Investorer forbereder sig på markedschok efter amerikansk militæraktion

Markedsdeltagere forbereder sig på øget volatilitet, efter at USA bekræftede, at landet har indledt 'større kampoperationer' i Iran.

Dette er en udvikling, der kan få langt større konsekvenser end nylige geopolitiske sammenstød og hurtigt ændre vurderinger af hvor man skal investere på kort sigt.

Præsident Donald Trump sagde, at det amerikanske militær havde påbegyndt 'større kampoperationer' i Iran.

Ifølge Reuters sagde en uidentificeret iransk embedsmand, at flere ministerier i det sydlige Teheran var blevet ramt.

Nylige geopolitiske chok — herunder en amerikansk toldforhøjelse til 15% på alle importvarer og tilfangetagelsen af tidligere venezuelansk præsident Nicolás Maduro — er blevet absorberet med relativ ro af markederne.

Direkte amerikansk militæraktion i Iran øger dog risikoen for bredere regional forstyrrelse og kan tvinge til en hurtig revurdering af hvor man skal investere, hvis spændingerne eskalerer.

Olie i fokus, mens risikoen ved Hormuzstrædet truer

Oliemarkederne betragtes som den primære målestok for spændinger i Mellemøsten og et vigtigt signal for investorer, der vurderer hvor man skal investere i en tid med stigende geopolitisk usikkerhed.

Iran ligger over for den olie-rige Arabiske Halvø på den anden side af Hormuzstrædet, et af verdens mest kritiske energiflaskehalse.

Omkring 13 million tønder pr. dag af råolie passerede gennem strædet i 2025, hvilket repræsenterer cirka 31% af den globale søgående råoliehandel, ifølge data fra Kpler.

Set mere bredt siges omkring 20% af den globale olieforsyning at passere dette farvand.

Brent-råolie handlede omkring $73 pr. tønde fredag, op cirka 20% i år.

Analytikere advarer om, at enhver forstyrrelse af forsendelser gennem Hormuz kunne presse priserne væsentligt højere.

Under den 12 dage lange konflikt i juni 2025 steg Brent mod $80 pr. tønde, før den faldt tilbage, da det stod klart, at gennemstrømningen gennem strædet ikke var blevet afbrudt.

William Jackson, cheføkonom for emerging markets hos Capital Economics, skrev i en note, at selv hvis konflikten holdes indeholdt, kunne Brent igen stige til omkring $80.

En langvarig konflikt, der påvirker udbuddet, kunne presse olie mod $100 pr. tønde og potentielt tilføje 0,6 til 0,7 procentpoint til den globale inflation, sagde han.

Rapporter tyder på, at nogle olie majors og ledende tradinghuse allerede har suspenderet forsendelser af råolie og brændstof via Hormuzstrædet på grund af angrebene, et skridt der kan komplicere beslutninger om hvor man skal investere i energi-relaterede aktiver.

Volatilitetsindikatorer sender advarsel

Konflikten risikerer at tilføje til markedsturbulens i et år, der allerede har været præget af toldusikkerhed og et kraftigt salg i teknologisektoren, hvilket yderligere slører investorernes vurdering af hvor man skal investere i risikosensitive aktiver.

VIX-volatilitetsindekset er steget med cirka en tredjedel i år, mens implicit amerikansk obligationsvolatilitet, målt ved MOVE-indekset, er op 15%.

Valutamarkederne forventes også at reagere. Analytikere hos Commonwealth Bank of Australia bemærkede, at den amerikanske dollar-indeks faldt omkring 1% under juni-konflikten, selv om bevægelsen blev vendt inden for få dage.

"Under de nuværende omstændigheder vil størrelsen af faldet afhænge af, hvor stor og hvor langvarig konflikten forventes at blive," sagde CBA-analytikere tidligere.

De tilføjede, at hvis olieleverancer forstyrres i en længere periode, kan den amerikanske dollar styrkes over for de fleste valutaer undtagen traditionelle sikre havne som den japanske yen og den schweiziske franc, da USA er en nettoenergileverandør.

Israels shekel forventes også at bevæge sig kraftigt. Under tidligere opblussen faldt den op til 5% før den reboundede.

Sikre havne vinder indpas

Sikre havne-aktiver har allerede begyndt at tiltrække kapital, hvilket præger investorernes diskussion om hvor man skal investere i perioder med geopolitisk pres.

Guld- og sølvpriser stiger, efterhånden som investorer reagerer på eskalerende geopolitisk spænding mellem Israel og Iran.

Analytikere siger, at frygt for en bredere konflikt kombineret med globale økonomiske usikkerheder og amerikanske inflationsdata skubber kapital mod ædelmetaller.

Guld handles nær $5,300 og er op 22% indtil videre i 2026, mens sølv også har haft en kraftig stigning.

Nogle markedsdeltagere holder øje med, om guld kan teste $6,000 og sølv $200, hvis spændingerne eskalerer yderligere.

Amerikanske Treasuries har også set efterspørgsel, med rentefald i de seneste uger.

Til sammenligning har Bitcoin ikke opført sig som en tilflugtsvaluta. Kryptovalutaen faldt 2% lørdag og har mistet mere end en fjerdedel af sin værdi over de sidste to måneder.

Bredere økonomiske implikationer

Udover de umiddelbare kursudsving er investorer optaget af de inflationsmæssige konsekvenser af højere energiomkostninger.

Venezuela, som blev nævnt i de seneste geopolitiske udviklinger, producerer i øjeblikket omkring 800,000 tønder pr. dag af råolie, langt under sit 1990'er-niveau på 3.5 million tønder pr. dag.

Enhver yderligere forstyrrelse på de globale energimarkeder kunne stramme udbuddet yderligere.

Markedsdeltagere siger, at den afgørende variabel er, om konflikten forbliver indeholdt, eller om den eskalerer til en langvarig forstyrrelse af olieflow og regional stabilitet.

Foreløbig forbliver olie den væsentligste barometer. Hvis forsyningsruterne forbliver åbne, kan markederne stabilisere sig efter et indledende chok.

Hvis Hormuzstrædet kompromitteres, advarer investorer om, at aktie-, valuta- og obligationsmarkeder kan møde vedvarende volatilitet i de kommende uger, hvilket vil få globale investorer til at revurdere hvor man skal investere i et stadig mere skrøbeligt makromiljø.