Michael Burry shorter Nvidia og Micron, men rører ikke denne AI-aktie

Michael Burry bliver mere aggressiv mod AI-handlen, men en af de virksomheder, han har kritiseret, er fortsat udelukket: CoreWeave.

“Big Short”-investoren har beholdt put-optioner i Nvidia og Palantir, øget sin shortposition i Micron og erstattet tabsgivende put-positioner i en halvleder-ETF med en større bearish position i det Nasdaq-tunge QQQ.

Men Burry siger, at CoreWeave er for farlig at shorte, fordi dens begrænsede free float, detailinvestoropbakning og volatilitet kan overvælde fundamentale forhold.

Hans beslutning er taktisk snarere end et tegn på optimisme. CoreWeave kan være en af de AI-virksomheder, Burry mistror mest, men det er også den, han vurderer som bedst i stand til at straffe shortsælgere.

Burry siger, at hans short-portefølje nu kan matche 2020

Burry sagde, at hans nuværende bearish-eksponering ligner — og på nogle områder måske er endnu mere aggressiv end — hans positioner omkring markedsfaldet i 2020.

Hans seneste porteføljeopdatering viser, at QQQ-put-optioner udgør omkring 6% af porteføljen, efter han lukkede tabsgivende SOXX-put-positioner.

Et direkte short i SOXX forbliver hans største bearish-position på cirka 7%, mens han beholdt put-optioner i Nvidia og Palantir og øgede sin short i Micron, efterhånden som hukommelsesaktien nærmede sig $1,000.

Burry har også øget likviderne til omkring 12% som delvis forberedelse på et bredere fald.

Hans bekymring rækker ud over værdiansættelser. Burry hævder, at AI-virksomheder i stigende grad finansierer hinanden og genanvender kapital i samme økosystem, mens stigende gæld indfører en reel kapitalomkostning.

Han har peget på 2028 som et muligt tidspunkt, hvor overskydende beregningskapacitet bliver mere synlig.

CoreWeave bryder Burrys egen regel for shortpositioner

CoreWeave synes at passe perfekt til Burrys tese.

Tidligere i år kritiserede han dens gældsfinansierede GPU-udgifter, hurtige afskrivninger og kundekoncentration og sammenlignede AI-cloud-udbyderen ugunstigt med infrastrukturselskaber fra dot-com-æraen.

Men da han blev spurgt, om CoreWeave var en attraktiv short, fokuserede Burry i stedet på handelsrisikoen.

“CRWV har mere en meme-vibe,” sagde han ifølge Stocktwits, og tilføjede, at han hellere ville undgå at shorte den førende kandidat til “memesville.”

Denne uge viste faren.

CoreWeave-aktien steg med mere end 19% onsdag efter, at omsætningen i andet kvartal mere end fordobledes til $2.58 billion.

Ordrebeholdningen nåede $104.2 billion, og selskabet hævede samtidig sit omsætningsudsigtsinterval for 2026 til $12.4 billion-$13.2 billion.

Bernstein-analytikeren Madison Rezaei, tidligere kritisk over for CoreWeaves eksekvering, erkendte efter resultaterne, at “i dette kvartal leverede de.” Hun beholdt dog en Underperform-vurdering, idet gæld og de langsigtede økonomier i AI-beregning fortsat er bekymringer.

Modsigelsen illustrerer Burrys problem: tvivlsomme fundamentale forhold garanterer ikke et fald i aktiekursen.

Wall Street udfordrer stadig Burrys AI-tese

Burry satser imod et marked, hvor mange analytikere stadig ser efterspørgsel — ikke overskydende kapacitet — som det dominerende problem.

Brad Neuman, director of market strategy hos Alger, sagde til Business Insider, at investorer bør være “mere bekymrede for udbuddet end efterspørgslen,” og pegede på begrænsninger ved datacentre og nettilslutninger.

Micron repræsenterer en anden klar uenighed. Mizuho-analytiker Vijay Rakesh gentog denne uge en Outperform-vurdering og et kursmål på $1,375 og argumenterede for, at stramme DRAM- og NAND-forhold kan fortsætte indtil 2027 og understøtte usædvanligt høje margener.

Nvidia nyder også fortsat stærk analytikerstøtte. Vivek Arya fra Bank of America beskrev Nvidias nye finansieringsplatform for tredjeparts AI-infrastruktur som strukturelt positivt, fordi den flytter en stor del af kapitalbyrden væk fra Nvidia, samtidig med at den styrker dets CUDA-økosystem.