Strategy-aktien stiger, da Bitcoin-køb pauseres i femte uge i træk

Strategy MSTR (tidligere kendt som MicroStrategy) aktier steg mandag, efter at selskabet oplyste, at det ikke havde købt nogen Bitcoin i femte uge i træk. I stedet fortsætter det med at opbygge sine likvide midler og tilbagekøbe præferenceaktier som led i sin reviderede kapitalallokeringsstrategi.

Selskabet skrev i et indberetningsdokument, at det hverken købte eller solgte Bitcoin i ugen, der sluttede den 26. juli, hvilket efterlod beholdningen uændret på 843,775 BTC.

Strategy har erhvervet sin Bitcoin-treasury til en gennemsnitlig købspris på $75,476 pr. mønt.

Trods pausen i erhvervelser steg aktien op til 6.8% til $97.88 på mandag og brød dermed en tre-dages faldperiode.

Bevægelsen kom samtidig med, at Bitcoin også hentede sig og steg 0.17% over de seneste 24 timer til $64,576, ifølge CoinDesk.

Selskabet har ikke øget sine Bitcoin-beholdninger siden købet af 520 BTC den 22. juni, hvilket markerer den længste købspause siden indførelsen af dets Bitcoin-treasury-strategi.

Strategy opbygger kontantreserve via aktiesalg

I stedet for at købe flere Bitcoin fortsatte Strategy med at rejse kapital gennem aktieudstedelse.

Selskabet solgte cirka 5 millioner almindelige aktier i den seneste rapporteringsperiode og hentede $544.5 millioner.

Selvom Strategy udvidede sine finansieringsmuligheder ved at introducere præferenceaktier sidste år, antyder den seneste indberetning, at almindelig egenkapital fortsat er en væsentlig finansieringskilde.

Indberetningen viste også, at selskabet øgede sin USD-reserve med omtrent $525 millioner til $3.75 milliarder.

Ifølge Strategy har reserven til formål at dække udbytte- og rentebetalinger og dækker nu mere end to års nuværende årlige forpligtelser på cirka $1.759 milliarder.

Separat tilbagekøbte Strategy 288,930 STRC-præferenceaktier i den forudgående seksdagesperiode.

Selskabet har $975 millioner tilbage under sin bemyndigelse til at tilbagekøbe præferenceaktier og yderligere $1 milliard tilgængelig til tilbagekøb af almindelige aktier.

Formand Michael Saylor gentog selskabets tilgang i et opslag på X.

“Vores mål er, at STRC handles i nærheden af $100 med høj likviditet, lav volatilitet og sund, bæredygtig uafhængig efterspørgsel. Vi vil ikke udstede under $100.”

Strategy har tidligere sagt, at det opportunistisk vil købe og sælge egne aktier fremfor at udstede dem kontinuerligt.

Selskabet har desuden godkendt op til $1.25 milliarder i potentielle Bitcoin-salg for at styrke sin USD-reserve om nødvendigt, samtidig med at det bemærkes, at aktietilbagekøb vil blive finansieret uden for denne reserve.

Analytikere ser disciplineret kapitalallokering

Benchmark Equity Research fastholdt sin Køb-anbefaling og kursmålet $570 på Strategy og argumenterede for, at selskabets beslutning om at prioritere likviditet frem for yderligere Bitcoin-køb afspejler disciplineret kapitalstyring frem for en ændring i den langsigtede strategi.

Mægleren fremhævede stigningen i kontantreserver og de fortsatte tilbagekøb af værdipapirer.

Benchmark-analytiker Mark Palmer sagde, at den større reserve giver større fleksibilitet til at finansiere præferenceudbytteforpligtelser, samtidig med at selskabets evne til at genoptage Bitcoin-køb bevares, når markedsforholdene forbedres.

“Selskabet har gjort det klart, at det forbliver en langsigtet køber af Bitcoin, samtidig med at balancen styrkes,” skrev Palmer i en note til kunderne på mandag.

Mægleren tilføjede, at Strategys nyligt introducerede Digital Credit Capital Framework giver ledelsen mulighed for at fordele kapital mellem Bitcoin-køb, opbygning af reserve og aktietilbagekøb uden at opgive sin langsigtede treasury-strategi.

Palmer tog også hul på bekymringerne omkring selskabets præferenceværdipapirer.

“Strategys forøgelse af USD-reserven adresserede direkte den bekymring, som har domineret bear-casen for selskabets evige præferenceaktier, nemlig at dækning af udbytte og renter afhænger af løbende adgang til aktiemarkederne.”

“Ved at forudfinansiere mere end to års forpligtelser i dollars har Strategy reduceret disse betalingers kortsigtede følsomhed over for markedets villighed til at absorbere ny aktieudstedelse på et givet tidspunkt.”

Strategys Bitcoin-treasury er i øjeblikket værdisat til cirka $54 milliarder og udgør mere end 4% af Bitcoins maksimale udbud på 21 millioner mønter.