Credo stiger 11% efter Jefferies støtter kobberteknologi i AI-debat

Aktier i Credo Technology steg 11% mandag, efter Jefferies indledte dækningen med en købsanbefaling og pegede på, hvad de kaldte et misforhold mellem investorbekymringer og selskabets langsigtede vækstmuligheder inden for infrastruktur til kunstig intelligens.

Kursbevægelserne sker midt i en igangværende debat om, hvorvidt kobberbaserede forbindelsesløsninger vil blive fortrængt af optiske teknologier i AI-datacentre.

Selvom denne usikkerhed har tynget Credos aktier—ned næsten 7% i år—argumenterer Jefferies for, at markedet muligvis undervurderer selskabets muligheder.

Kobberefterspørgsel vurderes robust trods debat om optik

Jefferies-analytiker Blayne Curtis, som indledte dækningen af aktien med en købsanbefaling og et kursmål på $175, beskrev den aktuelle markedshistorie som løsrevet fra virkeligheden.

Analytikeren sagde, at der er et "betydeligt misforhold" mellem, hvordan investorer opfatter Credos AI-mulighed, og dets reelle vækstpotentiale.

Ifølge Curtis giver efterspørgslen fra både AI- og almindelige computerarbejdsbelastninger "rigeligt råderum for AECs" til at vokse. Han bemærkede, at udbredelsen af disse kabler stadig er i sin tidlige fase, og at næste generation af 800G og 1.6T AECs forventes at drive en større og længere vækstcyklus end hidtil antaget.

"Frygten for kobberets død eller en potentiel indvirkning fra CPO er voldsomt overdrevet," sagde Curtis.

Jefferies understregede også, at aktive elektriske kabler har "et klart råderum for fortsat vækst", efterhånden som AI-datacentre øger kapaciteten.

Markedsmulighed og konkurrenceposition

Jefferies forventer, at det totale adresserbare marked for AEC-enheder når 8,6 millioner i år og 12,3 millioner i 2027. I et mere optimistisk scenarie kan tallene stige til henholdsvis 9,5 millioner og 14,6 millioner.

I bullscenariet forventer Curtis, at Credo bevarer en markedsandel på 70% i 2027, hvilket svarer til cirka $3 milliarder i AEC-indtægter. Denne prognose overstiger den nuværende konsensusvurdering på $2,3 milliarder.

Curtis beskrev Credo som "den klare teknologileder på området" og tilføjede, at selskabet er godt positioneret til at forblive dominerende trods konkurrence fra Astera Labs og Marvell Technology.

Han afviste også bekymringer om indvirkningen fra co-packaged optics på Credos forretning og sagde, at CPO i AI-datacenter-netværk grundlæggende er en ikke-faktor for Credos forretning.

Udvidelse til optiske løsninger giver ekstra potentiale

Selvom størstedelen af debatten handler om kobber kontra optik, udvider Credo også sin tilstedeværelse inden for optisk konnektivitet. Selskabet udvikler aktive LED-kabler (ALCs), som markedsføres som en hybridløsning, der tilbyder højhastighedspræstation med forbedret energieffektivitet.

Curtis mener, at investorer undervurderer potentialet i disse produkter, som kan fungere som en bro mellem traditionelt kobber og fuldt optiske systemer.

Derudover udvikler Credo sine ZeroFlap optiske transceivere, designet til at forbedre pålidelighed og stabilitet i AI-chipklynger. Jefferies anslår, at disse produkter kan generere mere end $300 millioner i årlige indtægter, hvilket, som Curtis kaldte det, udgør "en afgørende faktor" for selskabets diversificeringsstrategi.

Samlet set mener Jefferies, at Credo tilbyder "en meningsfuld mulighed for at investere i et førsteklasses vækstselskab til en væsentligt nedsat værdiansættelse."

Efterhånden som AI-infrastrukturudgifterne accelererer, fastholder selskabet, at både kobber- og optiske teknologier vil spille komplementære roller, og at Credo er positioneret til at drage fordel af efterspørgslen i begge segmenter.