DRAM-ETF kører på fuld kraft — men pas på store risici

Roundhill Memory ETF (DRAM) er blevet det mest populære fund i USA i år.

Den blev lanceret i april, er steget med over 80% og har tiltrukket næsten $10 billion i forvaltede aktiver (AUM).

Den har haft tilstrømninger hver uge siden lanceringen, efterhånden som investorer strømmede til de aktier, der har givet de største gevinster på aktiemarkedet i år.

DRAM-ETF oplever fænomenal vækst under FOMO

Roundhill Memory ETF, med en omkostningsprocent på 0,65%, kører på fuld kraft, og det er nemt at se hvorfor. Den følger nogle af de bedst performende selskaber globalt i år.

Ifølge fondens hjemmeside, SK Hynix, den sydkoreanske gigant, er den største del af fonden med en andel på 28%.

Den følges af Micron, den førende aktør inden for DRAM- og NAND-industrien, som har en andel på 26%. 

Samsung Electronics, som for nylig nåede en markedsværdi på $1 trillion, har en andel på 20%.

De øvrige mindre porteføljeselskaber i fonden omfatter Kioxia, Sandisk, Seagate, Western Digital, Nanya Technology og Winbond Electronics.

Alle disse er blandt årets bedste vindere. SK Hynix er steget med 177% i år og er op med over 770% over de seneste 12 måneder.

Micron er steget med 162% i år, mens Samsung Electronics er steget med 124%. Vigtigst af alt er SanDisk steget med 465% i år.

Derfor sker den nuværende efterspørgsel efter DRAM-ETF’en, mens investorer jagter den fortsatte stigning i kølvandet på AI-boomet.

De fleste analytikere mener, at efterspørgslen efter hukommelse og andre chips vil fortsætte med at stige i de kommende år, efterhånden som virksomheder øger deres AI-udgifter.

De største selskaber i USA har antydet, at de vil bruge op til $725 billion i år.

Samtidig har disse selskaber alle offentliggjort stærke regnskaber for nylig.

Fx viste de seneste regnskaber, at SK Hynix’ omsætning steg med 198% år-til-år (YoY), mens nettoresultatet skød i vejret med 165%.

Ledelsen opjusterede også fremadrettede forventninger og pegede på øget efterspørgsel. 

Microns regnskab viste, at omsætningen steg til over $23 billion, markant op fra $8 billion i samme periode året før.

De øvrige selskaber i DRAM har også leveret stærke tal og opjusteret deres forventninger. 

Hvad nu for DRAM-aktien?

DRAM-aktiekursen kan fortsætte med at stige i år, efterhånden som de enkelte aktier stiger på baggrund af den øgede efterspørgsel.

De fleste analytikere fraråder generelt at gå imod trenden, især i perioder med ekstrem optimisme. 

Der er heller ingen tegn på, at hukommelsesefterspørgslen aftager. Faktisk viser de fleste rapporter fra i år, at branchen fortsat kører på fuld kraft, da selskaberne ikke har kapacitet til at øge produktionen for at matche efterspørgslen. 

På længere sigt er der dog en risiko for, at ETF’en vender, da den står over for flere risici.

Den første væsentlige risiko er koncentrationen, hvor tre selskaber udgør 75% af hele fonden.

Det er risikabelt, fordi et fald i et af dem vil påvirke hele fonden negativt.

Der er også en risiko for, at ETF’en er kraftigt overvurderet, idet nogle af disse selskaber handles til høje multipler. 

Vigtigst er, at historien viser, at FOMO-perioder sjældent ender godt.

Det så man tydeligt under meme‑aktie‑æraen i 2021, hvor mange investorer hasteindkøbte i selskaber som GameStop, AMC og ContextLogic, moderselskabet bag Wish.com. Alle disse aktier er siden faldet kraftigt fra deres tidlige toppe. 

Denne opfattelse forklares ofte med Dow-teorien og Wyckoff-teorien.

Disse teorier antyder, at finansielle aktiver gennemgår forskellige faser, hvor den nuværende fase er 'markup'.

Dernæst vil den gå ind i distributions‑ og markup‑faserne, som kendetegnes ved paniksalg blandt investorer.