Nvidia-aktien faldt omkring 2 %, da usikkerheden i Kina fortsat dæmper stemningen

Nvidia-aktien faldt tidligt torsdag, da investorer kæmpede med blandede og til tider modstridende signaler om, hvor tæt chipproducenten er på at genoptage eksporten af sin kunstige intelligens-hardware til Kina.

Aktier i halvledergiganten faldt omkring 2 % til $185,05 ved middagshandel.

Nvidias aktie er blevet stadig mere følsom over for udviklingen omkring Kina, hvor en genoptagelse af salget udgør en af de mest betydningsfulde hurtige katalysatorer for virksomheden.

Kinas eksporthåb står over for ny usikkerhed

Optimismen omkring en genstart af kinesiske salg havde bygget sig op siden sidste måned, hvor præsident Donald Trump sagde, at hans administration ville tillade forsendelser af Nvidias H200-chip til Kina, forudsat at virksomheden giver den amerikanske regering en 25% andel af salget.

Meddelelsen skabte forventninger om, at en langvarig indtægtstørke fra Kina snart kunne lette.

Disse forhåbninger blev dog rystet i denne uge, efter at The Information rapporterede, at kinesiske myndigheder havde bedt nogle indenlandske teknologivirksomheder om at stoppe med at afgive nye ordrer på Nvidias H200-chips.

Ifølge rapporten gennemgår tilsynsmyndighederne, om chippene i sidste ende bør tillades ind i landet og under hvilke betingelser, hvilket foreslår en pause frem for en direkte afvisning.

Rapporten tilføjede, at Beijing er ivrig efter at forhindre kinesiske virksomheder i at hamstre amerikansk-producerede chips, før en endelig reguleringsbeslutning træffes.

Selektive godkendelser under overvejelse

For at komplicere billedet yderligere rapporterede Bloomberg torsdag, at de kinesiske myndigheder forbereder sig på at godkende nogle importvarer af Nvidias H200-chips allerede i dette kvartal.

Ifølge forslaget siges det at embedsmænd overveje at tillade køb til udvalgte kommercielle formål, samtidig med at strenge forbud mod følsomme områder opretholdes.

Ifølge rapporten vil chipsene blive forbudt at bruge af militæret, kritisk infrastruktur, følsomme offentlige myndigheder og statsejede virksomheder, hvilket afspejler igangværende sikkerhedsbekymringer.

Lignende restriktioner er tidligere blevet anvendt på andre udenlandske teknologiprodukter, herunder enheder fra Apple og hukommelseschips fra Micron Technology.

Anmodninger fra begrænsede organisationer kunne stadig blive gennemgået fra sag til sag, rapporterede Bloomberg og henviste til kilder med kendskab til sagen.

Huang slår en optimistisk tone

På trods af de blandede rapporter slog Nvidias administrerende direktør Jensen Huang en positiv tone i denne uge, da han talte på CES-messen i Las Vegas.

Huang sagde, at efterspørgslen efter H200-chippen er "meget høj", og at han ikke forventer store problemer fra den kinesiske regering.

Nvidia har allerede ordrer på mere end to millioner H200-chips til en listepris på omkring 27.000 dollars stykket, hvilket antyder cirka 54 milliarder dollars i potentiel omsætning, rapporterede Reuters tidligere.

Dog har kinesiske myndigheder angiveligt bedt nogle teknologivirksomheder om at sætte ordrer på pause, mens de afgør, hvor mange indenlandsk producerede chips virksomheder skal købe.

Nvidia kræver angiveligt fuld forudbetaling på ordrer i denne usikre periode.

Huang anerkendte, at processen nu afhænger af administrative detaljer frem for højniveaupolitiske beslutninger.

"Præsident Trump har allerede sagt, at H200'erne er licenseret til eksport, og nu skal vi gennemgå mekanikken bag det," sagde Huang.

"Når vi har det gjort, forventer jeg indkøbsordrerne."

Han tilføjede, at Nvidia ikke forventer nogen formel offentlig udtalelse fra Beijing, hvilket antyder, at godkendelsen vil blive signaleret gennem ordrer frem for officielle meddelelser.

"Vi lærer alt gennem indkøbsordrer. Vi forventer ingen pressemeddelelser eller store erklæringer," sagde Huang.

Høje indsatser efter tidligere politiske chok

Usikkerheden understreger, hvor udsat Nvidia fortsat er for pludselige politiske skift.

Sidste år tog virksomheden en lagernedskrivning på 5,5 milliarder dollars efter et pludseligt amerikansk forbud, der blokerede salget af deres H20-chip til Kina, hvilket illustrerer, hvor hurtigt regulatoriske ændringer kan føre til økonomiske problemer.

H200, Nvidias næstmest avancerede chip, er langt mere kraftfuld end H20 og tilbyder cirka seks gange så høj ydeevne.

For kinesiske teknologivirksomheder, der kæmper om at bygge store AI-systemer, ville adgangen til H200 repræsentere et betydeligt spring i computerkapacitet.

For nu ser det ud til, at investorerne venter på klarere signaler fra både Washington og Beijing.

Indtil licensmekanikkerne og omfanget af kinesiske godkendelser er afklaret, vil Nvidias aktie sandsynligvis forblive volatil, hvilket afspejler det enorme indtægtspotentiale – og lige så store politiske risici – knyttet til Kina-forretningen.