Bill Ackman indgiver Pershing Square-IPO med mål om $5–$10B-notering på NYSE

Milliardærinvestor Bill Ackman har taget et skridt mod at børsnotere sin investeringsplatform ved at indgive en ansøgning om en børsintroduktion, der ville bringe hans hedgefond sammen med et nyt lukket investeringsselskab på en amerikansk børs.

Indberetningen skitserer et kombineret tilbud, der omfatter Pershing Square Capital Management og et nydannet lukket investeringsselskab, Pershing Square USA Ltd.

Strukturen vil give investorer eksponering mod både Ackmans investeringsforretning og den kapital, der anvendes gennem fonden.

Den planlagte notering er en del af Ackmans længevarende ambition om at opbygge et permanent investeringsvehikel modelleret efter den tilgang, som Warren Buffett og Berkshire Hathaway anvender.

Dobbeltnoteringsstruktur for hedgefond og investeringsvehikel

Ifølge forslaget planlægger Pershing Square at notere sig på New York Stock Exchange under tickeren “PS.”

Transaktionen vil involvere en dobbelt struktur, hvor Pershing Squares almindelige aktier og aktierne i dets investeringsvehikel begge handles på NYSE.

Værdipapirerne vil blive noteret samtidigt, men handles uafhængigt, hvilket giver investorer mulighed for at købe eller sælge dem hver for sig.

Indberetningen viser, at for hver 100 aktier købt i det lukkede fondsudbud vil investorer modtage 20 aktier i Pershing Square Capital Management.

Ordningen vil give investorer ejereksponering mod både investeringsforvalteren og den fond, der anvender kapitalen.

Firmaet bemærkede, at der tidligere ikke har eksisteret et offentligt marked for Pershing Squares almindelige aktier før det foreslåede kombinerede udbud.

IPO targets up to $10 billion in new capital

Ackman søger at rejse mellem $5 billion og $10 billion gennem udbuddet, hvor aktier forventes prissat til $50 stykket.

Indberetningen angiver, at handlen allerede har sikret $2.8 billion i forpligtelser fra kvalificerede investorer, herunder familiekontorer, pensionskasser og forsikringsselskaber.

Investorer, der deltager i den private placementskomponent af udbuddet, vil modtage 30 aktier i hedgefonden for hver 100 aktier i den lukkede fond, de køber.

Det kombinerede udbud ledes af flere store investeringsbanker, herunder Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group og Wells Fargo.

Ackman’s long-term strategy inspired by Buffett

Den foreslåede notering markerer det seneste skridt i Ackmans bestræbelser på at omdanne Pershing Square til en permanentkapital-investeringsplatform lignende Berkshire Hathaway.

Ackman har ofte beskrevet sig selv som en “Buffett-tilhænger”, og har sagt, at den 93-årige investeringsikon har været hans “uofficielle mentor” i årevis, samt at han regelmæssigt deltager i Berkshire Hathaways årlige aktionærmøder i Omaha.

Pershing Squares grundlægger har ofte peget på Buffetts tidlige karriere med at administrere private investeringspartnerskaber, før han omdannede Berkshire Hathaway til et langsigtet, rente-på-rente-orienteret investeringsvehikel.

”Permanent kapital giver os mulighed for at have et langsigtet perspektiv og være opportunistiske i perioder med markedsvolatilitet, uden at blive udsat for behovet for at rejse kapital ved at sælge aktiver for at dække indløsninger i sådanne perioder,” hedder det i indberetningen.

Børsintroduktionen kommer også efter tidligere forsøg på at skabe et lignende vehikel.

I 2024 planlagde Pershing Square at rejse op til $25 billion til en New York Stock Exchange-noteret lukket fond, men indsatsen blev i sidste ende ikke gennemført.

Samme år solgte Ackman en 10% ejerandel i Pershing Square i en privat transaktion, der værdisatte firmaet til mere end $10 billion forud for den foreslåede børsnotering.