Goldman Sachs: Markedet tager fejl om disse to nye IPO-aktier

Den globale investorstemning har været alt andet end positiv i de seneste uger.

Den krig i Mellemøsten påvirker næsten alle lande, og investorer søger mod sikre havne i takt med voksende tab, mens økonomierne står over for forsyningschok.

Nye børsnoteringer under sådanne forhold indebærer store risici.

Men allerede før den seneste eskalation i Mellemøsten, der øgede markedsvolatiliteten, mødte nylige børsnoteringer skepsis.

Goldman Sachs påpegede, at investorerne blev for skeptiske alt for hurtigt over for to nylige børsnoteringer.

Agibanks hårde debut

Agibank, den São Paulo-baserede digitale långiver, blev børsnoteret på NYSE under tickeren AGBK den 11. februar.

Den rejste $240 million efter at have solgt 20 millioner aktier til $12 stykket i en kraftigt reduceret handel.

Det var et dramatisk tilbagetog fra den oprindelige plan om at sælge 43.6 millioner aktier til $15–$18, hvilket betød, at selskabet måtte nedjustere både værdiansættelsesforventninger og transaktionsstørrelse.

Aktien havde en første handelsdag, der gjorde lidt for at rette op på stemningen.

AGBK lukkede i debutsessionen ved $10.75, ned 10.42% i forhold til børsintroduktionsprisen og langt under selv selskabets nedsatte vilkår.

Børsnoteringen mødte skepsis, da investorer allerede var rystede over det næsten 20% fald efter børsintroduktionen i den rivaliserende brasilianske fintech PicPay.

Her adskiller Goldman sig fra mængden.

Mens markedet betragtede Agibanks beskårne udbud som et advarselstegn, har analytikernes holdning til aktien forblevet konstruktiv.

Flere kilder viser AGBK som købsanbefalinger fra 'buy' til 'strong buy' og gennemsnitlige kursmål langt over de nuværende handelsniveauer.

Det positive scenarie er, at investorerne har udledt én dårlig debut til en generel dom over virksomheden.

Forgents argument for datacentre

Hvis Agibank handler om svag modtagelse, handler Forgent Power Solutions mere om afdæmpet entusiasme.

Selskabet, der producerer elektrisk distributionsudstyr til datacentre, elnetprojekter og industrielle anlæg, prissatte sin børsnotering til $27 pr. aktie.

Aktien har handlet omkring midten af $30-niveauet siden debuten, hvilket ikke er dårligt, men Goldman mener tydeligt, at den stadig undervurderer selskabets rolle i opbygningen af AI-infrastrukturen.

Goldman-analytiker Joe Ritchie fastholdt en købsanbefaling på Forgent i marts og hævede sit kursmål til $49, det højeste mål blandt de store firmaer.

Det udgør en god margen sammenlignet med kursmål på $44 hos Barclays og $45 hos TD Cowen. Morgan Stanley har indtaget en mere tilbageholdende holdning med en Equal-Weight-vurdering og et kursmål på $38.

Goldmans centrale argument knytter sig til positionering.

Forgent beskrives som en “foretrukken marginalleverandør inden for kritisk kraftinfrastruktur”, en formulering der går til kernen i tesen om efterspørgslen fra datacentre.

Det større bagtæppe betyder noget her. Goldman sagde i februar, at indtægterne fra amerikanske børsnoteringer kunne firedobles til et rekordhøjt $160 billion i 2026 fra omkring $48 billion i 2025.

Men den samme prognose kom også med en advarsel om, at værdiansættelsesrisiciene stadig er reelle, især i sektorer hvor appetitten i de offentlige markeder hurtigt kan skifte.