Strategy (MSTR)-aktien stiger efter $1,5 mia. gældsopkøb dæmper Bitcoin-frygt

Aktier i Strategy (tidligere kendt som Microstrategy) MSTR steg tirsdag efter, at selskabet annoncerede et opkøb af konvertibel gæld for $1,5 milliarder — et tiltag, investorer så som et skridt mod at styrke balancen i lyset af fortsat volatilitet i Bitcoin-priserne.

Selskabet, bredt kendt som verdens største virksomhedsmæssige indehaver af Bitcoin, gennemførte opkøbet af sine 0% konvertible senior notes forfaldende i 2029 for cirka $1.38 billion, hvilket svarer til en 8% rabat i forhold til pålydende værdi.

Transaktionen reducerede Strategys udestående konvertible gældsforpligtelser knyttet til 2029-noterne fra $8.2 billion til $6.7 billion.

Strategys aktie steg omtrent 4.4% tirsdag, selvom den mistede det meste af gevinsten og ved skrivningstidspunktet handlede 0.89% højere.

Aktien mistede gevinsterne efter, at Bitcoin faldt under $76,000.

Tiltaget kommer samtidig med, at selskabet midlertidigt har sat yderligere Bitcoin-køb i bero efter dets nylige $2.01 billion-køb af 24,869 BTC mellem 11. og 17. maj til en gennemsnitlig købspris på $80,985 pr. coin.

Gældsreduktion dæmper investorbekymringer

Strategys aggressive tilgang med udstedelse af gæld og aktier for at finansiere Bitcoin-køb har været under stigende granskning, efter at kryptopriserne trak sig kraftigt tilbage fra deres top i 2025.

Bitcoin er faldet markant fra sit topniveau over $126,000, som blev nået sidste oktober, mens Strategy-aktien er faldet cirka 56% det seneste år.

Selskabet rapporterede desuden et urealiseret tab på $14.5 billion på sine kryptoaktiver i det seneste kvartal.

Kritikere af modellen med at holde digitale aktiver i selskabets kassebeholdning har advaret om, at virksomheder med stor eksponering mod Bitcoin kan få vanskeligt ved at opfylde gældsforpligtelser, hvis priserne fortsat er under pres.

Gældsopkøbet syntes at sigte mod at imødegå nogle af disse bekymringer ved at sænke fremtidige tilbagebetalingsforpligtelser og reducere refinansieringsrisikoen forbundet med selskabets konvertible gældsstruktur.

“Opkøbet af 2029-konverterne er både positivt for egenkapitalen og kreditten for vores investorer og viser vores fortsatte fokus på forpligtelsesstyring,” sagde finansdirektør Andrew Kang i en erklæring.

“Strategy forbliver forpligtet til at opretholde en robust kontantreserve for at understøtte kreditkvaliteten af vores Digital Credit-værdipapirer,” tilføjede han.

Selskabet brugte eksisterende likvide midler til at gennemføre transaktionen og oplyste, at det fortsat har cirka $871 million i kontanter.

Skift mod finansiering via præferencekapital

Ud over den konvertible gæld opretholder Strategy også fire børsnoterede præferencekapitalinstrumenter, som bruges til at finansiere yderligere Bitcoin-køb.

Analytikere siger, at selskabet i stigende grad synes fokuseret på at finansiere fremtidig akkumulering gennem præferencekapital frem for i høj grad at være afhængig af markederne for konvertibel gæld.

“I stedet for at være afhængig af konvertible gældsinstrumenter, der indfører forfaldsvægge og refinansieringsrisiko, fokuserer Strategy på at finansiere bitcoin-akkumulering via evige præferenceaktier, som ikke har en forfaldsdato og dermed kan fungere som permanent kapital,” skrev Benchmark Equity Research-analytiker Mark Palmer i en research-note tirsdag.

Selskabet oplyste også et samlet nominel beløb på cirka $15.5 billion knyttet til de udestående præferencekapitalinstrumenter.

Markedsdeltagere tog bredt godt imod gældsreduktionen.

“Godt træk af Strategy,” skrev Bitwise Europes forskningschef André Dragosch, som sagde, at buybacket fjerner en “stor usikkerhed omkring kontantramme-forfaldet i midten af 2028.”

Strategy ejer i øjeblikket 843,738 Bitcoin købt til en gennemsnitlig kostpris på cirka $75,700 pr. coin.

Selskabet oplyste, at det planlægger gradvist at genopbygge sine kontantreserver over tid, samtidig med at det fortsætter med at styre kapitalstrukturen i et miljø med vedvarende volatilitet på markedet for digitale aktiver.