Western Digital-aktien stiger kraftigt, da Morgan Stanley hæver kursmålet til $650

Western Digital WDC-aktien steg kraftigt mandag, efter at Morgan Stanley hævede sit kursmål for datalagringsselskabet og gentog sin positive vurdering af både Western Digital og Seagate Technology med henvisning til en styrket efterspørgsel efter harddiskdrev drevet af kunstig intelligens.

Western Digital-aktien steg cirka 17% til $658.80, og blev dermed dagens bedste performer i S&P 500.

Aktien er steget mere end 1,000% i løbet af det seneste år.

Seagate Technology steg også 7.6% til $1,002.44 og er i samme periode steget mere end 660%.

Morgan Stanley-analytiker Erik Woodring gentog sine Overweight-anbefalinger for begge selskaber og beskrev dem som sine "mest foretrukne Overweights."

Morgan Stanley hævede sit kursmål for Western Digital til $650 fra $488 og hævede sit mål for Seagate til $1,035 fra $767.

AI-drevet efterspørgsel styrker lagringsudsigterne

Ifølge Morgan Stanley skaber den voksende efterspørgsel efter datalagring drevet af kunstig intelligens gunstige branchevilkår, som ser ud til at være mere holdbare end tidligere hardwarecyklusser.

"Vi mener fortsat, at [harddiskdrev] repræsenterer den mest entydige historie om ændrede estimater og re-rating inden for vores IT-hardwaredækning," skrev Woodring.

Huset anslår, at udbuddet af harddiskdrev, eller HDD, vil ligge 10% til 15% under efterspørgslen i 2026.

Efterspørgslen vokser i øjeblikket med omtrent 40% til 50% årligt, efterhånden som AI-modeller forbruger og genererer stigende mængder data, mens HDD-udbudsvæksten anslås til 30% til 35%.

Morgan Stanley argumenterede for, at denne ubalance kan understøtte fortsatte prisstigninger og omsætningsvækst på tværs af sektoren.

Tidligt i år fortalte Western Digitals finansdirektør Kris Sennesael til Barron's, at branchen er blevet mindre cyklisk, og at kunder i stigende grad søger at sikre forsyning flere år forud.

Mæglerhuset fremhævede også tegn på, at lagerniveauerne strammes.

Efter møder med Western Digitals ledelse noterede analytikerne, at original design manufacturers (ODM'er) i øjeblikket kun har én til to ugers HDD-lager.

"Efterspørgslen styrkes, idet ODM'er [Original Design Manufacturers] i øjeblikket kører med kun 1-2 ugers HDD-lager, hvilket indikerer en begrænset risiko for 'inventory glut'," sagde analytikerne.

Prisfastsættelsesevne og teknologikøreplan understøtter vækst

Morgan Stanley forventer, at den stærkere efterspørgsel vil fortsætte med at understøtte forbedringer i prissætningen.

Western Digital og Seagate sælger i øjeblikket HDD'er for cirka $14.30 til $14.90 pr. terabyte.

Ifølge huset sigter begge selskaber efter priser på $25 til $30 pr. terabyte i 2027 og 2028.

Separat bemærkede J.P. Morgan-analytiker Samik Chatterjee, at Seagate er holdt op med at give rabatter for at fremme adoption af næste generation af produkter, hvilket afspejler fortsatte udbudsbegrænsninger.

Morgan Stanley fremhævede også Western Digitals dobbeltsporige UltraSMR- og HAMR-teknologikøreplan som en undervurderet fordel.

"Vores møder med ledelsen bekræfter, at: (1) HDD-efterspørgslen styrkes med kunder, der søger sigtbarhed ind i 2032; (2) WDC pris/TB har en opadgående bias; (3) WDC's UltraSMR/HAMR-produkter er på sporet til lancering i C2H26/C1H27; og (4) kapitalafkast accelererer. PT til $650, Bull Case til $920," skrev analytikerne.

Huset oplyste, at HAMR-kvalifikationer med fire hyperscale-kunder forbliver på sporet til en lancering i første halvår af 2027.

Kapitalafkast og bull-case-opside

Efter møder med administrerende direktør Irving Tan, finansdirektør Kris Sennesael og vicepræsident for investor relations Ambrish Srivastava sagde Morgan Stanley, at de har øget tilliden til Western Digitals udsigter.

Analytikerne forventer, at selskabet vil drage fordel af mere end 30% år-til-år-vækst i nearline-exabytes, accelererende prisstigninger, udvidede bruttomarginer og stærkere driftsmæssig gearing.

Ledelsen antydede også, at exabyte-udbudsvæksten kunne vokse med 30% til 35% årligt de næste tre til fem år, og at en 40% årlig vækstrate potentielt kan nås uden at tilføje produktionskapacitet.

Morgan Stanley mener, at investorer fortsat undervurderer det potentielle opadgående potentiale fra stigende HDD-efterspørgsel, stærkere prisfastsættelse og accelererende tilbagebetalinger til aktionærerne.

Husets bull-case-scenarier værdiansætter Western Digital til $920 pr. aktie og Seagate til $1,446 pr. aktie.

"Driverne for HDD-efterspørgsel breddes, sigtbarheden forlænges, prisfastsættelsen styrkes, og vores nye bull-cases kommer tættere på at blive realiseret," skrev Woodring.