Amerikanske møbellagre stiger, da Trump udsætter toldforhøjelser på import

Aktier i møbelforhandlere med betydelig eksponering mod amerikanske importvarer steg i premarket-handlen, efter at præsident Donald Trump udsatte planlagte toldforhøjelser på flere vigtige boligvarerkategorier, hvilket gav midlertidig lettelse til en sektor, der kæmper med svag forbrugerefterspørgsel og omkostningspres.

Sent onsdag underskrev Trump en proklamation, der udsætter højere toldsatser på polstrede møbler, køkkenskabe og vaskeskab i et år, hvilket udskyder forhøjelsen til 2027.

Tiltaget holder de eksisterende toldsatser på 25% for nu, i stedet for at lade dem stige kraftigt næste år som tidligere planlagt.

I september havde Trump beordret nye toldsatser på 25 % på køkkenskabe og polstrede møbler, som trådte i kraft i oktober.

Under den oprindelige plan skulle priserne stige til henholdsvis 50 % og 30 % i 2026, hvilket vækker bekymring i møbelbranchen om højere priser, pressede marginer og svagere efterspørgsel.

Efter meddelelsen steg aktierne i den online møbelforhandler Wayfair omkring 4 % før åbningsklokken.

Wayfair er stærkt afhængig af import fra Kina og Vietnam, to af de største leverandører af møbler til USA.

Williams-Sonoma, ejer af mærker som Pottery Barn og West Elm, steg over 2 %, mens luksusmøbelforhandleren RH steg omkring 5,5 % i premarket-handel.

Både RH og Williams-Sonoma har i de senere år arbejdet på at diversificere deres forsyningskæder for at mindske afhængigheden af et enkelt land.

Toldsatser knyttet til bekymringer om importstigning

Toldsatserne blev oprindeligt begrundet af administrationen som en reaktion på det, den beskrev som en omfattende oversvømmelse af importerede møbler og skabe til det amerikanske marked, især fra Kina og Vietnam.

"USA fortsætter med at føre produktive forhandlinger med handelspartnere for at imødekomme handelsgensidighed og nationale sikkerhedsbekymringer vedrørende import af træprodukter," sagde Det Hvide Hus i nytårsaftenproklamationen, der annoncerede udsættelsen.

Analytikere hos Mizuho sagde, at beslutningen ville give møbelforhandlere, især Wayfair, lidt luft på kort sigt.

"Virksomhedens markedsmodel har indtil nu absorberet prissætningen godt, idet produktsourcing er fleksibel, hvor det er relevant, og har undgået direkte marginpres," sagde analytikerne David Bellinger og Declan Kelley i en note.

De tilføjede, at strukturelle ændringer i Wayfairs forretning hjalp dem med at vinde markedsandele, hvor toldsatser potentielt favoriserer større aktører, der har mere fleksibilitet i indkøb og prisfastsættelse.

Vurderingsbekymringer hænger stadig ved for Wayfair

Ikke alle analytikere er overbeviste om, at toldudsættelsen væsentligt forbedrer de langsigtede udsigter.

Jefferies nedgraderede Wayfair til Hold sidste måned og argumenterede for, at aktiens værdiansættelse er steget langt ud over konkurrenternes trods tegn på svækket efterspørgsel.

Wayfair handles til næsten 40% præmie i forhold til sammenlignelige forbrugerinternetvirksomheder, sagde Jefferies og advarede om, at yderligere multiple ekspansion vil være vanskelige uden stærkere indtjeningsvækst.

Virksomheden forventer en EBITDA-vækst på omkring 12% i 2026, hvilket er under markedets forventninger på omkring 16%.

Jefferies markerede også blødere webtrafik og undersøgelsesdata.

SimilarWeb-data viste, at amerikanske besøg på stedet aftog i november, mens Morning Consult-undersøgelser viste, at købsintentionen blev negativ, da mellemindkomstforbrugere stod over for stigende pres på arbejdsmarkedet.

Williams-Sonoma set som et mere stabilt spil

Williams-Sonoma, derimod, er blevet set mere positivt af analytikere efter at have leveret en solid præstation i tredje kvartal trods makroøkonomiske modvinde.

Virksomheden rapporterede en omsætning på 1,88 milliarder dollars, en stigning på 4,4 % år-til-år og over markedets forventninger, med styrke på tværs af sine brands.

Analytikere peger på Williams-Sonomas balance, pengestrømsgenerering og kapitalafkast som nøglestyrker.

Virksomheden udbetaler cirka 30 % af overskuddet som udbytte og sigter mod driftsmarginer i midten til høje teenagere, hvilket den konsekvent har leveret i de senere år.