Fed-embedsmand bliver mere forsigtig, efter energichok løfter inflationsrisici

En højtrangerende embedsmand i den amerikanske Federal Reserve signalerede en mere forsigtig holdning til rentenedsættelser, da inflationen forbliver sejlivet, og geopolitiske spændinger øger usikkerheden i det økonomiske udsyn.

Stephen Miran, som i vid udstrækning ses som en af de mest lempelige beslutningstagere i centralbanken, sagde torsdag, at han muligvis vil nedjustere forventningerne til, hvor hurtigt renterne bør falde.

Under et økonomisk forum i Washington sagde Miran, at inflationsdynamikken var blevet “en smule mindre gunstig”, selv før krigen med Iran pressede de globale oliepriser op.

Han bemærkede, at han allerede havde reduceret sin prognose for rentenedsættelser frem til slutningen af 2026 fra seks til fire under sidste måneds pengepolitiske møde.

“Jeg kunne have tre (rentenedsættelser), jeg kunne have fire, jeg har ikke truffet en beslutning,” sagde Miran med henvisning til sit aktuelle udsyn.

Inflationens vedholdenhed komplicerer pengepolitiske muligheder

Miran’s ændrede holdning afspejler voksende bekymring inden for Federal Reserve om inflationens vedholdenhed.

Et centralt mål for de amerikanske prisstigninger forventes at nå 3.2% i marts og ligger dermed klart over Fed’s 2% mål.

På trods af dette sagde Miran, at han stadig forventer, at inflationen bevæger sig tættere på målet over det næste år.

“Jeg tror, vi i det store hele vil lande ret tæt på målet om et år,” sagde han.

Han tilføjede, at han stadig vil støtte en rentenedsættelse på Federal Reserves forestående møde den 28.–29. april med henvisning til bekymringer om en afkøling på arbejdsmarkedet.

Samtidig anerkendte Miran, at de seneste begivenheder på energimarkederne har ændret risikobilledet.

“Udviklingen i energisektoren har ændret fordelingen af risici ... og de har øget risikoen for højere inflation,” sagde han.

Krig øger usikkerheden i Fed-udsigten

Udtalelserne understreger, hvordan konflikten i Mellemøsten har kompliceret et i forvejen usikkert pengepolitisk miljø.

Miran’s synspunkter har ofte været i tråd med præsident Donald Trumps opfordringer til aggressive rentenedsættelser.

Hans seneste bemærkninger tyder dog på, at selv de mest lempelige stemmer inden for Fed genovervejer deres positioner.

Trump har udtrykt tillid til, at hans nominerede til Federal Reserve-formandsposten, Kevin Warsh, ville arbejde for lavere renter.

Ikke desto mindre er støtten blandt beslutningstagere til øjeblikkelige og betydelige nedsættelser stadig begrænset.

Markedets forventninger afspejler også et mere tilbageholdende udsyn.

Investorer priser nu mulighed for, at Fed’s styringsrente — som i øjeblikket ligger i intervallet 3.50%–3.75% — kan forblive uændret helt indtil midten af 2027.

Stigende energiomkostninger øger inflationspresset

Separat sagde John Williams, præsident for Federal Reserve Bank of New York, at krigen allerede bidrager til højere inflation gennem stigende energipriser.

“Udviklingen i Mellemøsten driver betydelige stigninger i energipriserne, som allerede løfter den samlede inflation,” sagde Williams i en tale på Federal Home Loan Bank of New Yorks 2026 Member Symposium.

Han bemærkede, at inflationsforløbet afhænger af konfliktens varighed.

En hurtig løsning kunne dæmpe presset, mens en langvarig krig potentielt kan udløse et bredere udbudschok.