IAG og EasyJet-aktier falder kraftigt, mens prisen på jetbrændstof stiger: hvad nu?

IAG og EasyJet aktiekurser er faldet denne måned, efterhånden som de geopolitiske spændinger fortsatte og drev råolie over $100. EasyJet-aktien faldt til 397p, ned 25% fra toppen i december og 30% fra sit højeste punkt i 2025.

Tilsvarende faldt IAG, moderselskabet til British Airways og Iberia, til 374p, kraftigt nede fra årets højeste niveau på 463p. Disse fald har ført til et betydeligt tab i deres markedsværdi.

Stigende jetbrændstofpriser presser marginerne

Det igangværende fald i EasyJet- og IAG-aktier afspejler, hvad der sker i luftfartsbranchen globalt. 

For eksempel er den tæt overvågede US Global Jets ETF (JETS) faldet til $25.2, betydeligt ned fra årets højeste niveau på $31. 

Store flyselskaber som Delta, United, Ryanair og Southwest er alle faldet. Tilbagegangen skyldes den verserende krig i Iran og dens effekt på priserne på jetbrændstof, som er begyndt at stige i år.

Data samlet af IATA viser, at gennemsnitsprisen på jetbrændstof for ugen, der sluttede 6. marts, var $157 pr. tønde, en stigning på 65% fra foregående måned. Europæiske flyselskaber som EasyJet og IAG er særligt eksponerede, idet deres gennemsnitspris er $164 pr. tønde.

Tendensen vil sandsynligvis fortsætte opad på kort sigt, da råoliepriserne risikerer at stige markant i den nærmeste fremtid. Brent, den globale benchmark, steg til $100 torsdag. Ligeledes nærmer West Texas Intermediate (WTI) sig $100.

Priserne vil fortsætte med at stige, fordi Iran mener, at det ikke er i landets interesse at afslutte krigen snart. I stedet vurderer landets ledelse, at en længerevarende krig vil forhindre fremtidige angreb fra USA og Israel. I en udtalelse onsdag advarede Iran om, at målet er at presse priserne over $200.

Traditionelt har flyselskaber anvendt afdækningsstrategier for at begrænse tab ved prisstigninger. Denne gang bruger selv disse selskaber taktikker som at hæve billetpriser og indføre brændstoftillæg, mens de håndterer et hidtil uset hop i raffinaderimarginalerne. I en nylig note sagde Cathay Pacifics CFO :

"Vores afdækning er på råolie snarere end jetbrændstof. Og derfor, selvom vi har en vis beskyttelse fra den afdækning, beskytter den åbenlyst ikke fuldt ud mod prisen på jetbrændstof."

IAG og EasyJet viste divergerende udvikling før krigen 

De seneste regnskaber viste, at IAG's og EasyJets forretninger har bevæget sig forskelligt de seneste måneder. IAG's tal viste, at dets omsætning steg med 3,5% til €33 billion sidste år, mens driftsresultatet steg til €5 billion. Det udvidede også sine marginer til 15.1%.

IAG's forretning har klaret sig godt på grund af sin betydelige markedsandel på transatlantiske ruter og sit fokus på premiumsegmentet, som har højere marginer. Det har også fortsat med at udvide rutenettet og afgivet store ordrer hos Airbus og Boeing.

Derimod var EasyJets forretning under pres, hvilket forklarer, hvorfor aktien var i en nedadgående tendens før krigens udbrud. Den seneste handelsmeddelelse viste, at koncernens omsætning steg med 11% til £2.2 billion. Højere omkostninger førte dog til et tab i første kvartal på £93 million. 

Fremadrettet vil EasyJet- og IAG-aktiekurser forblive under pres, så længe krigen fortsætter. En genopretning vil kun finde sted, når der er tydelige tegn på, at krigen er ved at ende.