Hvorfor Samsung- og SK Hynix-aktier ikke følger Wall Streets chip-genopretning

Samsung Electronics og SK Hynix fulgte ikke med Wall Streets chip-genopretning tirsdag, da koreanske investorer forblev forsigtige efter julis kraftige markedssvingninger.

Kospi åbnede 1,5% højere efter at Nasdaq Composite steg 2,13% og Philadelphia Semiconductor Index avancerede omkring 1% mandag.

Markedet vendte senere, hvor Kospi svingede fra en gevinst på 2,1% til et fald på 2,8%. Samsung Electronics styrtdykkede over 2%, mens SK Hynix faldt 0,8%.

Den afdæmpede reaktion viste, at én enkelt amerikansk handelsdag ikke var nok til at udjævne Koreas positioneringsproblemer eller bekymringer om hukommelsesudbuddet.

Wall Streets genopretning var ikke et klart signal for hukommelsesmarkedet

Mandagens amerikanske fremgang afspejlede en bred tilbagevenden til teknologi- og vækstaktier, efterhånden som olie faldt, amerikanske statsrenter lettede, og Amazons efterregnskabs-rally støttede AI-relaterede virksomheder.

Det smallere chipsignal var mindre kraftfuldt, idet halvlederindekset kun steg omkring 1%.

Jordan Klein, analytiker på Mizuho trading-desk, sagde ifølge Investor’s Business Daily, at investorer forblev forsigtige inden regnskaber fra AMD, SanDisk og andre chipproducenter.

Den tøven betyder noget for Samsung og SK Hynix, fordi deres indtjening er mere direkte afhængig af prissætningen på DRAM, NAND og high-bandwidth memory end mange amerikanske halvledervirksomheders.

De koreanske aktier gik også ind i tirsdagen efter ekstreme bevægelser.

Samsung og SK Hynix mistede hver omkring 8,8% mandag efter fredagens rekordstigning i Kospi havde sendt begge kraftigt højere, herunder et næsten 30% hop for SK Hynix.

Koreas gearingseftervirkninger former stadig priserne

Juli-rallyet blev forstærket af tætpakkede positioner og enkeltaktie-gearede ETF'er knyttet til Samsung og SK Hynix.

Ifølge markedsdata faldt aktiverne i disse produkter fra $50 billion i slutningen af juni til $17 billion i sidste uge, hvilket tvang investorer til at reducere eksponeringen, efterhånden som priserne faldt.

JPMorgan-strateger ledet af Rajiv Batra fortalte Reuters, at afviklingen af de gearede ETF'er var fuldført, og at de-gearing blandt hedgefonde var cirka 90% gennemført.

Det er opmuntrende for langsigtede købere, men det betyder ikke, at investorer straks vil genopbygge de samme koncentrerede positioner.

William Brattan fra BNP Paribas fortalte Reuters, at long-only-investorer tøvede med at administrere beholdninger, der bevægede sig med så stor voldsomhed.

Hans kommentar hjælper med at forklare, hvorfor en gunstig Wall Street-lukning kun gav begrænset støtte i Seoul.

Kina-bekymringer overskygger robuste hukommelsesfundamentaler

Kinas CXMT forbliver den mest markante branchebekymring, idet virksomheden overvejer endnu en DRAM-fabrik i Beijing, hvilket øger muligheden for, at kapaciteten kan mere end fordobles, hvis planlagte projekter gennemføres.

Morningstar-analytiker William Kerwin sagde til MarketWatch, at CXMT kun stod for omkring 6% af den globale DRAM-produktion sidste år, hvilket begrænser selskabets umiddelbare evne til at forstyrre Samsung, SK Hynix og Micron.

Han advarede dog om, at samtidig udvidelse hos alle fire producenter kunne presse priserne inden 2028.

Udsigterne på kort sigt er stærkere. Moody’s opgraderede SK Hynix til A3 fra Baa1 og sagde, at de forventer robust rentabilitet og pengestrømme over de næste 12–18 måneder.

Samsung har også sagt, at hukommelsestilførslen bør forblive stram frem til 2027, understøttet af flerårige kundeaftaler.