Ocado-aktien falder efter fyringer og tab: analytikere anbefaler forsigtighed

Ocados aktier faldt mere end 8% torsdag, efter at online-supermarkedet og detailteknologigruppen offentliggjorde planer om at skære 1.000 stillinger væk og meldte et større tab før skat for det seneste regnskabsår.

Selskabet sagde, at nedskæringerne er en del af en bredere indsats for at spare £150 million på teknologi- og supportomkostninger, efterhånden som det bevæger sig fra en intensiv udviklingsfase til en mere strømlinet implementering af sine automatiserede lagersystemer.

"Det drejer sig om omkring 1.000 personer, det er mindre end 5% af vores globale arbejdsstyrke," fortalte administrerende direktør Tim Steiner Reuters efter Ocado offentliggjorde årsregnskabet, og tilføjede, at omkring halvdelen af de berørte stillinger kommer fra forskning og udvikling, og at omkring to tredjedele af jobtabene vil være i Storbritannien.

Omkostningsbesparelser driver omstrukturering

Den seneste runde af afskedigelser følger 500 teknologistillinger, der blev skåret væk sidste år, hvor Ocado sagde, at det brugte mere kunstig intelligens til at støtte forskning og ingeniørarbejde.

Gruppen har været under pres for at bevise, at store investeringer i robotteknik og software kan omsætte sig til bæredygtige overskud.

Ocado sagde, at det forenkler sin forretningsmodel, efterhånden som visse eksklusivaftaler med udenlandske partnere udløber, hvilket gør det muligt at søge nye samarbejder.

I Nordamerika indebærer omstruktureringen lukning af underudnyttede robotstyrede centre til ordreopfyldelse og afskaffelse af tilhørende stillinger for at fokusere på mere rentable lokationer.

For de 52 uger, der sluttede 30. november, rapporterede Ocado et tab før skat på £377.6 million, sammenlignet med et tab på £339.8 million året før.

Omsætningen steg til £1.36 milliarder fra £1.24 milliarder på pro forma-basis.

Underliggende indtjening steg 59% til £178 million, hvilket afspejler operationelle forbedringer på trods af det samlede tab.

Tilbagegang i Nordamerika påvirker stemningen

Aktierne er faldet omkring 36% det seneste år, efter at Ocados nordamerikanske partnere — Kroger i USA og Sobeys i Canada — annoncerede planer om at lukke robotstyrede centre til ordreopfyldelse med henvisning til svagere end forventet efterspørgsel.

Disse beslutninger har genoplivet tvivl om bæredygtigheden af Ocados forretningsmodel, især på markeder hvor kunderne er mere spredte og mindre koncentrerede i tætte byområder.

Analytikere har også peget på en bredere branchetrend mod at opfylde online dagligvareordrer fra eksisterende butikker frem for at investere i dedikerede automatiserede lagre.

Nogle spørger, om leverandører af ordreopfyldelse i butikken, såsom Instacart, kan reducere Ocados langsigtede adressebare marked.

Ocado forventer positiv pengestrøm, men analytikere er forsigtige

Ocado sagde, at det forventer, at omsætningen i divisionen for teknologiløsninger vil være omkring £500 million i regnskabsåret 2026, eksklusive gebyrer forbundet med lukningen af et center for ordreopfyldelse.

Gruppen forudser, at den vil blive positiv på pengestrøm i anden halvdel af sit regnskabsår 2025/26, med et underliggende pengestrømsudløb på omkring £200 million for hele året eksklusive lukningsomkostninger.

Den forventer at opnå positiv pengestrøm for hele året i 2026/27.

På trods af de fremadrettede prognoser forbliver nogle analytikere dog forsigtige.

RBC Capital Markets sagde, at Ocados kapacitet sandsynligvis vil forblive foran efterspørgslen på kort sigt, hvilket kan fortsætte med at tynge rentabiliteten.

Mægleren foreslog også, at ledelsens mellemlangtsigtede mål forekommer ambitiøse i betragtning af gruppens pengestrømsprofil og det nuværende branchemiljø.

De har sat spørgsmålstegn ved, om væksten i muligheder for ordreopfyldelse i butikken — såsom Instacart — vil reducere dets langsigtede samlede adressebare marked.

De siger, at aktiekursen ser dyr ud i øjeblikket, da selskabets mål for de næste par år virker risikable.

RBC forventer ikke, at selskabet snart vil underskrive flere massive, landskabsskabende aftaler med store supermarkedskæder.