Broadcoms AI-omsætning steg 221% — hvorfor faldt aktien 5%?

Broadcom mere end tredoblede sin AI-halvlederomsætning, og investorer reagerede ved at sælge aktien.

Chipproducenten rapporterede $16.7 billion of AI revenue, up 221% from a year earlier and 54% sequentially. Total revenue rose 86% to $29.59 billion, while adjusted earnings nearly doubled to $3.32 a share.

Alligevel faldt Broadcom mere end 5% i efterbørsen før aktien hentede noget af tabet tilbage.

StoneX-analytiker Cody Acree sagde til Yahoo Finance, at resultaterne var “ikke nok til at holde investorerne glade.”

Problemet var ikke svag vækst, men at Wall Street havde forventet noget endnu mere spektakulært.

Broadcom leverede massiv AI-vækst, men investorerne ville have en større overraskelse

Broadcoms halvlederomsætning nåede $20.84 billion, hvilket betyder, at AI-chips og netværk nu udgør mere end halvdelen af selskabets salg.

CEO Hock Tan hævede de langsigtede forventninger. Broadcom forventer nu omkring $115 billion i AI-halvlederomsætning i regnskabsåret 2027, op fra den tidligere prognose på mere end $100 billion, og ser dette tal fordobles til cirka $230 billion i regnskabsåret 2028.

Operationelt er det bemærkelsesværdige tal.

Men Acree hævdede, at Nvidia har ændret, hvad investorer forventer af AI-chip-selskaber. Broadcom slog kvartalsvis omsætningsforventninger med omtrent $300 millioner, mens stigningerne andre steder var beskedne.

“Størrelsen er simpelthen ikke helt nok,” sagde Acree til Yahoo Finance og kontrasterede Broadcoms resultat med de langt større beats og hævninger, Nvidia for nylig leverede.

Broadcom forudsagde også $21.7 billion i AI-halvlederomsætning for fjerde kvartal, en stigning på 236% år-til-år. Investorerne ønskede en endnu større revision.

Nvidia har gjort store indtjeningsresultater faretruende almindelige

Morgan Stanley havde identificeret problemet, før Broadcom rapporterede.

“Den største risiko ind i rapporteringen er forventningerne snarere end fundamentalerne,” skrev banken i en note, gengivet af TheStreet.

Morgan Stanley modellerede omkring $120 billion i AI-omsætning for regnskabsåret 2027, men TheStreet sagde, at nogle investorforventninger var rykket over $150 billion.

Broadcoms nye $115 billion-prognose repræsenterer derfor en forbedring i forhold til ledelsens tidligere udsigt, samtidig med at den lander under nogle af de mere aggressive tal, der cirkulerede på markedet.

Udsigten for fjerde kvartal bidrog til skuffelsen.

Broadcom guidede total omsætning på omkring $34.8 billion. Analytikere på LSEG forventede $35.03 billion, selvom andre konsensusudbydere havde svagt lavere prognoser.

Det hjælper med at forklare den usædvanlige reaktion. Investorer sammenlignede ikke kun Broadcoms tal med offentliggjort konsensus. De sammenlignede dem med den upside-overraskelse, de mente, en AI-leder burde levere.

AI-teorien står, men nye risici er til stede

Salgspresset handlede ikke udelukkende om umulige forventninger.

Broadcom står over for voksende konkurrence inden for specialtilpasset silicium. Google har udvidet sit samarbejde med Marvell, hvilket rejser spørgsmål om, hvor meget af fremtidige TPU- og beslægtede chipudgifter Broadcom kan fastholde.

JPMorgan-analytiker Harlan Sur argumenterede før regnskabet, ifølge MarketWatch, at bekymringerne om Broadcoms position hos Google var overdrevet, med henvisning til dets langvarige samarbejde og arbejde på tværs af fremtidige TPU-generationer.

BMO-analytiker Harsh Kumar har placeret Broadcom kun bag Nvidia blandt AI-chip-leverandører og kalder det førende inden for specialacceleratorer og netværk.

Alligevel forudsætter vurderingen, at Broadcom kan omsætte enorme kundeaftaler til indtægter samtidig med at beskytte sin indtjening, mens konkurrenter forfølger den samme mulighed.