De 4 vigtigste grunde til, at Sydkoreas Kospi og EWY-ETF er styrtdykket

Kospi-indekset er faldet kraftigt i år, fra et rekordhøjt niveau på 9,410 i juni til den nuværende 5,817. Dette tilbageslag har gjort det til et af de dårligst præsterende globale indeks. 

Tilsvarende er iShares MSCI South Korea ETF EWY faldet til $144.2 fra årets højeste niveau på $217. Denne artikel fremhæver de fire grunde til, at Kospi og EWY-ETF'en er styrtdykket.

Kospi-indekset er faldet, efter Samsung Electronics og SK Hynix faldt

Hovedårsagen til, at Kospi Composite-indekset er faldet kraftigt, er, at dets to største komponentvirksomheder er styrtdykket midt i den igangværende rotation væk fra hukommelsesaktier. 

Samsung Electronics-aktien er faldet fra 374,000 won til 223,500 won i dag. Tilsvarende er SK Hynix faldet fra 2.98 million won til 1.42 million i dag.

Denne tilbagegang har sammenfaldet med salgspresset i hukommelsesindustrien, hvor andre førende virksomheder som Micron, SanDisk og Western Digital også er i frit fald. The Roundhill Memory ETF (DRAM), som følger de største virksomheder i branchen, er faldet med 43% fra sit rekordniveau.

Hukommelses- og halvlederaktier er trukket tilbage, efterhånden som investorerne tager profit efter en stærk optur. Derudover er mange af disse selskaber steget med trecifrede procenttal fra deres laveste niveau sidste år, hvilket gør dem særligt sårbare over for profitrealisation.

Samsung og SK Hynix udgør over 50% af Kospi-indekset, hvilket gør indekset meget følsomt over for deres udvikling. 

I tråd med dette har udenlandske investorer solgt deres sydkoreanske aktier. En rapport fra Goldman Sachs viste, at disse udenlandske investorer solgte aktier for over $62 billion som af slutningen af maj, en tendens der er fortsat. 

I USA er efterspørgslen efter EWY-ETF'en aftaget, idet dens nettotilstrømninger tirsdag faldt til $32 million fra sidste uges top på $451 million.

Nedbringelse af gearing har påvirket salgspresset

En anden årsag til salgspresset er, at sydkoreanske investorer har reduceret deres gearing; de lånte kraftigt for at investere under opturen. 

Især har disse investorer fokuseret kraftigt på enkeltaktie-gearede ETF'er, som blev introduceret i maj. En nylig rapport fra KB Financial viste, at investorer købte aktiver for over 14 trillion won eller $9.7 billion, sammenlignet med udenlandske investorer, som købte 2 trillion won.

Efterfølgende har Sydkorea forbudt disse ETF'er, og finansministeren har undskyldt over for investorer, der har mistet en formue i denne periode. I de fleste tilfælde har gearede aktiver en tendens til at klare sig dårligere end markedet under et intenst salgspres.

USA–Iran-krig og stigende brændstofpriser

Geopolitiske faktorer har bidraget til det igangværende fald i Kospi og EWY-ETF'en denne måned. USA og Iran har genoptaget kinetisk aktivitet, hvilket har presset oliepriserne op i denne uge. Brent og West Texas Intermediate (WTI) benchmarkene steg til $87 og $84.

Sydkorea er særligt følsomt over for begivenheder i Mellemøsten, da landet importerer betydelige mængder energi fra regionen. Som følge heraf er der en risiko for, at inflationen fortsætter med at stige, hvilket kan tvinge centralbanken til at gennemføre en ny renteforhøjelse.

Teknisk analyse forklarer, hvorfor Kospi falder

Kospi-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Flere tekniske forhold forklarer også, hvorfor Kospi-indekset falder. Som vi skrev her, skyldes faldet Wyckoff-teorien. I lang tid bevægede indekset sig i et snævert handelsinterval, et tegn på, at det var i en akkumuleringfase. Dernæst gik det ind i markup-fasen, som skubbede det op til et rekordniveau. Nu er der tegn på, at det er gået ind i markdown-fasen, som er karakteriseret ved kraftigt salg.

Samtidig falder Kospi-indekset efter at være blevet kraftigt overkøbt, idet Relative Strength Index steg til den ekstreme overkøbte zone på 83.95 i maj i år. Det er almindeligt, at stærkt overkøbte aktiver trækker sig tilbage, når investorer realiserer gevinster.