Krig i Iran ryster din portefølje: 5 måder at rette op på

Den US-Iran-konflikt er fredag, March 13th, trådt ind i sin 14. dag, og uden noget klart udsigt til en ende er investorer begyndt at søge afdækninger for at genvinde deres tab.

Indtil videre synes ingen strategi at fungere, da aktier falder, obligationer har svækket sig, og dollaren, olien og guldet alle er trukket ind i det samme geopolitiske chok — investorer søger derfor nye måder at beskytte deres kapital på.

I en sådan situation fremstår Wall Streets traditionelle 60/40-opskrift langt mindre pålidelig end normalt, og investorer leder efter en vej ud af en krigsdrevet blanding af inflation, volatilitet og politisk usikkerhed.

Men analytikere på tværs af rækken leverer deres analyser til investorerne, og her er, hvordan du kan skabe et sikkerhedsnet i krisetider.

1. Køb nedsidebeskyttelse

Et af de tydeligste skift har været mod salgsoptioner (put-optioner) og andre former for porteføljeforsikring. Skiftet er særligt interessant, fordi bred diversificering ikke har givet meget beskyttelse denne måned.

Det syntes at være enighed om hos Goldman Sachs, som sagde, at de havde “slightly reduced net equity beta through a combination of non-linear equity downside protection, credit hedges, and deployment of dry powder in our tail risk hedging strategies.”

Investeringsbanken sagde, at målet er at skabe “downside convexity and asymmetric protection” samtidig med at bevare noget upside.

Andre analytikere valgte en lignende tilgang: de reducerede aktieeksponeringen til en neutral position og tilføjede afdækninger gennem salgsoptioner på både aktier og virksomhedsobligationer for at beskytte porteføljer mod videre markedsfald.

Det er vigtigt, fordi det ikke er en normal 'risk-off'-episode.

Statsobligationer, som normalt dæmper aktietab, har bevæget sig i samme retning som aktierne, så det kan være billigere at betale for eksplicit forsikring end at regne med, at diversificering alene klarer ærterne.

2. Hold flere dollars og kontanter

En anden tendens, der er fremkommet under US-Iran-krigen, er dollarens stærke comeback.

Pictet Asset Management sagde, at dets porteføljer “increased their weighting in the US dollar,” idet man argumenterede for, at valutaens rolle som en sikker havn bør træde frem.

Analytikerne forudsagde også, at dollaren har plads til at apprecierer, hvis konflikten trækker ud.

Siden konfliktens begyndelse har dollaren styrket sig, samtidig med at aktierne faldt og obligationsrenterne steg — en kombination, der understreger, hvor usædvanligt dette marked er blevet.

At holde flere dollars giver investorer både et defensivt aktiv og likvide midler, hvis priserne justeres lavere på tværs af aktier eller kredit.

3. Invester i råvarer knyttet til Hormuz

Hvis denne konflikt har et markedsnervecenter, er det Hormuzstrædet.

Goldman Sachs advarede om, at “a temporary surge in oil prices to $100 per barrel could slow global growth by 0.4 percentage points.”

Macquarie-strateg Vikas Dwivedi sagde, at olie kunne stige til omkring $150 pr. tønde, hvis krisen trækker ud, og advarede om, at enhver afbrydelse i logistikken kan udløse en dominoeffekt på energimarkederne.

Derfor kigger nogle investorer ikke kun på råolie, men på en bredere kurv af råvarer knyttet til samme forstyrrelseskanal.

Spiseolier og aluminium steg også som følge af konfliktens forsyningsbekymringer og inflationsfrygt på tværs af råvaremarkedet.

4. Behold guld som en kerneafdækning

Guld har ikke bevæget sig i en lige linje denne måned, men det forbliver et af markedets foretrukne tilflugtssteder.

Ifølge en Bank of America-undersøgelse vurderede 50% af de adspurgte, at guld var den bedste afdækning, selv efter en stor stigning i metallet det seneste år.

Selvom guldpriserne er blevet volatile med krigens intensitet, viser dataene, at det stadig er en af de mest foretrukne afdækninger mod den bredere usikkerhed.

Der er en enkel forklaring på, hvorfor guld stadig betyder noget, selv når dollaren står stærkt.

Bloomberg-strateg Skylar Montgomery Koning argumenterede i begyndelsen af marts for, at mens dollaren kan være den primære sikre havn, har guld fordelen, når investorer begynder at frygte, at et energichok vil fodre inflationen.

5. Vælg aktier med omhu, ikke blindt

Den sidste lærestreg fra dette marked er, at ikke alle krigspositioner virker, når alle hopper med.

Analytikerne advarede om, at “by the time most investors have caught on, the gains in those sectors have largely been priced in."

Med andre ord er køb af forsvars- eller energisektoren til enhver pris ikke en strategi i sig selv.

Alligevel kan selektivt køb give mening efter kraftige dislokationer.

Eddie Ghabour, administrerende direktør for Advis Wealth, sagde, at udsalget skabte “a prime opportunity for investors to reposition.”