Standard Chartered: SpaceX-, Anthropic- og OpenAI-IPO'er vil tynge aktiemarkedet

Det hidtil usete omfang af kommende børsintroduktioner (IPO'er) fra SpaceX, Anthropic og OpenAI kan medføre kortsigtet turbulens for det amerikanske aktiemarked, siger Steve Brice, global chief investment officer for wealth solutions hos Standard Chartered.

Hvorfor? Fordi disse mega-cap-debuter sandsynligvis vil skabe ”udfordringer med at absorbere” aktierne, argumenterede han i et nyligt interview med CNBC, og tilføjede, at denne aggressive tilstrømning af nye aktier kan udtømme institutionel likviditet og lægge et tungt pres på bredere indeks.

Som følge heraf indtager Standard Chartered en forsigtig holdning frem mod sommeren, især fordi kapitaludstrømningen sammenfalder med alvorlige geopolitiske forsyningsstød forbundet med USA–Iran-konflikten.

Hvorfor SpaceX-, Anthropic- og OpenAI-IPO'er vil udløse et salgspres

Ifølge Steve Brice udgør den rene finansielle tyngde ved disse tech- og luftfartsnoteringer et betydeligt krav på institutionel kapital.

SpaceX sigter efter en rekordværdiansættelse ved IPO på 1,8 billioner USD (ca. 11,4 billioner kr.), efter en 33% år-til-år stigning i omsætningen til 18,7 milliarder USD (ca. 121,9 milliarder kr.) sidste år.

Samtidig har Anthropic ifølge rapporter nået en værdiansættelse på 965 milliarder USD (ca. 6,3 billioner kr.) på det private marked med en omsætningsrun-rate på 47 milliarder USD (ca. 306,3 milliarder kr.), overhalet OpenAI's $852 billion værdiansættelse som ved dens seneste finansieringsrunde.

At bringe denne samlede egenkapital på 3,5 billioner USD (ca. 22,8 billioner kr.) ud på de offentlige markeder vil næsten med sikkerhed kræve betydelig institutionel tilpasning.

Og selvom en bredere markedsdeltagelse forventes, vil den næppe forløbe 'helt glat', bemærkede Brice.

Han forventer, at porteføljeforvaltere vil likvidere eksisterende positioner for at sikre kapital til disse generationdefinerende aktiver, hvilket vil udløse bredere markedsmæssig svaghed i den indledende fase af sommerens børsintroduktionscyklus.

Geopolitiske spændinger kan forværre likviditetsudstrømningen

Oveni kommer igangværende 'geopolitiske spændinger', der truer de globale forsyningskæder.

Selvom solide kommende amerikanske beskæftigelsesdata midlertidigt kan stabilisere investorstemningen, mener Brice, at denne modstandskraft hurtigt kan forværres, hvis Hormuzstrædet forbliver lukket.

Teherans lukning af den kritiske maritime flaskehals som 'gengældelse' for Trump-administrationens blokade af iranske havne har allerede udløst en kraftig stigning i de globale energipriser.

”Lagrene bliver tømt i et hurtigt tempo,” forklarede Brice, og det gælder ud over fysisk råolie også vigtige industrielle input som petrokemikalier og urinstof (urea).

Denne aggressive indskrænkning af leveringsinput truer med at presse virksomhedernes driftsmargener globalt og forværrer den bredere svaghed, Standard Chartered forventer, når de nævnte mega-IPO'er rammer markedet i et stadig mere skrøbeligt miljø.

Hvad investorer bør gøre, når salgspresset materialiserer sig

Trods disse umiddelbare modvinde fra likviditetsudstrømning og forsyningskædeblokader ser Standard Chartered den forventede korrektion henover sommeren som et taktisk indgangstidspunkt.

På længere sigt vil svagheden som følge af SpaceX-, Anthropic- og OpenAI-tilbuddene samt turbulensen på energimarkedet på et tidspunkt senere i år udvikle sig til en 'god købschance', tilføjede Brice.

Kort sagt: Når den indledende kapitalrotation aftager, og forsyningskædeschokkene er indregnet, bør disciplineret kapitaludnyttelse belønne investorer, efterhånden som markedet fuldt ud fordøjer disse historiske noteringer.