J.P. Morgan, Morgan Stanley ser mulighed for køb ved dyk, mens indtjeningen holder

Wall Street-mæglere J.P. Morgan og Morgan Stanley siger, at den seneste svaghed på markedet, udløst af spændinger i Mellemøsten, kan udgøre en mulighed for langsigtede investorer. De peger på robust selskabsindtjening og forbedrede værdiansættelser som vigtige buffere mod yderligere fald.

Forhåbninger om deeskalering i konflikten havde hjulpet med at løfte S&P 500 næsten 8% fra et syv måneders lavpunkt i marts, efter bekymringer om, at en potentiel lukning af Hormuzstrædet kunne udløse et olieprischok, forøge inflationen og fordybe den økonomiske usikkerhed.

På trods af genopretningen steg indekset kun svagt mandag, da weekendens samtaler mellem USA og Iran ikke førte til et gennembrud.

Geopolitiske chok vurderes som midlertidige

Strategister hos J.P. Morgan fastholdt, at markedsreaktionen på geopolitiske begivenheder muligvis ikke er langvarig.

"Vores basisscenarie er fortsat, at enhver yderligere eskalering sandsynligvis ikke vil være vedvarende på ubestemt tid, og at dyk forårsaget af geopolitiske chok i sidste ende bør vise sig at være købstilfælde," J.P.Morgan skrev i en note ledet af strategen Mislav Matejka.

Benchmark-indekset er faldet op til 8% siden krigen mellem USA og Israel mod Iran begyndte, og undgik kun lige 10%-grænsen, der definerer en korrektion. Selvom volatiliteten er øget, mener analytikere, at markedet ikke er trådt ind i en langvarig nedgangsperiode.

Sammenlignet har de amerikanske aktier vist relativ modstandskraft. S&P 500 har overgået Europas STOXX 600, som er faldet mere end 11%, samt MSCI Emerging Markets Index, som er trådt ind i korrektion.

Stærk indtjening understøtter udsigten

Ifølge Morgan Stanley-strateger ledet af Michael Wilson synes det nylige salgspres at være mere konsistent med en korrektion end begyndelsen på et vedvarende bjørnemarked. De tilskriver markedets modstandskraft solid indtjeningsvækst og mere attraktive værdiansættelser.

Forventningerne til indtjeningen er fortsat steget trods den geopolitiske baggrund. Data fra LSEG I/B/E/S viser, at det anslåede indtjeningsvæksttal for S&P 500 ligger på 13,9% for første kvartal 2026 pr. 10. april, op fra 12,7% før konflikten begyndte.

Goldman Sachs gav tidligere en lignende vurdering og advarede om korrektioner på kort sigt, samtidig med at banken bemærkede begrænset mulighed for et dybere bjørnemarked.

Morgan Stanley sagde, at de fortsat foretrækker cykliske sektorer som finans, industri og forbrugsgoder, sammen med kvalitetsvækstaktier herunder AI-hyperscalers, da indtjeningsmomentumet forbliver intakt.

Værdiansættelser tilpasser sig, når lederskabet skifter

J.P. Morgan fremhævede også et skift i markedets lederskabsdynamik og bemærkede, at værdiansættelsespræmien for de såkaldte "Magnificent Seven"-aktier er indsnævret betydeligt.

Gruppens fremadrettede P/E-forhold er faldet til 1,2 gange S&P 500's, ned fra tidligere 1,7 gange.

Denne sammenpresning af værdiansættelser kan signalere en bredere rebalancering på aktiemarkederne, efterhånden som investorer roterer ind i sektorer med mere attraktiv prisfastsættelse og cyklisk eksponering.

Selvom man bevarer et konstruktivt syn på aktier, nedgraderede Morgan Stanley de globale aktier i slutningen af marts som udtryk for forsigtighed omkring kortsigtede risici. Imens gentog J.P. Morgan i sin seneste note sin præference for internationale aktier frem for det amerikanske marked.