Kinas eksport overgik forventningerne og førte til et rekordstort handelsoverskud på 1,2 tons dollars i 2025

Kinas eksportvækst i december oversteg markant markedets forventninger og hjalp med at presse landets årlige handelsoverskud op på rekordhøje 1,19 billioner dollars i 2025, selvom importen steg hurtigst i tre måneder.

Dataene understregede Kinas fremstillingssektors modstandsdygtighed midt i vedvarende indenlandsk svaghed og igangværende, omend aftagende, handelsspændinger med USA.

Toldtall, der blev offentliggjort onsdag, viste, at eksporten steg med 6,6 % i amerikanske dollars i december sammenlignet med året før, hvilket slog analytikernes median-estimat på 3 % og accelererede fra en stigning på 5,9 % i november.

Importen steg med 5,7 % år-til-år, hvilket langt overgik forventningerne om 0,9 % vækst og markerer den stærkeste vækst siden september, ifølge LSEG-data.

For hele året voksede Kinas eksport med 5,5 % sammenlignet med 2024, mens importen forblev uændret, hvilket resulterede i det største handelsoverskud, der nogensinde er registreret af verdens næststørste økonomi.

Decemberhandelsdata signalerer ekstern styrke

I månedlige tal nåede Kinas handelsoverskud 114,14 milliarder dollars i december, hvilket overgår økonomernes forventninger på 109,6 milliarder dollars.

Eksportvæksten i yuan-termer lå på 5,2 % år-til-år, mens importen steg med 4,4 %, hvilket understreger bred fremgang trods valutaeffekter.

Kinas nylige eksportstyrke er blevet afspejlet i fremadskuende indikatorer.

Økonomer hos Morgan Stanley bemærkede, at eksportmomentum "har forblevet robust," og henviste til eksportordreindekset i en officiel fremstillingsundersøgelse samt ugentlige containerforsendelsesdata.

Importen steg kraftigt efter at være faldet i november, hvilket tyder på en vis stabilisering i efterspørgslen efter udenlandske varer.

Dog forblev helårsbilledet ujævnt, med importen flad i 2025 sammenlignet med en vækst på 1,1 % året før.

Handelsspændinger og skiftende eksportdestinationer

På trods af de stærke overskriftstal forblev Kinas handelsforhold til USA anstrengt det meste af sidste år.

Handelsspændinger førte til tocifrede fald i kinesiske forsendelser til USA det meste af året, ifølge dataene.

Eksportørerne øgede i stedet forsendelserne til markeder uden for USA, hvilket bidrog til en voksende handelsubalance, der har vakt opmærksomhed fra store handelspartnere, herunder EU.

I oktober blev Kina og USA enige om at rulle en række eksportkontrolforanstaltninger og højere toldsatser tilbage under en etårig handelsvåbenhvile, efter samtaler mellem præsident Xi Jinping og USA's præsident Donald Trump.

Détenten har lettet noget eksternt pres, selvom der stadig er spørgsmål om, hvor varig forbedringen vil være.

Politisk udsigt og vækstforventninger

Internationale institutioner har fortsat med at opfordre Kina til at ombalancere sin vækstmodel.

I december opfordrede Den Internationale Valutafonds administrerende direktør Kristalina Georgieva Beijing til at bevæge sig væk fra eksportdrevet vækst og i stedet øge det indenlandske forbrug.

Kinesiske embedsmænd har lovet at udvide importen og arbejde for en mere balanceret handelsstruktur.

Zhiwei Zhang, præsident og cheføkonom hos Pinpoint Asset Management, sagde, at stærke eksport kunne gøre det muligt for beslutningstagere at holde sig stabil på kort sigt.

Han forventer, at Beijing "vil bevare den makropolitiske holdning uændret mindst i første kvartal, da stærk eksportvækst hjælper med at dæmpe den svage indenlandske efterspørgsel, og handelsspændingerne med USA er lettet."

Fremadrettet forventer økonomer i høj grad, at eksporten fortsat vil være en vigtig vækstdrivkraft. "Vi forventer fortsat, at eksport vil fungere som en stor vækstmotor i 2026," sagde Jacqueline Rong, cheføkonom for Kina hos BNP Paribas.

Kina forventes at offentliggøre sine BNP-data for fjerde kvartal og hele året næste mandag.

Økonomer spurgt af Reuters forventer, at økonomien vil være vokset med 4,5 % i det sidste kvartal, mens Beijing sigter mod en vækst på omkring 5 % i 2025, selvom deflationære pres og en dybere ejendomsnedgang fortsat tynger den indenlandske efterspørgsel.