Marvell-aktien får nyt løft efter UBS hæver kursmål på AI-drevet CXL-efterspørgsel

Marvell Technology kan have yderligere vækstmulighed efter sit kraftige rally i år, idet UBS er det seneste mæglerhus, der er blevet mere optimistisk over for halvledervirksomheden, efterhånden som investeringer i kunstig intelligens-infrastruktur øger efterspørgslen efter næste generations forbindelsesprodukter.

Mæglerhuset hævede sit kursmål for Marvell til $340 fra $230, hvilket indikerer et stigningspotentiale på cirka 27,5% i forhold til fredagens lukkekurs.

UBS hævede også sit kursmål for Astera Labs til $400 fra $205 og fastholdt en Neutral-anbefaling, idet banken vurderer, at begge selskaber kan drage fordel af den hurtige udbredelse af Compute Express Link (CXL), en teknologi som i stigende grad anses for afgørende for AI-datacentre.

Marvells MRVL-aktie handlede dog cirka 1% lavere mandag.

CXL-efterspørgslen ventes at accelerere

UBS sagde, at CXL, en cache-koherent, lav latenstid, høj båndbredde-forbindelse baseret på PCIe, bliver en kritisk teknologi, da AI-workloads kræver hukommelsessystemer med væsentligt større kapacitet og hurtigere dataflytning.

"CXL bliver en kritisk muliggørende teknologi. Vi mener, at MRVL hidtil har den førende markedsandel i CXL-produkter, men vi ser ALAB blive en større aktør," skrev analytiker Timothy Arcuri i en note til kunderne mandag.

Mæglerhuset forventer, at efterspørgslen efter CXL-produkter vil stige markant, efterhånden som datacentre bevæger sig ud over konventionelle serverarkitekturer mod rack-omspændende og multi-rack hukommelsesstrukturer, der forbinder CPU'er og XPU'er.

UBS vurderer, at det adresserbare marked for CXL-relaterede ASIC-tilknytningsprodukter kan vokse til mellem 7 milliarder USD (ca. 45,6 milliarder kr.) og 10 milliarder USD (ca. 65,2 milliarder kr.) inden 2030.

Mens Marvell i øjeblikket fører markedet, forventer UBS, at konkurrencen vil tiltage over tid, hvor Astera Labs og Broadcom fremstår som mere markante aktører efterhånden som udbredelsen vokser.

Højere omsætningsprognoser

Som følge af stærkere efterspørgselsforventninger øgede UBS sine omsætningsprognoser for Marvell for de næste to år.

Mæglerhuset forventer, at CXL-relaterede indtægter når cirka 1 milliarder USD (ca. 6,5 milliarder kr.) i 2027, primært drevet af XPU-forbindelser inde i AI-serverracks, understøttet af stigende efterspørgsel efter agentbaseret AI, der kører på CPU'er.

Det projiceres også, at Marvells CXL-omsætning vil stige til omtrent 2 milliarder USD (ca. 13 milliarder kr.) i 2028.

Samlet hævede UBS sin omsætningsestimat for 2027 til 16,8 milliarder USD (ca. 109,5 milliarder kr.) fra 16,5 milliarder USD (ca. 107,5 milliarder kr.) og øgede 2028-prognosen til 23,9 milliarder USD (ca. 155,8 milliarder kr.) fra 21,9 milliarder USD (ca. 142,7 milliarder kr.).

Mæglerhuset hævede også estimaterne for indtjening pr. aktie til $6,23 for 2027 og $9,62 for 2028, sammenlignet med tidligere estimater på $6,09 og $8,60.

Marvell, som nu har en markedsværdi på cirka 233 milliarder USD (ca. 1,5 billioner kr.), har rapporteret en omsætningsvækst på 34% over de seneste 12 måneder, og aktien er steget omkring 190% i 2026, hvilket markant overgår det brede S&P 500.

Netværk vurderes som næste vækstmotor

Marvell har længe været betragtet som en fordelhaver ved AI-boomet på grund af sine skræddersyede applikationsspecifikke integrerede kredsløb (ASIC'er) designet til hyperskala cloud-leverandører.

Analytikere mener dog i stigende grad, at selskabets netværksforretning på længere sigt kan vise sig at være endnu mere værdifuld.

Tidligere på måneden hævede analytikere ledet af John Vinh Marvells kursmål med 48% til $385 fra $260, samtidig med at de gentog en Overvægt-anbefaling. Aktien steg 14% efter den rapport.

Efter et investorarrangement med Marvell sagde KeyBanc, at de var blevet mere optimistiske omkring selskabets forretning inden for optisk netværk og argumenterede for, at den kunne tilbyde en mere holdbar vækstmulighed end skræddersyede AI-chips.

Firmaet noterede, at stadig mere kraftfulde AI-datacentre kræver optiske transceivere for at flytte massive mængder information ved at konvertere elektriske signaler til lys.

Marvell leverer de digitale signalprocessorer, der bruges i disse transceivere.

"Netværk repræsenterer den mest betydningsfulde og holdbare vækstmulighed," skrev Vinh og vurderede, at det adresserbare marked kunne nå cirka 30 milliarder USD (ca. 195,5 milliarder kr.) inden 2030.

Han tilføjede, at Marvell synes at være godt positioneret til at indfange en væsentlig andel af den mulighed, efterhånden som investeringerne i AI-infrastruktur fortsætter med at udvide sig.