Jensen Huangs kommentar om Marvell-aktien 'billedlig, ikke bogstavelig': CJ Muse

Marvell Technology MRVL steg kraftigt her til morgen, efter at Nvidias administrerende direktør Jensen Huang signalerede, at firmaet kunne være “the next trillion-dollar opportunity” på Computex-konferencen i Taipei.

Ifølge Cantor Fitzgeralds senior managing director, CJ Muse, var Huangs kommentar dog mere opmuntring end prognose – og investorer, der jagter reel AI-opside, bør kigge andre steder.

Det sagt har Marvell-aktien været en gigantisk investering i 2026 og er i øjeblikket steget hele 300% fra sit år-til-dato-lavpunkt i begyndelsen af februar.  

Hvorfor CJ Muse er mere forsigtig med Marvell-aktien

Muse bestrider ikke MRVLs position i det overordnede økosystem for kunstig intelligens.

I et interview med CNBC anerkendte han firmaets afgørende rolle inden for specialiseret silicium og interconnect-teknologi — den infrastruktur, der bestemmer, hvordan AI-workloads skalerer både i datacentre og på tværs af distribuerede systemer.

I 1. kvartal drev Marvells datacenterforretning omkring 76% af den samlede omsætning og understregede et “ægte” operationelt momentum.

Men momentum og en trillion-dollar markedsværdi er to forskellige ting – og tallene tegner et afdæmpet billede, argumenterede Muse under interviewet.

MRVLs markedsværdi lå lige under $192 billion ved indgangen til tirsdag, hvilket betyder, at en trillion-dollar-værdi kræver en femdobling — et massivt spring, som Muse talte klart imod.

Han beskrev Huang som “en fremragende heppekorleder”, hvis strategiske væddemål har været spektakulære – men kaldte framingen omkring trillionen “lidt mere aspirerende og billedlig, ikke bogstavelig.”

Muse ser Nvidia som et bedre valg end MRVL

Interessant nok mener Muse, at mens markedet febrilsk leder efter den næste Nvidia, bliver originalen stadig overset.

Han kaldte NVDA “det oplagte navn, efterladt for dødt i AI” — en kontraintuitiv betegnelse for en virksomhed med en markedsværdi på omkring $5.4 trillion.

Kernen i hans argument er værdiansættelseskompression: mens indtjeningen eksploderede, har aktien ikke fulgt med, hvilket efterlader multiplen under historiske normer.

Muses prognose på op til $16 i indtjening næste år ville placere NVDA-aktien på kun cirka 14x fremadskuende indtjening ved den nuværende kurs – et tal, han sagde ligger under alle andre i halvlederdækningen, undtagen hukommelsesnavne som Micron.

Kort sagt: for en virksomhed, der fortsat er absolut central i opbygningen af AI-infrastrukturen, er det en værdiansættelsesanomali, der er værd at tage alvorligt.

Teknisk analyse taler også for salg af MRVL-aktier

Investorer bør bemærke, at de tekniske indikatorer tilsyneladende også støtter Muses forsigtige syn på Marvell-aktien.

Selvom selskabet befinder sig klart over sine vigtigste glidende gennemsnit (MAs), er dets Relative Strength Index – efter dagens rally – kravlet op i midten af 80'erne, hvilket signalerer en ekstremt overkøbt tilstand, der ofte udløser en kortsigtet korrektion.

Wall Street mener mere bredt også, at MRVLs år-til-dato-rally er en smule “overdrevet”.

Selvom konsensusvurderingen fortsat er “stærkt køb”, indikerer det gennemsnitlige kursmål på omkring $225 potentiale for mere end 20% nedside fra nuværende niveau.