AMD-aktien er overkøbt og overvurderet: er den et køb før regnskabet?

AMD-aktiens kurs er steget lodret i år og nået en rekordhøjde, efterhånden som AI-boomet tog fart. Den er steget i fem uger i træk og har løftet sin samlede markedsværdi til over $587 billion. Denne optur vil være i fokus, når selskabet offentliggør sine regnskabstal.

AMD-aktiens kurs er blevet overkøbt 

Ugentligt diagram viser, at AMD-aktiens kurs har været i en stærk opadgående trend i år, efterhånden som virksomheder fortsat øger deres AI-udgifter. Først i sidste uge annoncerede de fire største virksomheder i USA, at de ville investere over $725 billion i kapitaludgifter i år.

Aktien krydsede for nylig det vigtige modstandsniveau ved $265, sit højeste punkt i oktober sidste år og januar i år, hvilket ugyldiggjorde den dannende double-top-mønster. 

Den har nu ligget over alle glidende gennemsnit, et tegn på, at køberne fortsat har kontrollen. Risikoen er dog, at den kan gennemgå en tilbagevenden mod gennemsnittet (mean reversion), hvor et aktiv bevæger sig tilbage mod de historiske gennemsnit.

En anden risiko er, at aktien er blevet stærkt overkøbt, da Relative Strength Index (RSI) og andre oscillatorer som stokastiske oscillatorer (Stochastic) er rykket op i overkøbt niveau. 

Derfor er der en risiko for, at aktien trækker sig tilbage efter regnskabet, da de stærke tal i vid udstrækning allerede er indregnet. Hvis dette sker, vil det næste vigtige mål at holde øje med være $265, det højeste punkt i oktober sidste år og januar i år.

Et sådant fald ville dog kunne være tegn på en fortsættelse, da det ville være et break-and-retest-mønster, et almindeligt fortsættelsestegn i teknisk analyse.

AMD-aktiens kursdiagram | Kilde: TradingView 

AMD vil levere stærke tal

Analytikere er optimistiske og forventer, at det kommende AMD-regnskab bliver ganske stærkt, understøttet af de løbende AI-investeringer. Forretningen har fået en fordelagtig position, efterhånden som flere virksomheder diversificerer fra NVIDIA, kæmpen med den største markedsandel.

Data samlet af Yahoo Finance viser, at analytikere forventer, at selskabets omsætning bliver $9.9 billion, op 33% fra samme periode sidste år. Selskabets guidance er, at omsætningen vil stige med 38% år-til-år næste kvartal til $10.5 billion. AMD har en lang historik for at slå analytikernes estimater, hvilket betyder, at de faktiske tal kan blive højere.

De seneste tal viste, at AMD havde en omsætning på $10.3 billion, op 34% år-til-år, mens driftsmargenen steg til 17%. Datacentersegmentet registrerede en årlig vækst på 39%, mens gaming og embedded voksede med henholdsvis 37% og 3%.

En væsentlig udfordring for AMD-aktiens kurs er dog, at forretningen er blevet kraftigt overvurderet, idet fremadskuende P/E er steget til 53, langt højere end sektorens median på 23. På den positive side viser Rule of 40-multiplen, at det ikke er helt ude af proportioner, da multiplen står på 50%.

En anden potentiel risiko er, at det indgik en stor aftale med OpenAI, moderselskabet bag ChatGPT. Denne aftale er risikabel, fordi OpenAIs forretning er i aftagende vækst i lyset af stigende konkurrence fra Anthropic. Som følge heraf kan virksomheden vælge at skære ned på sine udgifter, hvilket kan påvirke AMD.

Aktien handler desuden langt højere end analytikernes gennemsnitsestimat. Den noteres til $360, betydeligt over gennemsnitsestimatet på $307.