Hvorfor falder Tesla-aktien forud for 4. kvartals resultater: bør du købe dippet?

Tesla-aktien (NASDAQ: TSLA) faldt mandag, mens investorer forberedte sig på en afgørende resultatuge, der vil teste, om Elon Musks store løfter om autonomi virkelig holder det.

Aktien faldt cirka 3 %, langt under sit midt-december-topniveau omkring $490, selvom SandP 500 og Nasdaq steg en smule forud for en vigtig beslutning fra Federal Reserve.

Spændingen op til Teslas rapport fra 28. januar er ligetil.

Billeverancerne falder, profitmarginerne er skrumpet, og Wall Street forventer endnu et tocifret fald i kvartalsresultaterne.

Alligevel hviler en stor del af Teslas markedsværdi på 1,4 billioner dollars stadig på fremtidige software- og robotaxi-drømme frem for nutidens bilsalg.

Nedgang i leveringen og frygt for marginer driver tilbagegangen

Det umiddelbare pres på aktien stammer fra Teslas leveringsopdatering for fjerde kvartal.

Den 2. januar rapporterede virksomheden, at de havde bygget omkring 434.000 køretøjer og leveret 418.227 i fjerde kvartal 2025, hvilket er et fald på cirka 15–16 % i forhold til samme kvartal året før.

Fuldårsleverancer faldt omkring 9 %, det andet årlige fald i træk, da tabet af en amerikansk elbilskattekredit på 7.500 dollars intensiverede den kinesiske og europæiske konkurrence.

Disse svagere volumen fodrer direkte ind i Wall Streets indtjeningsmodeller.

Teslas egen konsensus, som virksomheden har udarbejdet, peger på en omsætning i fjerde kvartal på omkring 24,5 milliarder dollars og ikke-GAAP-indtjening på 0,44 dollars pr. aktie, hvilket indebærer et fald på næsten 40% år-til-år og et lavt fald i salget på et enkelt cifret.

Analytikere forventer, at EPS for hele året 2025 falder med mere end 30 %, før det kun er en beskeden genopretning i 2026.

Marginerne er det andet ømt punkt. Teslas samlede bruttomargin forventes at ligge omkring 17 % for kvartalet, mindre end halvdelen af niveauet på toppen af pandemiens elbilboom.

Der er lyspunkter. Udrulningen af energilagring nåede rekordhøje 14,2 gigawatt-timer i fjerde kvartal, og analytikere forventer, at Teslas energi- og servicevirksomheder tilsammen vil generere mere end 7 milliarder dollars i kvartalsomsætning.

Men indtil videre er de virksomheder med højere margin stadig for små til fuldt ud at opveje en svagere elbilfranchise.

Skal du købe dippen?

Det større spørgsmål er, om Tesla stadig primært er et bilfirma eller en autonomi- og robotteknologi i venteposition.

På den ene side forbliver investorerne fascineret af Musks løfter.

På World Economic Forum i Davos talte han om udsigten til fuld selvkørende godkendelse i Europa og Kina allerede i februar, storskala amerikansk robotaxi-udrulning inden årets udgang og en forbrugerversion af Optimus-robotten inden 2027.

Reuters bemærker, at mange på Wall Street nu ser selvkørende og AI som de vigtigste drivkræfter for langsigtet værdi, selvom de forbereder sig på et fald på cirka 3–4 % i salget i fjerde kvartal og et fald på 40 % i justeret overskud.

På den anden side hævder skeptikere, at historien om autonomi stadig er meget spekulativ.

Uafhængig analyse antyder, at Teslas kamera-only selvkørende stack har haft svært ved at matche menneskelige sikkerhedsniveauer.

Desuden er udbredelsen af den betalte Full Self-Driving-pakke stadig begrænset, selv efter at Musk sænkede prisen til et månedligt abonnement på 99 dollars, og myndighederne har endnu ikke godkendt ægte førerløse flåder.

For potentielle købere afhænger beslutningen af, hvad denne uges tal og vejledning viser.

Hvis Tesla kan stabilisere leverancer, beskytte eller genopbygge bilmarginer, vise stærkere likviditetsgenerering og levere troværdige milepæle for FSD, vil bulls hævde, at det seneste tilbageslag er en chance for at købe langsigtet valgmuligheder til en rabat.

Hvis Q4 bringer resultater med faldende resultater, svagere vejledning og uklare tidsplaner for autonomi, kan markedet fortsætte med at straffe Tesla-aktien, hvis kortsigtede fundamentale forhold bevæger sig i den forkerte retning.