Doximity styrtdykker 24% på svag guidance; analytikere sænker kursmål pga. øgede AI‑udgifter

Aktier i Doximity NYSE:DOCS faldt kraftigt torsdag, efter at telemedicinplatformen rapporterede et kvartalsresultat, der var svagere end forventet, og udsendte en omsætningsguidance for regnskabsåret 2027, som lå markant under Wall Streets estimater.

Tallene forstærkede investorernes bekymringer om aftagende vækst og stigende udgifter i forbindelse med initiativer inden for kunstig intelligens.

Aktien faldt 24% i premarket-handel efter allerede at være faldet 12% i onsdagens regulære handel og lukkede på $23.39.

Selskabets aktier er nu mere end 45% nede i år, efterhånden som investorer genovervejer, hvor hurtigt Doximity kan omsætte sine AI-investeringer til betydelig omsætningsvækst.

Selskabet rapporterede justeret indtjening på $0,26 pr. aktie for regnskabsårets fjerde kvartal, under analytikernes forventninger på $0,28 og ned fra $0,36 året før.

Omsætningen steg 5% år-til-år til 145,4 millioner USD (ca. 947,6 millioner kr.), og lå kun lige over konsensusestimatet på 144 millioner USD (ca. 938,5 millioner kr.), ifølge FactSet.

Investorerne rettede dog i højere grad opmærksomheden mod den svagere fremadrettede guidance og en bølge af analytikernedgraderinger og kursmålssænkninger efter regnskabet.

Guidance skuffer investorer

Doximity forudså en omsætning i første kvartal mellem 151 millioner USD (ca. 984,1 millioner kr.) og 152 millioner USD (ca. 990,6 millioner kr.), under Wall Street-forventningerne på 153,8 millioner USD (ca. 1 milliarder kr.).

Selskabet forventede desuden justeret EBITDA på 68,5 millioner USD (ca. 446,4 millioner kr.) til 69,5 millioner USD (ca. 453 millioner kr.) for kvartalet, der slutter 30. juni.

For regnskabsåret 2027, der slutter 31. marts, forventede selskabet en omsætning på 664 millioner USD (ca. 4,3 milliarder kr.) til 676 millioner USD (ca. 4,4 milliarder kr.) og justeret EBITDA mellem 323 millioner USD (ca. 2,1 milliarder kr.) og 335 millioner USD (ca. 2,2 milliarder kr.).

Denne guidance lå langt under analytikernes forventninger til regnskabsåret 2027 på 697,4 millioner USD (ca. 4,5 milliarder kr.), hvilket rejser bekymringer om, at væksten i Doximitys kerneforretning aftager hurtigere end forventet.

Selskabet driver en digital platform, som sundhedsprofessionelle bruger til medicinske nyheder, telekonsultationer, sikker beskedudveksling og håndtering af recepter.

De har desuden i de senere år udvidet til AI-drevne værktøjer til kliniske arbejdsgange.

På trods af den finansielle skuffelse fokuserede ledelsen i vid udstrækning deres forberedte bemærkninger på brugerengagement og tendenser i AI-adoption.

"Vi er begejstrede for at kunne meddele, at vi nåede en ny engagementrekord med over 800,000 aktive ordinerende, der brugte vores workflow-værktøjer i Q4," sagde administrerende direktør Jeff Tangney i regnskabsmeddelelsen.

"Næsten halvdelen af disse udbydere brugte vores kliniske AI i sidste kvartal, mens vores prompts pr. bruger næsten fordobledes fra januar til april alene," tilføjede Tangney.

Analytikere sænker mål

Flere mæglervirksomheder sænkede deres kursmål efter regnskabet, selvom de fleste fastholdt neutrale eller positive anbefalinger til aktien.

Needham & Company sænkede sit kursmål for Doximity til $27 fra $55, samtidig med at de fastholdt en Køb-anbefaling.

Firmaet sagde, at Doximitys vækstrater i stigende grad svarer til den bredere vækst i markedet for sundhedsteknologi frem for at outperforme væsentligt.

