Intel vender tilbage efter ændrede hukommelsesøkonomier: hvorfor timingen betyder noget for Micron-aktien

Intel genovervejer en forretning, som de i årtier har forladt, i takt med at kunstig intelligens forvandler hukommelse fra en råvare til en afgørende flaskehals for beregningskapacitet.

Adm. direktør Lip-Bu Tan sagde på TechSurge: Deep Tech-podcasten, at Intel undersøger nye hukommelsesarkitekturer, herunder måder at bringe hukommelse og processorer tættere sammen.

Tan sagde, at han engang betragtede hukommelse som en råvarebaseret forretning, der ikke var værd at investere i, men at han mener, at de økonomiske forhold har ændret sig.

Intel har ikke annonceret et nyt DRAM-, NAND- eller HBM-produkt. Udtalelserne betyder noget for investorer i Micron-aktien, fordi de kommer midt i mangler, stigende priser og AI-drevet efterspørgsel.

Intel vender tilbage, nu hvor hukommelsesøkonomien har ændret sig

Tans interesse kommer, mens lønsomheden inden for hukommelse ser usædvanligt stærk ud.

KeyBanc-analytiker John Vinh sagde "manglen på hukommelse forbliver vedvarende" efter forsyningskædekontroller i Asien.

Firmaet forventer stramme forhold frem til 2027, med DRAM-priser, der stiger yderligere 15%-20% kvartal-til-kvartal i tredje kvartal og 15% i fjerde. NAND-priser kan stige 30%-40% i tredje kvartal før endnu en stigning på 15%.

Det forklarer, hvorfor Intel ser på det igen.

AI-systemer er i stigende grad afhængige af hurtigt at flytte store datamængder mellem processorer og hukommelse.

Det har gjort båndbredde, chippakning og hukommelseskapacitet til strategiske begrænsninger for AI-systemer.

Intel hyrede også i juni den tidligere SK Hynix-administrerende direktør Seok-Hee Lee til at lede avanceret indpakning og systemintegration hos Intel Foundry.

Lee vil hjælpe med at binde logik, hukommelse, netværk og andre komponenter tættere sammen i næste generation af systemer, sagde selskabet.

Hans udnævnelse er ikke bevis på en ny hukommelsesdivision, men den styrker Intels ekspertise, hvor beregning og hukommelse konvergerer.

Microns forspring bliver svært at indhente

For Micron synes den umiddelbare konkurrenceudfordring stadig begrænset.

Oppenheimer-analytikere, citeret af Barron’s, sagde, at et seriøst Intel-comeback inden for hukommelse ville kræve ny kapital, betydelig forskning og udvikling og, afgørende, tid. Det gør en stor udfordring på kort sigt usandsynlig.

Meanwhile, Micron is benefiting from tightening high-bandwidth memory supply. UBS-analytiker Timothy Arcuri sagde, at priserne på HBM4 og HBM4E var "endnu stærkere end vores tidligere forventninger." UBS forventer, at HBM's gennemsnitlige salgspriser stiger med omkring 79% år-til-år.

Micron forsøger også at gøre den nuværende boom mere holdbar. Selskabet siger, at flerårige strategiske kundeaftaler bør forbedre forudsigeligheden af dets finansielle resultater.

Dets juni-aftale med Anthropic omfatter design af hukommelses- og lagerarkitektur, levering og udvikling af AI-infrastruktur.

Mizuho-analytiker Vijay Rakesh forbliver også bullish. Barron’s rapporterede, at Rakesh forventer, at DRAM- og NAND-markeder forbliver stramme frem til 2027 og mener, at Micron kan opretholde bruttomargener over 80%.

Intel kan beslutte sig for, at de vil have eksponering mod hukommelse, men at genskabe Microns produktionsskala, HBM-ekspertise og kundeforhold er en helt anden sag.

Truslen er langsigtet, ikke umiddelbar

Det gør ikke Intels interesse irrelevant.

De høje hukommelsespriser tiltrækker kapital i hele branchen. Kinesiske producenter udvider også.

YMTC overhalede Micron i NAND-forsendelsesvolumen i andet kvartal, selvom Micron forblev foran på omsætning, fordi deres produktmix har højere værdi.

Intel repræsenterer potentielt en anden konkurrencerisiko. Tan synes interesseret i arkitekturer, der integrerer behandling og hukommelse tættere sammen i stedet for blot at vende tilbage til råvare-NAND.