Kospi-indekset stiger efter Samsung og SK Hynix – pas på væsentlige risici

Sydkoreas Kospi-indeks steg med over 4% fredag og lagde punktum for en særdeles volatil uge, hvor det dykkede til 7.060, det laveste niveau siden 20. maj. Det er fortsat i et lokalt bjørnemarked efter et fald på 20% fra årets højeste niveau.

Samsung og SK Hynix stiger

Hoveddrivkræften bag den igangværende Kospi-genopretning er, at de to største komponenter stiger i dag. Samsung-aktien steg med 6,29%, mens SK Hynix og SK Square voksede med henholdsvis 2,8% og 7,3%. 

Disse aktier er reboundet, efterhånden som investorer vender tilbage til hukommelsesvirksomheder. Torsdag fortsatte førende aktører som Micron, Sandisk og Western Digital deres genopretning.

SK Hynix stiger kraftigt forud for sin ADR-notering i US i dag, som siges at være stærkt tegnet. Den har rejst $26.5 billion fra amerikanske investorer i den største udenlandske debut i US. Kapitalrejsningen var tegnet syv gange, et tegn på stigende efterspørgsel fra investorer.

Alligevel kan denne emission udgøre en risiko for SK Hynix, som vi har set med SpaceX. SpaceX’ IPO var ligeledes overtegnet, hvilket hjalp med at presse aktiekursen til rekordniveauer. Denne uge lukkede aktien dog under IPO-prisen, hvilket spejler, hvad andre virksomheder oplever efter deres børsnotering. 

I de fleste tilfælde stiger deres aktier indledningsvis, efterhånden som hypen bygger op, og trækker sig derefter tilbage efter et par dage eller uger. Dette er sket for virksomheder som Circle Internet, Gemini Space Station og Figma. Et tilbagefald i SK Hynix’ ADR vil sandsynligvis føre til en tilsvarende tilbagetrækning i dets sydkoreanske aktier.

Også andre store sydkoreanske aktier var i plus i dag. Samsung Electro-Mechanics-aktien steg med 6,36%, mens Hyundai Motor, LG Energy, Samsung Biologics og Samsung Life Insurance steg med over 5%.

Sydkoreanske aktier står over for store risici

Den fortsatte volatilitet i Kospi sker samtidig med, at sydkoreanske aktier står over for betydelige risici. En af disse risici er, at rallyet i høj grad er drevet af to selskaber inden for samme branche. Dermed vil indekset stige, hvis disse aktier fortsætter med at trives, men der er en risiko for et fald, når musikken stopper.

Der er også en risiko fra det, der sker i Mellemøsten, hvor kamphandlinger mellem US og Iran er genoptaget. Trump har erklæret våbenhvilen for afsluttet, hvilket øger muligheden for en eskalation. Et sådant scenarie vil føre til højere oliepriser og påvirke den sydkoreanske økonomi.

Derudover er der tegn på, at udenlandske investorer har solgt deres sydkoreanske aktier. Data viser, at disse investorer solgte aktier for $12.6 billion i Sydkorea i juni, et tegn på, at markedet er gået ind i en distributionsfase.

Der er også gearingrisikoen, da koreanere har optaget store lån for at investere i aktiemarkedet. I de fleste tilfælde lukkes gearede positioner hurtigere i nedgangsperioder, hvilket kan accelerere udsalget.

Teknisk analyse antyder, at et fald i Kospi-indekset er muligt

Som vi advarede tidligere, Kospi-indekset har været i markup-fasen i henhold til Wyckoff-teorien. Akkumulationsfasen fandt sted i flere måneder før rallyet begyndte.

Der er en risiko for, at den igangværende volatilitet skyldes, at det er gået ind i distributionsfasen, som derefter efterfølges af markdown-stadiet. Denne markdown kan accelerere, efterhånden som investorer lukker deres gearede positioner.

Indekset ligger fortsat under den nederste side af den stigende kanal og er bevæget sig under det 50-dages glidende gennemsnit. Derfor er der en risiko for, at det genoptager sin nedadgående tendens på kort sigt.