MU, SNDK, MRVL falder før SK Hynix' Nasdaq-debut: hvad skaber nervøsiteten?

Aktier i Micron MU, SanDisk og andre halvledervirksomheder faldt en smule i præmarkedshandlen fredag forud for den længe ventede Wall Street-debut for SK Hynix via selskabets American depositary receipts (ADR'er).

Den sydkoreanske hukommelseschipproducent og leverandør til Nvidia har rejst $26,5 milliarder gennem sit aktieudbud i USA, hvilket gør det til den største nogensinde amerikanske notering foretaget af et udenlandsk selskab.

Micron var ned omkring 2,6 % i præmarkedshandlen, mens SanDisk faldt mere end 3,8 %. Western Digital faldt 2,78 % og Seagate Technology var ned omkring 2,5 %.

Aktier i Marvell Technology og Lam Research, begge nøgleaktører i forsyningskæden for hukommelseschips, faldt også henholdsvis 2 % og 3,4 %.

Memory-aktier møder ny konkurrence

Tilbagegangen i memory-aktier kan tilskrives en bredere svaghed i chipsektoren efter torsdagsrallyet.

Intel faldt også 2,6 % i præmarkedshandlen, mens Nvidia og AMD var ned under 1 %.

SK Hynix' Nasdaq-debut forventes dog også at omforme den amerikanske handel med hukommelseschips, som indtil nu har været domineret af Micron.

Nogle investorer kan rotere midler ud af Micron og ind i den sydkoreanske hukommelseschipproducent.

Analytikere har hævdet, at SK Hynix' amerikanske notering kan hjælpe med at indsnævre det langvarige værdiansættelsesgab i forhold til globale peers.

Handel side om side med Micron på en større amerikansk børs kan også føre til en omvurdering af selskabet blandt internationale investorer.

Ifølge Thomas Hughes fra MarketBeat kan Microns langsigtede udsigt forblive positiv, men aktiekursen kan i den nærmeste til mellemlange periode sakke bagud i forhold til SK Hynix.

"Risikoen er, at investorer tager gevinster og reducerer deres beholdninger af MU for at flytte kapital ind i SK Hynix," sagde han.

"I dette scenarie er bedst case, at MUs aktiekurs bevæger sig sidelæns inden for et interval nær de eksisterende toppe, mens worst case er, at den oplever en mere markant korrektion end den allerede har. Microns aktiekurs er mere end 20 % under sine toppe efter regnskabet pr. begyndelsen af juli, og kursen kunne tabe yderligere omkring 30 % før den rammer solidt support," tilføjede han.

Nogle analytikere ser potentiale for Micron

Ikke alle analytikere mener, at SK Hynix' notering vil være negativt for Micron.

Ifølge trader og finansanalytiker Dmytro Lebid vil SK Hynix' "koreanske rabat" blive elimineret efter den amerikanske notering, hvilket potentielt kan støtte højere værdiansættelser på tværs af hukommelseschipssektoren, herunder Micron.

"Da den sydkoreanske gigant var utilgængelig for amerikanske investorer på hjemmemarkedet, var dets multipler undervurderede. Noteringen vil dog løfte disse multipler, hvilket også vil gøre Microns multipler mere retfærdige (for eksempel er SK Hynix' nuværende P/E-forhold 18,3x, sammenlignet med Microns 22,0x). Bundlinjen er, at værdiansættelsestaget for memory-aktører vil skifte til højere niveauer," sagde han.

Lebid mener også, at noteringen kan tiltrække yderligere institutionel kapital til sektoren.

"Mange investorer møder administrative barrierer for at købe aktier på den koreanske KOSPI-børs. Da SK Hynix' notering på Nasdaq vil tiltrække ekstra investoropmærksomhed til aktiver i memory-markedet, kan dette øge likviditeten fra almindelige fonde. Eftersom Micron fungerer som en national benchmark i USA, kan dette yderligere øge efterspørgslen efter dets aktier," sagde han.

Største udenlandske børsnotering i USA

SK Hynix rejste omkring $26,5 milliarder efter prisfastsættelse af 177,9 millioner American depositary shares til $149 hver.

Selskabet udsteder 17,79 millioner nye almindelige aktier, repræsenteret ved 177,9 millioner amerikanske depositary shares, hvor 10 depositary shares svarer til én almindelig aktie noteret i Seoul.

Ifølge rapporter oversteg investorernes efterspørgsel de tilgængelige aktier med mere end syv gange på trods af den seneste tilbagegang i globale halvlederaktier.