DRAM: Denne ETF har et stort problem med SK Hynix, Micron og Samsung

Den brandvarme Roundhill Memory ETF (DRAM) kører på alle cylindre på grund af den stigende efterspørgsel efter dens underliggende selskaber. Den steg til et rekordhøjt niveau på $62 i denne uge, op 120% fra sit lavpunkt nogensinde. Denne stigning, sammen med solide indstrømme, har bragt dens forvaltede aktiver (AUM) op på $12.18 billion, hvilket gør den til den hurtigst voksende ETF nogensinde.

DRAM-ETF'en drager fordel af den stærke efterspørgsel efter hukommelseschips

Roundhill Memory ETF klarer sig godt i år, hjulpet af den vedvarende efterspørgsel efter hukommelse i kølvandet på AI-boomet, som har ført til en global mangel. Denne mangel har medført stærk vækst i omsætning og indtjening i branchen.

Analytikere mener især, at manglen vil vare ved noget tid, da virksomhederne ikke er i stand til at øge produktionen på kort sigt.

De seneste resultater viste, at selskaberne i DRAM-ETF'en oplever et omsætningsspring. For eksempel oplyste Sydkoreas SK Hynix, at omsætningen steg 60% kvartal-til-kvartal (QoQ) og 198% år-til-år (YoY) til 52 trillion KRW ($37.8 billion). 

Det forbedrede også sin balance, idet likviderne steg til KRW 54.3 trillion fra KRW 14.3 trillion i Q1’25, mens gælden faldt fra KRW 23.3 trillion til KRW 19.32 trillion.

Det samme gjaldt for Samsung Electronics, hvis omsætning steg næsten 50x, mens driftsresultatet i chipdivisionen steg til KRW 53.7 trillion ($36.15 billion) fra KRW 1.1 trillion i samme periode sidste år.

LÆS MERE: Micron-aktien sigter mod en værdiansættelse på $1 trillion, da nøgletal viser, at aktien forbliver billig

Andre selskaber i ETF'en som Micron, Sandisk, Seagate og Western Digital offentliggjorde også stærke resultater, og denne tendens forventes at fortsætte. For eksempel forventer analytikere, at Sandisks omsætning stiger med 165% i år til $20 billion, efterfulgt af $42 billion næste år.

Tilsvarende forventer analytikere, at Microns omsætning stiger 193% i år til $109 billio og $173 billion næste år. Seagate forventes at indbringe $12 billion og $16 billion i de næste to regnskabsår.

SK Hynix, Micron og Samsung udgør en væsentlig risiko

DRAM-ETF'en står over for nogle væsentlige risici. En af dem er, at den er steget for hurtigt. I de fleste tilfælde er aktiver, der stiger sådan, sårbare over for tilbagefald. Teknisk set sker denne tilbagegang normalt, fordi aktiverne bliver kraftigt overkøbte. 

Koncentration er den største risiko for denne ETF, da de tre største selskaber udgør 77.7% af fonden. SK Hynix udgør 29.9%, mens Micron og Samsung udgør hhv. 28% og 19.7% af fonden. 

Denne koncentration betyder, at DRAM-aktiekursen vil fortsætte med at klare sig godt, så længe de tre selskaber trives. Risikoen er dog, at et stort problem i et af de tre selskaber vil trække den betydeligt ned. Et af de potentielle risici er indtjening. Selvom deres tal forventes at stige kraftigt, kan en skuffelse i indtjening eller i vejledningen føre til en kraftig vending. 

Denne koncentration er enorm. For eksempel udgør de ti største selskaber i Nasdaq 100-indekset 46% af dets værdi. Tilsvarende udgør de ti største i S&P 500-indekset 38%.