AI-feber sender Vanguards VOO over $1T i aktiver

Vanguards flagskibs-ETF, der følger S&P 500, er blevet den første ETF i historien til at overstige $1 trillion i aktiver.

Milepælen understreger den voksende dominans af passiv investering og dens potentielle indflydelse på en bølge af massive børsnoteringer, som forventes senere på året.

Fonden, kendt under ticker VOO, krydsede milepælen onsdag efter at være firedoblet i størrelse siden 2022.

Præstationen markerer et betydeligt skift i ETF-landskabet, hvor VOO overhaler State Street’s SPY, en anden fond der følger S&P 500, på baggrund af stærk investorinteresse for bred eksponering mod amerikanske aktier og den AI-drevne optur.

AI-optur driver rekordvækst i ETF'er

VOO's hurtige ekspansion er blevet drevet af både stigende aktiemarkeder og konstante indstrømninger fra investorer, der søger billig adgang til nogle af de største teknologivirksomheder, som drager fordel af AI-boomet.

"Når investorer jagter AI-boomet, er ETF'er blevet det ultimative instrument til eksponering mod amerikanske aktier," sagde Todd Rosenbluth, leder af research hos TMX VettaFi, i en rapport i Financial Times.

"Vanguards VOO har været den store vinder her, simpelthen fordi det er den største og blandt de billigste måder at følge den trend på," tilføjede han.

VOO opkræver et årligt gebyr på blot 0.03%, svarende til BlackRock’s IVV, en anden stor S&P 500-tracker.

Til sammenligning opkræver SPY 0.0945%, en forskel som brancheobservatører siger er blevet stadig vigtigere for investorer.

VOO's vækst afspejler et bredere skift mod passiv investering over det seneste årti, drevet af lave gebyrer, stærke markedsafkast og fortsatte udfordringer for mange aktivt forvaltede fonde med at slå benchmarkindeksene.

Globalt havde ETF'er $21.9 trillion i aktiver ved udgangen af april, ifølge konsulenthuset ETFGI, sammenlignet med $6.4 trillion ved starten af 2020.

Branchen har også registreret 83 sammenhængende måneder med nettotilstrømninger.

"Kæmpestore" fonds-sporende ETF'er er blevet skabt af et årti med "praktisk talt éntydige strømme fra aktive til passive" fonde, sagde Mike Bell, leder af markedsstrategi hos RBC. "Det bidrager tydeligt til fremkomsten af disse kæmpestore ETF'er."

Passive fonde forventes at præge mega-IPO'er

Stigningen i store indeksfølende fonde forventes at spille en væsentlig rolle i flere højprofilerede børsintroduktioner, der forventes i år.

SpaceX, Elon Musks raket- og AI-selskab, forventes at komme på markedet senere denne måned efter drøftelser om at rejse omkring $75 billion ved en værdiansættelse på $1.75 trillion.

AI-udvikleren Anthropic forbereder sig også på en IPO værdisat til mere end $1 trillion, mens OpenAI ifølge rapporter planlægger at indgive ansøgning om børsnotering efter nyligt at være blevet værdisat til $852 billion.

Ændringer, som S&P Dow Jones Indices overvejer, kan yderligere accelerere den passive efterspørgsel.

De foreslåede "fast entry"-regler ville reducere ventetiden for optagelse i S&P 500 fra 12 måneder til seks måneder.

Rob Arnott, grundlægger og formand for Research Affiliates, sagde, at han har til hensigt at deltage i SpaceX-IPO'en trods bekymringer om værdiansættelsen på grund af forventet efterspørgsel fra passive investorer.

"[Passive funds] er tvunget til at købe ikke til IPO-prisen, men til en post-IPO-pris, som kan være oppustet i forventning om inklusion," sagde han. "Narrativet er: køb IPO-prisen, uanset hvad, og sælg [aktiens] efter S&P tilføjer den."

Konkurrence om omkostninger intensiveres

VOO overhalede SPY i aktiver i February 2025 og har tiltrukket mere end $60 billion i indstrømninger indtil videre i år.

"Skalaen af indstrømningerne til VOO i særdeleshed — over $60 billion year-to-date — fremhæver, hvor følsomme investorer er over for omkostninger, selv ved meget lave gebyrniveauer," sagde Deborah Fuhr, managing partner hos ETFGI. "Over tid er selv små forskelle i expense ratios en kraftfuld drivkraft for aktivallokering, især for institutionelle og modelporteføljeallokeringer."

Vanguards struktur med ETF som en andelsklasse betyder, at VOO og den tilsvarende mutual fund nu tilsammen har $1.6 trillion, hvilket gør den til verdens næststørste investeringsfond, ifølge Morningstar-data.

Kun Vanguards Total Stock Market-fond, med $2.2 trillion fordelt på dens ETF- og mutual fund-andelsklasser, er større.

Fremadrettet sagde Todd Sohn, chef ETF-strateg hos Strategas Asset Management, at BlackRock’s IVV er den eneste ETF med potentiale til at udfordre VOOs dominans, primært på grund af BlackRocks omfattende modelporteføljeforretning.