OpenAI–Anthropic-rivalisering vækker frygt for AI-priskrig før IPO-race

OpenAI og Anthropic bevæger sig mod kapitalmarkederne med billionambitioner, men deres kamp om erhvervskunder skifter nu fokus til pris.

Ifølge en artikel i Wall Street Journal overvejer OpenAI kraftige prisnedsættelser på de gebyrer, virksomheden opkræver udviklere for AI-tokens, mens selskabet forbereder sig på en mulig prisduel med Anthropic.

Diskussionerne er ikke afsluttede, men timingen ser interessant ud.

Anthropic, engang set som den mindre udfordrer, er nu værdisat til $965 milliarder, foran OpenAI’s seneste 852 milliarder USD (ca. 5,6 billioner kr.) vurdering.

OpenAI vs Anthropic: Tokenkrigen begynder

Tokens er de små tekst-enheder, som AI-virksomheder bruger til at måle forbrug og opkræve kunder for adgang til modeller.

Denne prismodel er blevet et af de vigtigste kampområder inden for enterprise-AI.

OpenAI's offentlige prisside angiver GPT-5.5 til $5 pr. million input-tokens og $30 pr. million output-tokens, hvilket gør intensiv brug dyr for virksomheder, der kører store kode-, kundeservice- eller agentbaserede AI-workloads.

Problemet er, at mange virksomheder nu spørger, om regningen er berettiget.

Business Insider rapporterede denne uge, at flere store virksomheder er begyndt at rationere AI-forbrug, indføre interne begrænsninger og kræve tydeligere dokumentation for investeringsafkast.

Uber var blandt de nævnte virksomheder, der havde ramt grænser for agentbaserede AI-udgifter, mens andre presser medarbejdere til at bruge billigere modeller eller retfærdiggøre dyrt forbrug.

En JPMorgan-note citeret af ZeroHedge sagde, at investorer har diskuteret, om meget af tokenforbruget i amerikansk erhvervsliv bliver "spildt", og at anekdoter fra virksomheder som Uber ikke hjalp fortællingen.

Presset er særligt tydeligt inden for kodningsværktøjer, hvor AI-agenter kan brænde igennem enorme token-volumener.

Forrester-analytiker Ken Parmelee, citeret af Wall Street Journal, beskrev kodningsassistenter som den nye forbrugsmotor for AI-platforme.

"Hver gang du beder et af disse værktøjer, 'Byg det her for mig,' brænder de tokens. Det er den nye indgangsvej."

Anthropics fremdrift, OpenAIs dilemma

Prispresset kommer samtidig med, at Anthropic har opnået markant fremdrift inden for enterprise-AI.

Selskabet sagde i april, at dets annualiserede omsætning havde oversteget 30 milliarder USD (ca. 195,5 milliarder kr.), op fra cirka 9 milliarder USD (ca. 58,7 milliarder kr.) ved udgangen af 2025.

Claude Code, dets AI-kodeværktøj, er blevet en væsentlig drivkraft for den vækst, især blandt softwareudviklere og virksomhedsingeniørteams.

OpenAI har stadig enorm skala, herunder ChatGPT’s forbruger-rækkevidde og en dyb erhvervskundeportefølje.

Selskabet genererer omkring 2 milliarder USD (ca. 13 milliarder kr.) i månedlig omsætning, svarende til cirka 24 milliarder USD (ca. 156,4 milliarder kr.) på annualiseret basis.

Men Anthropics hurtige fremgang har ændret dagsordenen: OpenAI er ikke længere den eneste, der sætter tempoet, og investorer spørger nu, om Anthropic har bygget det stærkere erhvervsfokus.

Gabelli Funds-porteføljeforvalter John Belton sagde, at OpenAI’s vækst så ud til at aftage fra slutningen af 2025 til begyndelsen af 2026, efterhånden som selskabet mistede noget andel til Anthropic og Googles Gemini.

Det finansielle modsætningsforhold er også ubekvemt, da OpenAI ikke forventes at nå rentabilitet før 2030.

Tidligere rapportering i Wall Street Journal sagde, at Anthropic sigtede efter break-even i 2028, mens OpenAI’s forventede kontantforbrug var markant højere.

IPO-nedtælling: indsatsen er blevet højere

Begge selskaber har nu taget formelle skridt mod børsnoteringer.

OpenAI kan sigte efter en værdiansættelse på op til 1 billioner USD (ca. 6,5 billioner kr.) og kan gå på børsen så tidligt som i september, afhængig af markedsforholdene.

Anthropic har også indsendt fortroligt efter en 65 milliarder USD (ca. 423,6 milliarder kr.) finansieringsrunde, der værdisatte det til 965 milliarder USD (ca. 6,3 billioner kr.).

Det har sat scenen for et sjældent løb på de offentlige markeder mellem to private AI-giganter, hvis omkostninger, indtægter og marginer indtil nu i vid udstrækning har været skjult for investorerne.

Wedbush-analytiker Dan Ives har beskrevet AI-noteringsbølgen som en "åbning af sluserne" for IPO-markedet.

Det kan vise sig at være rigtigt, men hvis en token-priskrig begynder, før indberetningerne er offentlige, kan investorer fokusere mindre på størrelsen af mulighederne og mere på bekymringen om, at branchens største indtægtsboom kan komme med lavere marginer.