Micron-aktien falder 5% efter regnskab: Skal du købe på faldet?

Micron Technologys aktier faldt cirka 5% torsdag, selvom chipproducenten rapporterede stærkere end forventede resultater for det andet kvartal i regnskabsåret.

Selskabet næsten tredoblede sin omsætning i det seneste kvartal, drevet af robust efterspørgsel efter hukommelseschips, der anvendes i systemer til kunstig intelligens.

Store investeringsplaner tynger markedsstemningen

Investorernes reaktion blev afdæmpet af Microns udsigt til markant højere kapitaludgifter.

Selskabet oplyste, at det forventer kapitaludgifter på over $25 milliarder i det igangværende regnskabsår, som løber til august, hvilket ligger over analytikernes estimat på $22.4 milliarder.

Det prognosticerede desuden, at capex i regnskabsåret 2027 vil stige med mere end $10 milliarder i forhold til det foregående år.

Administrerende direktør Sanjay Mehrotra sagde: "Vi forventer, at vores capex i regnskabsåret 2027 vil stige markant," og understregede omfanget af de investeringer, der kræves for at imødekomme den stigende efterspørgsel.

De forhøjede investeringer afspejler omkostningerne ved at udvide produktionskapaciteten, især for hukommelse med høj båndbredde (HBM), som er kritisk for AI-arbejdsbelastninger.

Microns stærke præstation er tæt forbundet med en kraftigt stigende efterspørgsel efter AI-infrastruktur, især chips der anvendes sammen med systemer fra Nvidia.

Hukommelse med høj båndbredde spiller en central rolle i træning og afvikling af AI-modeller ved at muliggøre hurtigere dataoverførsel. Efterhånden som efterspørgslen er steget, er hukommelsespriserne steget kraftigt på grund af flaskehalse i udbuddet.

Producenter, herunder Micron, har i stigende grad prioriteret produktion af HBM, som giver højere marginer, mens udbuddet af andre hukommelsestyper er blevet strammet — hvilket yderligere presser priserne op.

Microns udsigt langt over forventningerne

Microns fremadrettede vejledning oversteg også Wall Streets forventninger med betydelig margen.

Selskabet forventede en omsætning i tredje kvartal i regnskabsåret på cirka $33.5 milliarder, mod analytikernes estimat på $23.7 milliarder.

Det forventede også justeret indtjening på omkring $19.15 pr. aktie, langt over konsensusestimatet på $11.29.

På trods af den stærke udsigt forblev aktiereaktionen afdæmpet, hvilket afspejler høje investorforventninger efter en længerevarende kursstigning.

Analytikere peger på realisation af gevinster og værdiansættelsesbekymringer

Analytikere tilskrev aktiekursfaldet en kombination af realisation af gevinster og bekymringer om bæredygtigheden i kursstigningen.

Citi-analytikere sagde, at bevægelsen sandsynligvis afspejlede "en vis realisation af gevinster efter en stærk stigning" og fastholdt en Køb-vurdering af aktien.

De bemærkede, at en central debat blandt investorer er, om Micron kan fortsætte med at nyde godt af stigende DRAM-priser, som set i tidligere cyklusser.

Imidlertid sagde Goldman Sachs, at aktien kan forblive i et snævert interval på kort sigt med henvisning til allerede høje forventninger.

Firmaet fastholdt en Neutral-vurdering og pegede på risikoen for aftagende prisdynamik for hukommelse med høj båndbredde i 2027, i takt med at yderligere kapacitet kommer online.

På trods af kortsigtet forsigtighed hævede flere analytikere deres kursmål efter regnskabet.

Wells Fargo hævede sit kursmål til $550 fra $470, mens Barclays øgede sin prognose til $670 fra $450, hvilket afspejler tillid til Microns langsigtede vækstforløb.

Fremadrettet vil udviklingen i hukommelsespriserne og tempoet i kapacitetsudvidelsen være nøglefaktorer for, om Microns kursstigning kan fortsætte.