2 chipaktier BofA siger vil vinde næste fase af AI-revolutionen

I det meste af AI-boomet har investorer haft en enkel spillebog: køb virksomhederne, der sælger GPU'er, de kraftfulde chips der bruges til at træne store AI-modeller.

Bank of America siger nu, at den handel bliver for snæver.

Næste fase af AI vil blive drevet af «agentisk AI», systemer der kan planlægge, hente data, kalde værktøjer og fuldføre opgaver med mindre menneskelig prompting.

Det gør CPU'er vigtigere, fordi de koordinerer arbejdet omkring modellen.

BofA projicerer, at markedet for server-CPU'er vil vokse fra omkring 43 milliarder USD (ca. 280,2 milliarder kr.) i 2026 til 125 milliarder USD (ca. 814,7 milliarder kr.) i 2030, en årlig sammensat vækstrate på 31%.

AI-handlen ændrer sig

Skiftet betyder ikke, at GPU'er er fortid; træning af større modeller vil stadig kræve enorme klynger af acceleratorer.

Men agentisk AI ændrer, hvad der sker efter at modellerne er trænet.

En chatbot svarer på en prompt. En AI-agent kan søge i en virksomheds database, trække kundeposter, sammenligne muligheder, udføre en beregning og udløse en arbejdsgang.

Den slags system har brug for GPU'er til tung matematik, men det har også brug for CPU'er til at styre hukommelse, flytte data, orkestrere værktøjer og holde flere trin kørende i den rigtige rækkefølge.

Derfor betyder BofA's anbefaling noget. Arya’s team beskrev CPU'er som AI-inferens' «kontrolplan», hvor agentiske arbejdsbelastninger bliver «strukturelt endnu mere CPU-intense».

Fonden argumenterer også for, at dette ikke er en GPU-mod-CPU-rotation, men en udvidelse af datacenter-markedet som helhed.

BofA-analytikeren fremlægger sin sag

Vivek Arya, BofA Securities’ tæt fulgte halvlederanalytiker, ser Nvidia og AMD som de to reneste måder at spille den CPU-tunge del af AI-udbygningen på.

For Nvidia starter argumentet med selskabets evne til at sælge komplette systemer, ikke kun chips.

BofA hævede for nylig sit kursmål for Nvidia til $320 fra $300 og fastholdt en Køb-vurdering, hvilket antyder cirka 40%+ upside fra de seneste kursniveauer.

Næste katalysator er Vera Rubin, Nvidias næste generations AI-platform.

Nvidia siger, at Rubin-baserede produkter vil være tilgængelige fra partnere i anden halvdel af 2026, og at store cloud-udbydere forventes at udrulle Vera Rubin-baserede instanser.

Platformen inkluderer Vera-CPU'en sammen med Rubin-GPU'er, netværk og anden infrastruktur.

BofA pegede også på, at en fuld Vera Rubin-pod kunne bevæge sig mod et nogenlunde én-til-én CPU-til-GPU-forhold, et tegn på hvor centrale CPU'er bliver i AI-infrastrukturen.

Der er risici: BofA bemærkede, at Nvidias bruttoavance kunne falde moderat over tid, efterhånden som omkostningerne til high-bandwidth memory (HBM) stiger, og konkurrencen intensiveres fra AMD’s MI450-serie og custom-chips bygget af hyperscalers.

For AMD er appellen mere ligetil, da selskabet allerede sælger stærke server-CPU'er og har en troværdig GPU-roadmap.

Arya hævede tidligere AMD's kursmål til $450 og kaldte det et «top compute pick», og bemærkede at dets AI-andel kunne bevæge sig fra omkring 6% i 2026 til tocifrede tal i 2030.

En senere opdatering fra BofA hævede kursmålet igen til $500 fra $450 med henvisning til CPU-styrke, AI-andelsgevinster og investeringer i infrastruktur.