Olien stiger, efter Iran skærper Hormuz-krav: Var nedsalget en fælde for købere?

Oliepriserne steg mandag, da handlende genovervejede, om sidste uges kraftige nedsalg var løbet foran diplomatiet om Hormuzstrædet.

Brent steg cirka 1% til $84.46 pr. tønde i de tidlige handler, mens West Texas Intermediate steg til $78.79 og hentede en del af sidste uges tab på over 7% tilbage.

Genopretningen kom, efter Iran sagde, at en sejlruteaftale med Oman var tæt på at være på plads, mens en bredere genåbning af strædet blev gjort betinget af vidtgående indrømmelser fra Washington.

Disse betingelser omfatter lettelse af sanktioner, frigivelse af indefrosne iranske aktiver, erstatning for krigsskader, ophør af amerikanske militærtrusler og fjernelse af Washingtons søblokade.

Handlende prissatte aftalen, før tankskibene vendte tilbage

Omfanget af sidste uges fald viser, hvor hurtigt markedet indprisede udsigten til de-eskalering.

Brent faldt 5.3% den 4. august til at lukke på $79.36 pr. tønde, mens WTI faldt 5.7% til $75.77, efter at USAs finansminister Scott Bessent antydede, at Washington kunne være tæt på en aftale med Iran, som ville hjælpe med at genåbne Hormuz.

Robert Yawger fra Mizuho sagde i en note, citeret af The Wall Street Journal, at forhandlingerne fokuserede på at genåbne strædet og få tønderne fra Golfen i bevægelse igen.

Han forventede, at en aftale ville komme på plads trods de uløste spørgsmål omkring den bredere konflikt.

En aftale om sejlruter er ikke det samme som en fuld tilbagevenden til olietrafikken før krisen.

Iran har siden hævet den politiske pris for at genåbne farvandet, mens angreb mod kommerciel skibsfart har holdt sikkerhedsrisikoen høj.

JPMorgan advarer om, at bufferkapaciteten svinder for hver måned

Forsyningssituationen bliver mere farlig, jo længere forstyrrelserne varer.

JPMorgan-analytikere ledet af råvarestrateg Natasha Kaneva sagde, at markedet tilsyneladende var tilbageholdende med at genindprissætte geopolitisk risiko gentagne gange, idet investorer i stedet antog en form for snarlig løsning.

Men banken advarede om, at de globale buffere er begrænsede.

Med svækkede kinesiske importtal anslår JPMorgan, at hver ekstra måned med konflikt og svagere end forventet Hormuz-gennemstrømning kunne lægge cirka $7-$8 pr. tønde til Brents fairværdi.

Hvis forstyrrelsen varer tre måneder, venter banken, at den månedlige gennemsnitspris når omkring $114.

Standard Chartered ser lignende skrøbelighed. Chefen for energiforskning, Emily Ashford, sagde i kommentarer citeret af Rigzone, at oliepriserne sandsynligvis ville fortsætte med at blive drevet af overskrifter om eskalering og de-eskalering.

Genoptagne angreb på skibe og våbenhvilets skrøbelighed havde afbrudt markedets tilbagevenden mod normale forhold, sagde hun.

En fælde for købere i dag afviser ikke det pessimistiske 2027-scenarie

Mandagens genopretning betyder ikke nødvendigvis, at olie går ind i endnu en vedvarende stigning.

Citi hævede sin prognose for Brent i tredje kvartal til $80 pr. tønde fra $75 den 7. august, fordi USA-Iran-konflikten og forstyrrelsen i forsyningen varede længere end tidligere ventet.

Alligevel fastholdt banken sin prognose for fjerde kvartal på $70 og sit 2027-gennemsnit på $65, hvilket antyder, at priserne stadig kan falde markant, når forsyningen normaliseres.

JPMorgan er også bearish ud over den umiddelbare krise. Bankens seneste basisscenarie placerer Brent på et gennemsnit på $80 i fjerde kvartal, før fornyet overforsyning trækker 2027-gennemsnittet ned mod $63.

Goldman Sachs forventer, at Brent forbliver bredt mellem $80 og $90, indtil enten en troværdig USA-Iran-aftale dukker op, eller konflikten eskalerer væsentligt.