Juli: Analytikere forventer stort rally i aktier efter AI-drevet junivolatilitet

Investorer afsluttede juni på en nervøs note, da bekymringer om holdbarheden af kunstig intelligens-boomet, forhøjede renter og frygt for stigende inflation udløste kraftige udsving på de amerikanske aktiemarkeder.

Men selvom den seneste korrektion skadede stemningen, mener flere strateger, at juli kan markere begyndelsen på en ny opadgående fase for aktier, understøttet af stærke sæsonmæssige tendenser, robuste selskabsresultater, udsatte AI-noteringer og fornyede kapitaltilførsler.

Benchmarkindekset S&P 500 er fortsat steget med mere end 8% i år, mens det teknologi-tunge Nasdaq Composite er avanceret cirka 11%, og dermed har forlænget et bullmarked, der har varet i over tre år.

På trods af den seneste turbulens siger analytikere, at baggrunden ved indgangen til juli fremstår betydeligt mere støttende.

Wells Fargo satser på et kraftigt rally i juli

Wells Fargo er blandt de mest optimistiske stemmer ved indgangen til den nye måned og hævder, at juli historisk har været en af de stærkeste perioder for amerikanske aktier, og at flere ekstra katalysatorer kan forstærke det mønster i år.

I en strateginote ledet af Ohsung Kwon beskrev banken et "stærkt sommer-rally på vej," og pegede på sæsonmæssighed, forbedret investorpositionering, forventet indtjeningsvækst, nye indstrømninger fra såkaldte "Trump-konti" og udskydelser af større børsintroduktioner relateret til kunstig intelligens.

Banken forventer, at investorstemningen vil blive nulstillet efter junis volatilitet, som den i høj grad tilskriver porteføljeomvægtning ved kvartalets afslutning.

Den forventer også, at usikkerheden omkring det amerikanske midtvejsvalg senere på året først bliver en større markedsfaktor i september.

Ifølge Wells Fargo har den første halvdel af juli leveret den stærkeste sæsonpræstation af enhver sammenlignelig periode i det forgangne århundrede, med S&P 500 der har givet et gennemsnitligt afkast på 1.35%.

Banken bemærkede også, at dets proprietære investor-sentimentsindikator er tilbage i neutral zone efter at have udløst et salgssignal i maj.

Kvantitative investeringsfonde, som led tab i den sidste uge af juni, går også ind i juli med langt mere neutral positionering end før det seneste udsalg, hvilket potentielt skaber rum for fornyet købsaktivitet.

Som afspejling af sin optimisme hævede Wells Fargo for to uger siden sit årsslutmål for S&P 500 til 7,950 fra 7,300.

Seneste korrektion drevet af bekymringer om AI-udgifter

Meget af junis svaghed centrerede sig omkring teknologisektoren, især de såkaldte "Magnificent Seven"-aktier, der har drevet markederne højere de seneste to år.

Matthew Timpane, senior markedsstrateg hos Schaeffer's Research, sagde, at det bredere marked havde forblevet relativt robust trods presset på de største teknologiselskaber.

"Jeg mener, juni har klaret sig relativt godt trods pres fra Magnificent 7, især da både dollaren og renterne bevægede sig højere denne måned," sagde han.

Timpane bemærkede, at den amerikanske dollar havde brudt ud af en års-lang handelsrange, før den trak sig tilbage fra sine maj 2025-toppe, mens Treasury-renterne også forblev forhøjede.

Ifølge Schaeffer's data er Roundhill Magnificent Seven ETF faldet cirka 12.7% over den seneste måned.

"Handlere og investorer ser ikke ud til at være forelskede i de store hyperscalers lige nu, da de fortsætter med aggressive AI-capex-udgifter. I nogle tilfælde er disse virksomheder endda villige til at udstede betydelige mængder gæld og aktier for at fortsætte AI-udbygningen," sagde Timpane.

Alligevel tyder historiske tendenser på, at svagheden måske ikke vil vare ved.

Schaeffer's analyse viser, at juli har genereret positive afkast 80% af tiden over de seneste to årtier, med gennemsnitlige gevinster på 2.67%.

I løbet af de sidste 10 år har juli leveret positive afkast hvert år, med gennemsnitlige gevinster på 3.51%.

Timpane sagde, at investorer bør fortsætte med nøje at overvåge den amerikanske dollar og Treasury-renterne.

"Hvis julis bullish sæsonmønster skal spille ud, vil vi se, at dollaren forbliver begrænset. Ligeledes vil vi se, at renterne falder," sagde han.

Udskudte AI-IPO'er kan forlænge teknologicyklussen

Et af de mere overraskende bullish argumenter kommer fra de udsatte børsnoteringer af flere prominente AI-virksomheder.

Seneste rapporter, som antyder, at OpenAI og Anthropic kan udskyde deres entré på de offentlige markeder, har tynget stemningen i teknologisektoren, hvor investorer i første omgang så udskydelserne som et tegn på svækkede markedsforhold.

Wells Fargo argumenterer dog det modsatte.

Banken mener, at udsættelse af disse noteringer reducerer udbuddet af nye aktier og dermed støtter eksisterende teknologivirksomhedsaktier.

Den hævder også, at udskudte IPO'er kan have en sekundær fordel for det bredere AI-økosystem.

Ifølge Wells Fargo havde virksomheder, der forberedte sig på børsnoteringer, været under pres for at forbedre rentabiliteten ved at hæve tokenpriser, som opkræves af erhvervskunder, der bruger deres AI-modeller.

Hvis IPO'er udskydes, kan det pres lette, så tokenpriserne forbliver lavere.

Lavere prisfastsættelse kan stimulere efterspørgslen efter regnekraft og i sidste ende forlænge AI-investeringens cyklus frem for at forkorte den.

"Køb AI-dippen: IPO‑udskydelser er bullish," sagde Wells Fargo.

Resultater og kapitalstrømme kan give yderligere støtte

Analytikere forventer også, at selskabsresultater vil udgøre en yderligere katalysator for aktier i juli.

Wells Fargo forventer en indtjening pr. aktie-vækst på 22% år-til-år for andet kvartal, en acceleration fra den 19% vækst, der blev registreret i første kvartal.

Banken forventer, at en del af denne forbedring kommer fra toldrefusioner udbetalt til virksomheder.

Den anslår, at cirka $36 billion allerede er blevet udbetalt, med yderligere $90 billion potentielt stadig at komme.

Forbrugsvarer og industrivirksomheder forventes at være blandt de største vindere, idet mange virksomheder indikerer, at potentielle refusioner endnu ikke er indarbejdet i indtjeningsvejledningen, hvilket efterlader plads til positive overraskelser.

Nye kapitaltilførsler kan også understøtte markederne.

Wells Fargo anslår, at nyligt oprettede "Trump-konti" for berettigede børn kunne skabe cirka $20 billion i pris-insensitive køb koncentreret i large-cap amerikanske aktier.

Selvom beløbet kun udgør en lille del af de årlige indstrømninger til pensionskonti, argumenterer banken for, at disse konti kunne få en uforholdsmæssig stor effekt, fordi de forventes primært at investere i amerikanske aktier frem for i diversificerede porteføljer.

Efter en volatil afslutning på juni mener analytikere, at disse kombinerede kræfter kan hjælpe med at flytte investorernes opmærksomhed væk fra de seneste bekymringer om AI-udgifter og mod den stærkere sæsonmæssige baggrund, der historisk har favoriseret amerikanske aktier i juli.