Bank of America Q1-resultater afslører 4 store købssignaler

Bank of America (NYSE: BAC) udvider gevinsterne den 15. april efter at have rapporteret Q1-resultater, der slog markedets forventninger med en genopblussen i investeringsbankvirksomhed og robust forbrugeraktivitet.

Investorerne jublede, da banken rapporterede en 25% årsvis stigning i indtjening pr. aktie (EPS) og en overraskende stigning i nettorenteindtægter (NII), som steg 9% på trods af et "svingende" rentemiljø.

Endnu vigtigere end de solide overskriftsnumre var fire underliggende opdateringer i regnskabsmeddelelsen, som berettiger til køb af Bank of America-aktien, der stadig er nede over 4% år til dato.

BAC-aktien er et ’køb’ på grund af vedvarende indlån

Mens mange regionale banker har haft problemer med udstrømning af indlån, har BofA opnået en "enestående" præstation: 11 kvartaler i træk med sekventiel vækst i gennemsnitlige indlån.

I Q1 steg de gennemsnitlige indlån med 3% år-til-år til $2.02 trillion.

Det er ikke bare "hot money" – 91% af selskabets 38,5 millioner forbrugerkonti er primære konti, som er særligt "sticky" og udgør en lavpris fundingbase (branchens misundelse).

Denne stabilitet er positivt for BAC-aktien, da den giver banken en massiv likviditetskilde på $960 billion, hvilket tilbyder en holdbar buffer og en billig motor for fremtidig lånevækst, efterhånden som økonomien fortsætter med at udvide sig.

Styrke i investeringsbankaktiviteter berettiger køb af BAC-aktier

Bank of America-aktier er også værd at købe, fordi Q1-rapporten indikerer en markant genopvågning i kapitalmarkederne.

Banken registrerede en 21% stigning i de samlede investeringsbankgebyrer til $1.8 billion, drevet af en 25% stigning i indtjening pr. aktie og "stærk momentum" ved årets start.

Endnu mere imponerende var Global Markets-segmentet, som leverede sit 16.^th kvartal i træk med årsvis stigning i "sales and trading"-indtægter.  

Især aktieindtægter steg kraftigt med 30% til $2.8 billion som følge af øget kundeadfærd.

Den diversificerede salgsbase viser, at BAC ikke længere kun er en traditionel långiver; det er en højoktan gebyrgenererende enhed positioneret til at kapitalisere på markedsvolatilitet og genåbningen af IPO- og M&A-markederne.

Disciplineret operativ gearing og effektivitet

Ledelsens strategi "Responsible Growth" betaler sig også i form af betydelig operativ gearing.

I Q1 leverede Bank of America 290 basispunkters operativ gearing, idet indtægtsvækst på 7% i høj grad overgik en 4% stigning i driftsomkostninger uden rente.

Effektivitetsgraden forbedredes med 170 basispoint til 61%, et kritisk nøgletal, der viser, at virksomheden bliver slankere, selvom den investerer i teknologi.

Ved at holde omkostningerne nede samtidig med, at indtægterne skalerer — takket være 4,3 milliarder digitale logins og 71% af salget aktiveret digitalt — står BAC-aktien klar til at tage en større andel af hver ny indtægtsdollar, der rammer bundlinjen.

Overlegen kreditkvalitet og reservernes stabilitet

På trods af frygt for en forbrugerafmatning forbliver BofA’s kreditkvalitet bemærkelsesværdigt stabil, hvilket måske er det stærkeste købssignal af alle.

Periodisering til tab på udlån (provision for credit losses) "faldt" faktisk til $1.3 billion i regnskabs-Q1 fra $1.5 billion året før.

Nettoafskrivninger (net charge-offs) forblev håndterbare på $1.4 billion, og banken bemærkede, at stigninger fra det foregående kvartal i høj grad skyldtes forudsigelig sæsonvariation i kreditkort.

Med en hensættelse til tab på udlån på $14.3 billion og en Common Equity Tier 1 (CET1)-ratio på 11.2%, langt over regulatoriske krav, er bankaktien i en position af styrke.

Denne sikkerhedsbuffer gør det muligt for Bank of America aggressivt at returnere $9.3 billion til aktionærerne alene i dette kvartal gennem udbytter og tilbagekøb.