SpaceX begynder at handle i dag: hvad mener eksperterne?

SpaceX-aktier begynder at handle i dag, den 12. juni, dagen efter at selskabet prissatte sin initial public offering, i det, der forventes at blive en af de største børsnoteringer i historien.

Det Elon Musk-ledede selskab søger at rejse $75 billion i tilbuddet, hvilket værdisætter forretningen til $1.75 trillion — et tal, der ville placere det blandt de syv mest værdifulde virksomheder i USA, lige foran Tesla.

IPO'en åbnede omtrent 30% af free floaten for detailinvestorer, mens eksisterende aktionærer er underlagt lock-up-restriktioner, som forventes at begrænse salgspresset i de tidlige sessioner.

Analytikere forventer bredt, at aktien vil opleve en skarp indledende stigning, et mønster der er almindeligt ved store, højprofilerede noteringer, selvom det historisk har vist sig svært at fastholde prisen for tilsvarende hypede debuts.

Noteringen afrunder en dramatisk transformation for SpaceX, et selskab som begyndte som en raketproducent kendt for sine tidlige, meget offentlige opsendelsesfejl og siden er vokset til en virksomhed med aktiviteter inden for satellit-internet, forsvarskontrakter og nu en IPO, der har fængslet markeder langt ud over luft- og rumfartssektoren.

Analytikere sætter spørgsmålstegn ved prisfastsættelsen

Ikke alle er overbeviste om, at værdiansættelsen holder.

I Zero Sum-podcasten fra Invezz argumenterede David Morrison, Senior Market Analyst hos Trade Nation, for, at investorer betaler en høj præmie.

"Jeg synes, det er overvurderet... Jeg synes, man betaler for meget ved åbningen," sagde han.

Morrison henviste til Morningstars vurdering, som satte SpaceX's fair value til omkring $780B — cirka halvt så meget som IPO-prisen — hvor meget af forskellen tilskrives den værdi, som blev givet til xAI, Musks kunstig intelligens-virksomhed, der blev værdisat til kun $250B, da den for nylig blev indlemmet i SpaceX.

Investorer køber sig ind i en Musk-kontrolleret struktur

Emissionsstrukturen har også været genstand for granskning.

Musk vil beholde 42% af egenkapitalen sammen med Class B-superstemmerettigheder, hvilket giver ham 85% af den samlede stemmemagt — et kontrolniveau Morrison sagde efterlader lidt plads til aktionærindflydelse.

"Det er umuligt. Det er hans selskab nu," sagde han, omend han bemærkede, at lignende strukturer blev brugt af Meta, Alphabet og Snap ved deres noteringer.

Starlink udgør rygraden i forretningen, mens xAI forbliver et spørgsmålstegn

Meget af SpaceX's kommercielle styrke kommer fra Starlink, dets satellit-internetdivision, som servede over 9 millioner brugere og genererede $15-16 billion i omsætning sidste år med $4.4 billion i driftsindtjening.

Til sammenligning genererede xAI $818 million i omsætning i første kvartal af 2026, men havde tab på næsten $2.5 billion i samme periode — tab som Morningstar har beskrevet som at bære en "indeterminate" økonomisk voldgrav.

Bredere konsekvenser for markederne

Børsintroduktionen har også rejst spørgsmål om sammenblandingen af kommercielle markeder og nationale sikkerhedsinteresser, givet SpaceX's omfattende statslige og forsvarsrelaterede kontrakter samt Starlinks voksende rolle i kritisk infrastruktur, herunder forbindelser til luftfarten.

SpaceX' debut falder sammen med et bredere markedsklima, som Morrison pegede på som værd at holde øje med — han fremhævede en styrkende amerikansk dollar og det, han vurderer som overvurderede amerikanske tech-aktier på vej ind i andet halvår af året.

For en dybere gennemgang af IPO-strukturen, bull- og bear-argumenterne, og hvad det kan betyde for detailinvestorer, se hele episoden af Zero Sum, som nu er tilgængelig på YouTube og Spotify.