Oracles aktie ned 25% i 2026: hvorfor BofA ser 30% opadpotentiale

Oracle-aktien er i fokus efter, at Bank of America genoptog dækningen med en købsanbefaling og et kursmål på $200, og pegede på et stærkt langsigtet vækstpotentiale trods de seneste fald.

Aktien handledes 0.92% lavere til $145.78 og lå fortsat markant under sit 2025-topniveau på $345.72. 

Det nye kursmål indikerer cirka 30% opadpotentiale fra de nuværende niveauer, selvom det ligger under bredere Street-estimater på $250 til $265.

Analytiker Tal Liani beskrev Oracle som "en kæmpe, der satser fuldt ud på AI-infrastruktur og cloud," og ramte investeringscasen ind omkring en accelererende efterspørgsel efter kunstig intelligens og cloudtjenester.

Vækst i backlog understøtter den positive tese

Et centralt element i Bank of Americas udsyn er Oracles resterende performance-forpligtelser (RPO), som nåede $553 billion i det seneste kvartal. 

Tallet viser kontraktbestemt fremtidig omsætning, som steg 325% år-til-år og øgedes med $29 billion fra kvartal til kvartal.

Selskabet sagde, at en stor del af væksten var drevet af storskala AI-relaterede kontrakter. 

Mange af disse aftaler indebærer forudbetalinger fra kunder eller kundeleverede GPU'er, hvilket reducerer Oracles behov for at rejse yderligere kapital for at opfylde dem.

Bank of America beskrev backlog'en som bevis på "stort og synligt omsætningspotentiale." 

Liani tilføjede, at firmaets syn afspejler "et afbalanceret syn på accelererende AI-infrastrukturefterspørgsel i forhold til timingen, koncentrationen og kapitalbehovene i Oracles transformation."

Backlogen er blevet et nøglemål for investorer, der vurderer Oracles overgang til AI-drevet infrastruktur og cloudtjenester, da den giver indsigt i fremtidige indtægtsstrømme.

Stærk Q3-præstation fremhæver momentum

Oracles tredje kvartalsresultater for regnskabsåret 2026 forstærkede vækstnarrativet. 

Selskabet rapporterede en samlet omsætning på $17.2 billion, op 22% år-til-år, mens cloudomsætningen steg 44% til $8.9 billion.

Omsætningen fra cloudinfrastruktur, tæt knyttet til AI-arbejdsbelastninger, steg 84% til $4.9 billion. 

Non-GAAP indtjening pr. aktie landede på $1.79, hvilket svarer til en stigning på 21%.

Kvartalet markerede første gang i mere end 15 år, at både organisk omsætning og non-GAAP EPS voksede med mindst 20% samtidig.

Oracle hævede også sit omsætningsmål for regnskabsåret 2027 til $90 billion og bekræftede sin vejledning for regnskabsåret 2026 på $67 billion. 

Ledelsen bemærkede, at efterspørgslen efter AI-infrastruktur fortsat overstiger udbuddet, hvilket understreger stærke markedsmedvind.

Eksekveringsrisici og kapitalintensitet består

På trods af det optimistiske udsyn fremhævede Bank of America flere risici, der kan påvirke Oracles evne til at indfri sine vækstplaner.

Kapitaludgifter forventes at stige markant, med prognoser på omkring $50 billion i regnskabsåret 2026 og fortsatte stigninger frem til 2029. 

Som følge heraf forventes fri pengestrøm at forblive negativ i den periode.

Banken advarede også om, at omdannelse af backlog til reel omsætning ikke er garanteret, og pegede på eksekveringsrisiko som en kritisk faktor i investeringscasen. 

Den lange investeringscyklus, som kræves for udvikling af AI-infrastruktur, kan yderligere forsinke afkast.

Derudover er kundekoncentration fortsat en bekymring, hvor virksomheder som OpenAI tegner sig for en betydelig del af de nuværende forpligtelser.

Oracle har allerede rejst $30 billion gennem investment-grade obligationer for at støtte sin AI-opbygning, med stærk institutionel efterspørgsel efter emissionen.

Samlet set afspejler Bank of Americas genoptagelse af dækningen et synspunkt om, at selvom risici består, kan meget af nedsiderisikoen allerede være indpriset. 

Firmaets tese afhænger af Oracles evne til at konvertere sin massive backlog til omsætning og skalere sin infrastruktur hurtigt nok til at imødekomme den voksende efterspørgsel i AI-æraen.