Needham tilføjede, at ledelsens guidance for regnskabsåret 2027 delvist ligger under forventningerne på grund af øgede udgifter til AI og produktudvikling.

Mæglerhuset vurderede, at det kortsigtede marginpres ser ud til at være nødvendigt, hvis selskabet på sigt vil accelerere væksten igen.

Ifølge Needham kan AI-relaterede investeringer blive Doximitys største mulighed for at generere yderligere forbrug fra eksisterende kunder på længere sigt.

Evercore ISI reducerede også sit kursmål til $19 fra $25, mens de fastholdt en Neutral-vurdering.

Analysefirmaet beskrev Doximity som værende i "transition mode", mens det bevæger sig mod AI-produktivitet og søgebaserede indtægtsstrømme.

Evercore ISI sagde, at selskabet øger udgifterne til forskning og udvikling, salg og AI-infrastruktur forud for en forventet fremtidig accelerering af omsætningen.

Mæglerhuset advarede desuden om, at Doximity nu møder et mere konkurrencepræget miljø, som vil kræve større fleksibilitet fra ledelsen.

"Det ændrede efterspørgselsmiljø og øget konkurrence forventes at fremskynde markedets innovationscyklus," skrev Evercore ISI.

Alligevel bemærkede firmaet, at Doximity opretholder en stærk balance og betydelige profitabilitetsfordele sammenlignet med mange peer-virksomheder inden for sundhedsteknologi.

Selskabets bruttoavance ligger fortsat tæt på 90%, og det har mere kontanter end gæld.

Evercore ISI sagde, at de nøje vil overvåge, om Doximity kan begynde at monetisere sine nyere AI-produkter fra og med regnskabsårets tredje kvartal.

Konkurrencebekymringer tilspidses

Robert W. Baird & Co. indtog en mere forsigtig holdning ved at nedgradere aktien til Neutral fra Overvægt og sætte kursmålet ned til $18 fra $40.

Baird sagde, at investorer kan forblive skeptiske over for selskabets strategi i nogen tid, fordi monetisering af AI-relaterede sundhedsværktøjer ofte tager længere tid end forventet.

Firmaet pegede også på stigende konkurrence, bredere makroøkonomisk usikkerhed og regulatoriske pres, der påvirker den digitale sundhedssektor.

Ifølge Baird kan den nylige afdæmpning i efterspørgslen afspejle dybere strukturelle udfordringer for både Doximity og den bredere telemedicinindustri.

Mæglerhuset tilføjede, at sunde engagement-metrics alene muligvis ikke er nok til at opveje bekymringer om aftagende kunders forbrugsvækst og stigende udførelsesrisici.

Investorernes tillid er også blevet påvirket af ledelsesændringer og øget granskning af Doximitys langsigtede vækstalgoritme.

Selv efter det kraftige kurssalg sagde Baird, at værdiansættelsesrisiciene fortsat er til stede, fordi kun omkring 65% af selskabets guidance-range for regnskabsåret 2027 i øjeblikket er booket.

Wall Street forbliver splittet

På trods af det kraftige fald i aktien forbliver Wall Street delt i synet på Doximitys langsigtede udsigter.

Ifølge analytikerestimatet samlet fra 22 firmaer er det gennemsnitlige kursmål for aktien faldet fra $36.74 til $31.11, med prognoser mellem $17 og $55 pr. aktie.

Baseret på aktiens lukkekurs den 13. maj implicerer det reviderede konsensuskursmål stadig omtrent 33% opsidepotentiale.

Blandt 25 analytikere, der dækker aktien, fastholder 13 Køb-anbefalinger, mens 12 anbefaler Hold. Ingen analytikere vurderer i øjeblikket aktien som Sælg.

For investorer er det centrale spørgsmål, om Doximitys udvidede AI‑kapaciteter på sigt kan genantænde væksten tilstrækkeligt til at retfærdiggøre selskabets stigende investeringsomkostninger og genoprette tilliden til dets langsigtede forretningsmodel.