Morgan Stanley nedjusterer olieprognoser efter genopretning af Hormuz-flow

Morgan Stanley har nedjusteret sine olieprisprognoser for anden halvdel af 2026 og henviser til en hurtigere end forventet genopretning af gennemstrømningen gennem Hormuz‑strædet. 

Bloomberg rapporterede, at banken forventer, at Brent i gennemsnit bliver lavere end tidligere anslået, efterhånden som forsyningsforstyrrelserne aftager.

På tidspunktet for skrivelsen lå Brent‑kontrakten på Intercontinental Exchange på $73,15 pr. tønde, ned 1,0% fra forrige lukning. 

Reviderede prognoser

Ifølge Bloomberg forventer Morgan Stanley nu, at Brent i tredje kvartal i gennemsnit vil være $82 pr. tønde, ned fra den tidligere prognose på $86, og $78 i fjerde kvartal, sammenlignet med $82 tidligere. 

West Texas Intermediate (WTI) er projiceret til $80 i Q3 og $76 i Q4, hvilket afspejler forventninger om mere glidende skibsfart gennem Hormuz og en beskeden genopretning i iranske eksportmængder.

Bankens analytikere sagde, at genåbningen af Hormuz er forløbet hurtigere end antaget, med ryddede sejlruter og stabiliserende forsikringsomkostninger. 

“Flowene vender tilbage hurtigere, end vi troede, hvilket reducerer den geopolitiske risikopræmie, der er indlejret i priserne,” bemærkede Morgan Stanley i sin rapport.

Markedsreaktion

Oliepriserne faldt kraftigt efter annonceringen af Hormuz‑aftalen tidligere i juni, hvor Brent gled under $85 pr. tønde, og WTI handlede nær $82. 

Handlende opfattede aftalen som et tegn på, at de geopolitiske risikopræmier, som havde oppustet priserne siden februar, kan begynde at blive udfaset.

Morgan Stanleys nedjustering stemmer overens med lignende revisioner fra andre banker, herunder Citi og UBS, som også har skåret i prognoserne i forventning om lettede forsyningsbegrænsninger. 

Goldman Sachs har dog en svagt anderledes vurdering og forudser, at eksporten fra Den Persiske Bugt kan normalisere i slutningen af juli, men advarer om, at volatiliteten kan vedvare.

Udbudsdynamik

Genåbningen af Hormuz, som håndterer omkring en femtedel af verdens olie‑ og flydende naturgasseksport, forventes at genoprette tilliden hos raffinaderier og handlende. 

Bloomberg bemærkede, at skibstrafikken er taget til, og at flere tankskibe allerede har gennemført gennemsejlinger gennem strædet under nye sikkerhedsgarantier.

Morgan Stanley advarede om, at logistiske udfordringer og forsikringsomkostninger kan vedvare og bremse genopretningen. Alligevel understregede banken, at den hurtigere tilbagevenden af flowene har ændret udsigterne mærkbart for resten af 2026.

Efterspørgselsudsigter

Udover udbuddet er efterspørgselstendenserne fortsat blandede.

Kinesiske råolieimporter har været svagere end ventet, mens den amerikanske produktionsvækst fortsat tilfører flere tønder til markedet. 

“Efterspørgselsvæksten forbliver afdæmpet, og lagrene er tilstrækkelige til at absorbere kortsigtede chok,” sagde Morgan Stanley.

Banken forventer, at oliepriserne forbliver i et begrænset interval gennem sommeren, med Brent svingende mellem $78 og $85, mens handlende vurderer fremskridtet i genåbningen af Hormuz. 

Analytikere ser begrænset upside, medmindre den globale efterspørgsel styrkes, eller forsyningsforstyrrelser genopstår.

Bredere konsekvenser

Nedjusteringen understreger, hvor hurtigt sentimentet kan skifte på energimarkederne. For blot få uger siden forberedte handlende sig på langvarige mangler og forhøjede risikopræmier.

Nu, hvor flowene vender tilbage hurtigere end forventet, er fokus rykket mod efterspørgselssvaghed og risikoen for overskud.

Aftalen kan få afsmittende effekter på andre råvarer.

Markederne for naturgas og raffinerede produkter kan opleve forbedrede flow, mens fragtrater kan stabilisere sig, efterhånden som forsikringsselskaber genvurderer deres risikoudsættelse. 

Analytikere advarede dog om, at enhver tilbagegang i gennemførelsen af aftalen eller fornyet fjendtlighed hurtigt kan vende de seneste prisfald.

Morgan Stanleys prognosenedskæring afspejler et marked i transition: de geopolitiske risikopræmier aftager, udbuddet normaliseres, og efterspørgslen forbliver usikker. 

Selv om genåbningen af Hormuz markerer et betydeligt diplomatisk gennembrud, vil den økonomiske effekt afhænge af, hvor hurtigt tilliden vender tilbage til skibsfarten og energimarkederne.

For nu peger Wall Streets konsensus mod lavere priser i anden halvdel af 2026, mens Morgan Stanley opfordrer til forsigtighed, og Goldman Sachs fremhæver muligheden for fortsat volatilitet.