Broadcom-aktien: Derfor tager AI-chipproducentens væksthistorie fart

Broadcom fremstår som en af de store vindere på den hurtige udvidelse af kunstig intelligens-infrastrukturen, idet virksomhedens AI-halvlederforretning viser stærk vækst, og selskabet hæver sin langsigtede omsætningsforventning.

Halvleder- og infrastruktursoftware-selskabet forventer, at AI-omsætningen når 115 milliarder USD (ca. 749,5 milliarder kr.) i regnskabsåret 2027 og 230 milliarder USD (ca. 1,5 billioner kr.) i regnskabsåret 2028, understøttet af stigende efterspørgsel efter kundetilpassede chips og AI-netværk.

Skræddersyede AI-chips driver Broadcoms vækst

Broadcoms AI-halvleder omsætning steg 221% år-til-år i det regnskabsårets tredje kvartal, der sluttede Aug. 2.

I løbet af kvartalet begyndte selskabet masseforsendelser af sine Ironwood TPU v7-chips til Alphabet og Anthropic og startede leverancer af Alphabets næste generations TPU v8i-chips.

Broadcom oplyste, at det er ansvarligt for Alphabets TPU v8i-inference-version, mens MediaTek står for v8t-træningsversionen.

Selskabet sagde desuden, at det bragte v8i-produktet på markedet hurtigere end MediaTek på trods af en senere opstart.

Selskabets kundepipeline er også ved at udvide sig.

Anthropic ventes at blive Broadcoms største kunde i næste regnskabsår med planer om at implementere 5 gigawatt TPU v8i-kapacitet i regnskabsåret 2027 og 10 gigawatt i regnskabsåret 2028.

Alphabet forventes fortsat at være en stor kunde og vil i de kommende år generere tiere af milliarder dollars årligt i TPU-omsætning.

OpenAI forventes at blive Broadcoms næststørste chipkunde, hvor 5 gigawatt af dets Jalapeño-chip og efterfølger ventes at blive udrullet i 2028.

Broadcom forventer desuden at levere 3 gigawatt af specialdesignede MTIA-chips til Meta Platforms frem til 2028.

Stærke resultater og højere AI-omsætningsforventning

Broadcom rapporterede en samlet omsætning for regnskabsårets tredje kvartal på 29,6 milliarder USD (ca. 192,9 milliarder kr.), en stigning på 86% i forhold til året før.

Justeret indtjening pr. aktie steg 96% til $3.32 og overgik analytikernes forventninger indsamlet af LSEG på $3.24 i justeret EPS og 29,4 milliarder USD (ca. 191,3 milliarder kr.) i omsætning.

Omsætningen fra halvlederløsninger steg 127% til 20,8 milliarder USD (ca. 135,6 milliarder kr.), mens ikke-AI-halvlederomsætningen kun steg 5% til 4,2 milliarder USD (ca. 27,4 milliarder kr.). Infrastruktursoftware-omsætningen steg 29% til 8,8 milliarder USD (ca. 57,4 milliarder kr.).

Broadcoms samlede bruttomargin faldt 210 basispoint til 75%, hvilket delvist afspejler den større andel af omsætningen fra halvledere. Halvlederbruttomarginen var 76% mod 84% for infrastruktursoftware.

For regnskabsårets fjerde kvartal forventer Broadcom en omsætning på 34,8 milliarder USD (ca. 226,8 milliarder kr.), svarende til en vækst på 93% år-til-år.

AI-omsætningen forventes at stige 236% til 21,6 milliarder USD (ca. 140,8 milliarder kr.), mens bruttomarginen forventes at være 73%.

Selskabet oplyste, at efterspørgslen i forhold til AI-omsætningen for regnskabsåret 2027 allerede ligger over dets 115 milliarder USD (ca. 749,5 milliarder kr.)-fremskrivning, selvom forsyningssituationen skal forbedres.

Det forventer at have tilstrækkelig kapacitet til at opfylde forventningen for regnskabsåret 2028 og prognosticerer en justeret EPS på mere end $30 det år.

Broadcom-aktiens udsigt midt i værdiansættelsesdebat

På trods af det stærke AI-vækstperspektiv har Broadcoms aktier mødt markedsskepsis. Aktiemægleranalytiker og medstifter af Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador, sagde, at Broadcom er positioneret til at udrulle multi-gigawatt AI-chipkapacitet sammen med Anthropic og OpenAI.

Han beskrev den nuværende markedsskepsis som overdreven og pegede på Broadcoms udvidede partnerskaber og omfanget af de planlagte AI-udrulninger.

Amador fremhævede også støtte til købsdip omkring $360 og vurderede, at driftsmarginerne kunne forblive over 68% trods pres på bruttomarginerne.

Broadcoms værdiansættelse er også kommet i fokus for investorer. Aktien blev beskrevet som handlende under 21 gange fremtidige indtjeninger, mens Motley Fool angav en værdiansættelse på 11,5 gange selskabets indtjeningsvejledning for regnskabsåret 2028.

Med AI-omsætning, der forventes at fordobles i regnskabsåret 2027 og igen i regnskabsåret 2028, vil Broadcoms fremtidige præstation afhænge af evnen til at udvide chipforsyningen samtidig med at bevare rentabiliteten, efterhånden som halvlederomsætningen udgør en større del af forretningen.