Oracles aktie er faldet 60% på 7 måneder, men analytikere ser 127% potentiale

Oracles aktier har været under vedvarende pres de seneste måneder, efterhånden som investorer er bekymrede over store udgifter til AI-infrastruktur.

Analytikere hos Bernstein mener dog, at virksomhedens strategi sandsynligvis vil give betydelige langsigtede gevinster.

Aktien er faldet næsten 60% fra sit rekordniveau i september sidste år, hvilket afspejler bekymringer om, at aggressive investeringer i datacentre kan tynge de frie pengestrømme og rentabiliteten.

Bernstein fastholdt dog en outperform-anbefaling og et kursmål på $319, hvilket antyder, at markedet kan overse Oracles ændrede vækstprofil.

Kursmålet svarer til et opadgående potentiale på over 127% i forhold til Oracles nuværende kurs på $140.

AI-investeringer vækker bekymring

Investorernes skepsis har i høj grad fokuseret på Oracles skift mod infrastruktur som en service (IaaS), hvor virksomheden opbygger kapacitet til at understøtte AI-workloads.

Overgangen har givet anledning til bekymring om stigende kapitaludgifter og risiko for lavere marginer sammenlignet med dets traditionelle softwareforretning.

Nogle investorer har også sat spørgsmålstegn ved, om Oracles cloud-model, som indebærer at levere compute-kapacitet til kunder som OpenAI, kan opretholde rentabiliteten over tid.

Bernstein-analytiker Mark Moerdler sagde, at de underliggende økonomiske forhold er stærkere end antaget.

"Oracles økonomi er bedre, end vi troede," skrev han og tilføjede, at virksomheden fremstår som en væsentlig vinder af AI-udbygningen.

Han tilføjede, "Vi mener, at Oracle bør være et af de foretrukne investeringsnavne på grund af dets AI-datacenterforretning og dets kerneforretning inden for databaser."

Capex-krav vurderes som håndterbare

Bernstein vurderer, at Oracle vil få behov for mellem $15 billion og $20 billion i yderligere kapital inden regnskabsåret 2028 for at fuldføre sine eksisterende infrastrukturforpligtelser, hvilket er betydeligt lavere end nogle markedsforventninger.

Virksomheden forventes også at få positiv fri pengestrøm inden regnskabsåret 2030, når den nuværende fase med accelererede investeringer aftager.

Moerdler sagde, at fri pengestrøm efter denne udbygningsfase sandsynligvis vil komme sig kraftigt.

Fri pengestrøm bør "i væsentlig grad komme tilbage," bemærkede han og projicerede, at den kunne nå op på så meget som $212 billion årligt inden regnskabsåret 2035.

Oracle har allerede skitseret planer om at rejse op til $50 billion i gæld og egenkapital for at finansiere sine kapitaludgiftsbehov i år.

Ifølge Bernstein vil denne finansiering være tilstrækkelig til at støtte driften frem til 2029.

Analytikeren pegede også på øget tillid til kundernes efterspørgsel og bemærkede, at OpenAI's nylige finansieringsrunde på $110 billion bidrager til at mindske bekymringer om dens evne til at honorere langsigtede forpligtelser.

Langsigtede vækstdrev forbliver intakte

Selvom Oracles infrastrukturforretning kan have lavere marginer end dets softwaresegment, sagde Bernstein, at selskabets integrerede hardware- og softwarekompetencer kan fungere som en konkurrencefordel.

Muligheden for at levere specialiserede løsninger, herunder suveræne cloud-tilbud til regeringer, kan over tid åbne for højere-margin muligheder.

"Da værdifastsættelsen er blevet skåret betydeligt ned, mener vi, at det opadgående potentiale langt overstiger nedsiderisikoen," sagde Moerdler.

Andre mæglerhuse er også blevet mere konstruktive.

Bank of America genoptog for nylig dækningen med en købsanbefaling og et kursmål på $200, hvor de fremhævede Oracles position i de hurtigt voksende AI- og cloudmarkeder.

Analytiker Tal Liani beskrev virksomheden som "en kæmpe, der satser alt på AI-infrastruktur og skyen," hvilket understreger omfanget af dens ambitioner.

Efterhånden som AI-investeringscyklussen skrider frem, siger analytikere, at Oracles strategi kan skifte fra at blive betragtet som en kortsigtet risiko til at være en central drivkraft for langsigtet værdiskabelse.