SMFG kræver klar BOJ-roadmap for normalisering efter rentestigning i juni

Bank of Japan bør fremlægge et klart roadmap for normaliseringen af pengepolitikken efter en forventet renteforhøjelse i juni for at hjælpe med at stabilisere statsobligationsmarkedet, siger Arihiro Nagata, ansvarlig for globale markeder hos Sumitomo Mitsui Financial Group.

I et interview med Reuters sagde Nagata, at han forventer, at BOJ hæver renten på sit møde om pengepolitik den 15.-16. juni, og han understregede, at centralbankens kommunikation om fremtidige politikskridt vil blive fulgt nøje af finansmarkederne.

Fokus på vejledning om pengepolitikken

"BOJ bør hæve renten i juni, og jeg forventer, at den bestemt gør det denne gang," sagde Nagata i et interview, citeret i en Reuters-rapport.

Ifølge Nagata vil det vigtigste ved det kommende pengepolitiske møde ikke kun være rentespørgsmålet i sig selv, men også centralbankens klarhed omkring den længerevarende politikbane.

Nagata bemærkede, at finansmarkederne allerede har indregnet yderligere stramninger af pengepolitikken.

Han sagde, at det ville være tilstrækkeligt, hvis BOJ indikerede, at dens udsigt i store træk stemmer overens med de gældende markedsforventninger.

Han tilføjede, at investorer allerede forventer næsten to renteforhøjelser i år samt muligheden for yderligere stramninger efter denne periode.

Obligationsrenter og yen forbliver i fokus

Nagatas kommentarer kommer, mens Japans statsobligationsmarked møder øget opmærksomhed.

Den toneangivende 10-årige statsobligationsrente er steget til det højeste niveau i tre årtier, mens den japanske yen igen er svækket mod det nøje overvågede niveau på 160 per dollar trods omfattende interventionsindsatser.

Udviklingen har intensiveret markedets opmærksomhed på, hvordan BOJ agter at gennemføre den gradvise normalisering af pengepolitikken efter år med ekstremt lempelig pengepolitik.

Centralbanken lod renten være uændret i april, men signalerede kraftigt muligheden for en snarlig renteforhøjelse i lyset af stigende inflationspres.

Konflikten i Mellemøsten øger kompleksiteten

Nagata sagde, at konflikten i Mellemøsten har kompliceret BOJ's beslutninger om både timingen og tempoet for fremtidige renteforhøjelser.

De højere energiomkostninger som følge af konflikten udgør en udfordring for beslutningstagerne.

Selvom stigende energipriser bidrager til inflationen, lægger de også yderligere pres på Japans importafhængige økonomi.

Den dobbelte effekt har gjort det vanskeligere for centralbanken at balancere inflationsstyring med bredere økonomiske hensyn.

Debat om nedtrapning af obligationskøb

På mødet i juni forventes BOJ at gennemgå sit nuværende program for nedtrapning af obligationskøb, som løber til marts næste år, og fremlægge en ny plan, der dækker fiskalåret 2027.

Markederne forventer ingen ændringer i den eksisterende nedtrapningsramme.

I stedet er investorernes fokus rettet mod, om BOJ vil fortsætte med at reducere sine månedlige obligationskøb i fiskalåret 2027 eller fastholde det nuværende tempo.

Nagata sagde, at SMFG har anbefalet, at centralbanken stopper yderligere nedtrapning og fastholder de månedlige obligationskøb på approximately 2.1 trillion yen ($13.15 billion) fra april næste år.

At reducere køb til det niveau "ville være håndterbart uden at forårsage stress i markedet, samtidig med at markedets funktion kan genoprettes," sagde han.

Investeringsstrategi

Når han talte om SMFG's egen porteføljeforvaltning, sagde Nagata, at selskabet ville overveje at købe langfristede statsobligationer, hvis renterne stiger til omkring 3%.

Han understregede dog, at eventuelle investeringsbeslutninger vil blive truffet forsigtigt med nøje opmærksomhed på de samlede udbuds- og efterspørgselsforhold i obligationsmarkedet.

Hans kommentarer understreger den følsomme balance, som både beslutningstagere og markedsdeltagere står over for, efterhånden som Japan bevæger sig ind i næste fase af normaliseringen af pengepolitikken midt i stigende renter, inflationsbekymringer og vedvarende globale usikkerheder.