SpaceX-aktien har udlignet IPO-gevinsterne, men en stigning på 76% kan være på vej

SpaceX-aktien NASDAQ:SPCX så et øjeblik ud til at være ustoppelig efter verdens største børsintroduktion, men næsten al den tidlige begejstring er nu forsvundet.

Aktien lukkede tirsdag på $136,08, kun $1,08 eller 0,8% over tilbudsprisen på $135.

Aktien er faldet næsten 40% fra sin intradagtop den 16. juni på $225,64 og har dermed udslettet en estimeret 1,2 billioner USD (ca. 7,6 billioner kr.) af SpaceX’ implikerede markedsværdi.

Alligevel forbliver Wall Street stærkt optimistisk. Analytikernes gennemsnitlige kursmål nær $240 antyder omkring 76% opadrettet potentiale fra tirsdagens lukning, et skøn baseret på analytikernes prognoser, ikke en garanteret genopretning.

Begejstringen efter IPO'en er næsten forsvundet

SpaceX prisfastsatte sin IPO til $135 den 11. juni og begyndte at handle på Nasdaq dagen efter under tickerkoden SPCX.

Aktien åbnede ved $150, før den afsluttede sin første handelsdag på $160,95, et hop på 19% fra tilbudsprisen.

Selskabet rejste i sidste ende 85,7 milliarder USD (ca. 558,5 milliarder kr.) efter, at garanterne udnyttede deres fulde tildelingsoption.

Den 16. juni, blot på sin tredje handelsdag, nåede aktien et intradagrekord på $225,64.

Vendingen har været lige så dramatisk. SpaceX har siden opgivet næsten 40%, faldt under sin første dags slutkurs og noterede tre på hinanden følgende fald frem til tirsdag.

IPO-prisen bærer nu både psykologisk og finansiel betydning.

Et vedvarende brud under $135 ville bringe de institutionelle købere i tilbuddet i minus og kunne yderligere svække tilliden til en børsnotering, som blev markedsført som en sjælden mulighed for at eje Elon Musks opsendelses-, satellitforbindelses- og AI-aktiviteter.

Faldet er særligt iøjnefaldende, fordi analytikerne i vid udstrækning har nægtet at nedjustere deres ambitiøse prognoser.

Wall Street ser en langt større virksomhed tage form

Omtrent 80% af analytikerne, der dækker SpaceX, anbefaler at købe aktien, mens gennemsnitsmålet ligger tæt på $240.

Evercore ISI blev tirsdag det seneste mæglerhus til at vende optimistisk, idet de startede dækning med en Outperform-rating og et kursmål på $230.

Morgan Stanley-analytikeren Adam Jonas har et af de højeste etablerede kursmål på $300.

Bankens tese hviler på, at SpaceX kombinerer nær-monopolistiske opsendelsesøkonomier, verdens største satellitnetværk i lav jordbane og en hurtigt voksende AI-infrastrukturforretning.

Starlink kan levere tilbagevendende pengestrømme, mens Starship på sigt kan skære så meget i opsendelsesomkostningerne, at større markeder inden for kommunikation, forsvar, månetransport og orbital computing åbnes.

Jonas’ positive scenarie afhænger i høj grad af, at Starship bliver fuldt genanvendelig og opererer i enorm skala.

Goldman Sachs-analytiker Eric Sheridan anlægger en mere konservativ tilgang, men vurderer stadig SpaceX som et Buy med et kursmål på $205.

Goldman ser selskabet positioneret inden for rumfart, forbindelser og AI, hvor hvert marked potentielt kan udvikle sig til en multitrillion-dollar mulighed.

Cantor Fitzgerald-analytikeren Colin Canfield har et kursmål på $246 og beskriver SpaceX som en "planetær infrastrukturselskab".

Han hævder, at kontrol med raketter, satellitforbindelse, AI-computing og distributionsplatformen X skaber vertikal integration, som konventionelle værdiansættelsesmodeller kan have svært ved at indfange.

Et opsving på 76% kræver stadig massiv eksekvering

Udsalget viser, at investorerne ikke ukritisk accepterer disse antagelser.

SpaceX værdiansættes fortsat til omtrent 1,8 billioner USD (ca. 11,7 billioner kr.), forventes ikke at rapportere et overskud i 2026 og handles omkring 50 gange estimerede salg.

Aktietilgængelighed er en anden bekymring. Prospektet tillader berettigede præ-IPO-indehavere at sælge op til 20% af deres beholdning kort efter, at SpaceX offentliggør sine første kvartalsresultater.

Rapporten ventes i august, hvilket skaber udsigt til betydeligt flere aktier, der kommer ind på det offentlige marked.

MoffettNathanson-analytikeren Julie Zhu illustrerer den skeptiske sag.

Hun indledte dækning med en Neutral-rating og et kursmål på $131, anerkendte styrken i SpaceX’ opsendelsesforretning, mens hun advarede om, at spændet i potentielle finansielle udfald forbliver usædvanligt bredt.

Zhu fortalte Business Insider, at regulatorisk kontrol var den største langsigtede risiko, efterhånden som SpaceX ekspanderer på tværs af tilknyttede industrier.

Hun hævdede, at vertikal integration til sidst kunne tiltrække den form for konkurrencemyndighedsopmærksomhed, som allerede rettes mod dominerende teknologiplatforme.