Kospi-indekset: Er den sydkoreanske børs' optur ved at ende?

Kospi-indekset faldt med over 9% i dag, den 26. juni, og udslettede størstedelen af de gevinster, der blev opnået tidligere på ugen. Det trak sig tilbage til 8.275, lavere end årets højeste niveau på 9.387. Denne tilbagegang og den vedvarende volatilitet har rejst bekymring om, hvorvidt den sydkoreanske børs' optur er ved at slutte.

Kospi-indekset styrtdykker på profitrealisation

Der er et teknologirout i gang i Sydkorea, Japan og USA, efterhånden som investorer fortsætter med at indkassere gevinster efter en langvarig optur, hvor mange tradere har benyttet betydelig gearing.

Kospi-indekset styrtdykkede med næsten 10%, med Samsung, SK Hynix og SK Square som drivere af tabene. SK Square-aktien faldt 14%, mens Samsung og SK Hynix faldt næsten 10%.

Disse aktier har udlignet de gevinster, de opnåede torsdag, da investorer jublede over de stærke Micron-regnskaber. I sin rapport oplyste Micron, at omsætningen steg med over 300%, og at resultatet nåede et rekordhøjt niveau. Selskabet har nu overhalet Nvidia på margener, efterhånden som priserne på hukommelseschips stiger.

Microns regnskab førte til et ryk i Samsung og SK Hynix, som er større aktører i high bandwidth memory (HBM)-industrien. Resultaterne løftede også andre hukommelsesnavne som Sandisk og Western Digital.

Der er bekymring for, at de fortsatte prisstigninger på hukommelse vil føre til efterspørgselsdestruktion. For det første har Apple meldt ud, at det vil hæve priserne på sine MacBooks, et tiltag som i teorien vil føre til svagere salg over tid. 

Tim Cook har også bekræftet, at de højere hukommelsespriser vil presse Apple til at hæve priserne på iPhone. Disse bekymringer forklarer også, hvorfor Xiaomis aktie er faldet kraftigt de seneste måneder. 

Sydkoreanske aktier står over for store risici

Kospi Composite Index står over for væsentlige risici fremadrettet. En væsentlig risiko er, at den spektakulære optur er drevet af Samsung og SK Hynix, hvis værdiansættelser er skudt op til over $1 billion hver. Som følge heraf vil et stort problem i et af disse selskaber påvirke indeksets samlede performance over tid.

Den anden store risiko er, at mange sydkoreanske detailinvestorer er gået tungt ind i aktiemarkedet, hvor nogle af dem har brugt betydelig gearing. Det kan føre til et kraftigt fald som følge af paniksalg, hvis markedsforholdene ændrer sig.

Samtidig viser historien, at aktier ikke stiger for evigt, og at bull-markeder typisk efterfølges af bear-markeder. Dermed er der en risiko for, at den nuværende Kospi-optur nærmer sig afslutningen. Hvis denne vending ikke sker snart, kan den ske senere i år eller i 2027.

Teknisk analyse af Kospi-indekset peger på tilbagegang

Kospi Composite Index-diagram | Kilde: TradingView

Nogle centrale tekniske teorier antyder, at Kospi Composite-opturen kan være ved at nå sin afslutning. Én af disse er Wyckoff-teorien, som indikerer, at indekset nu træder ind i distributionsfasen. Det har været i en flere måneder lang markup-fase, der skubbede det til et rekordniveau.

Den anden teori er kendt som en negativ divergens. Det er en situation, hvor nøgleoscillatorer som MACD og Relative Strength Index (RSI) laver en række lavere lavpunkter og lavere højdepunkter. I dette tilfælde ser vi, at MACD og RSI er faldende, til trods for at den underliggende aktivpris har været i en optur.

Derfor er der en risiko for, at indekset vil vende yderligere på kort sigt. Hvis dette sker, vil det næste vigtige niveau at holde øje med være 7.000. En rebound over den centrale modstand ved 9.387 vil dog tilbagevise det negative scenarie.