Derfor er S&P 500 Index-futures steget til rekordhøjde

S&P 500 Index-futures fortsatte med at stige i dag, 7. maj, og nåede rekordhøjde trods de igangværende geopolitiske spændinger i Mellemøsten. De steg til $7,390, væsentligt op fra årets lavpunkt på $6,352. Her er de vigtigste grunde til, at indekset er i en stærk børsoptur.

S&P 500 Index-futures er blevet løftet af virksomhedernes indtjening 

Virksomhedernes indtjening har været den primære drivkraft i år. Data udarbejdet af FactSet viser, at den gennemsnitlige indtjeningsvækst indtil nu er 27%, væsentligt højere end medianestimatet på 13%.

De fleste virksomheder har offentliggjort stærke resultater, som har slået estimaterne. For eksempel offentliggjorde store banker som Goldman Sachs og Morgan Stanley stærke tal, hjulpet af deres handelsdivisioner, som har draget fordel af volatiliteten i forbindelse med krigen.

Teknologivirksomheder som Microsoft, Google og Meta Platforms kom med stærke regnskaber og skærpede deres AI-udgiftsmål. De fire største amerikanske selskaber oplyste, at de vil bruge $725 billion i capex i år, et højere estimat end forventet.

Mange virksomheder har hævet deres fremadskuende indtjeningsestimater i løbet af den igangværende regnskabssæson, hvilket peger på en robust efterspørgsel fra amerikanske kunder.

AI-boomet fortsætter 

S&P 500 Index-futures er også steget til rekordhøjde på grund af AI-sektoren i kraftig vækst. Analytikere vurderer nu, at frygten for en AI-boble ikke er reel, da virksomheder som Anthropic og OpenAI fortsætter med at levere omfattende opgraderinger. 

Især Anthropic har fortsat med at lancere opgraderinger, som vil forstyrre visse brancher. For eksempel forklarer dets kodefunktioner, hvorfor virksomheder som PayPal og Block har annonceret omfattende afskedigelser i år.

Et kig på årets største kursvindere i S&P 500 viser, at de fleste er inden for AI-industrien. For eksempel er Sandisk-aktien steget med 477% i år og er op 4,045% over de sidste 12 måneder.

Intel-aktien er steget 203% i år, efterhånden som turnaround-strategien er accelereret. For eksempel har virksomheder som Tesla, Apple og Google antydet, at de vil bruge Intels chips i AI-sammenhæng.

Seagate, Western Digital og Micron er steget med over 125% i år, efterhånden som efterspørgslen efter hukommelseschips er steget. Størstedelen af deres produkter er udsolgt, hvilket har presset priserne op i de seneste uger.

De øvrige topvindere i S&P 500 i år inkluderer Lumentum, Vertiv, Corning, Advanced Micro Devices (AMD) og Dell. 

Håb om at krigen vil ende 

Den aktuelle udvikling i S&P 500 Index-futures afspejler, hvad der typisk sker, når der opstår en stor black swan-hændelse i USA. I de fleste tilfælde falder aktiemarkedet kraftigt efter begivenheden og genvinder derefter.

Et godt eksempel er, hvad der skete på Liberation Day sidste år, da Trump indledte sin handelskrig. På det tidspunkt faldt S&P 500 Index kraftigt i april og steg derefter til rekordhøjde i den følgende måned.

Tilsvarende styrtdykkede indekset ved starten af COVID-19-pandemien for derefter at genvinde og nå rekordhøjde. Med andre ord tilpasser investorerne sig den nye normal, når en større begivenhed indtræder.

Fremadrettet er der gode chancer for, at den igangværende S&P 500 Index-boom vil accelerere i de kommende måneder. Vi kan ikke se nogen væsentlig risiko, der vil presse det lavere, især nu hvor det handles til rabat. Data viser, at det har en fremadskuende P/E på 20, hvilket er i tråd med femårs‑gennemsnittet.