Kan Amazons aktie fordobles næste år? Morgan Stanleys vurdering

Amazons ambition om at forvandle sin cloud computing-forretning til en indtægtskilde på $1 trillion om året er stadig langt fra realisering, men jagten på det mål kan skabe betydelig værdi for aktionærerne, ifølge Morgan Stanley-analytiker Brian Nowak.

Amazon-chef Andy Jassy sagde for nylig, at AWS "meget vel" kunne blive en forretning, der genererer $1 trillion i årlige indtægter, hvilket understreger omfanget af den mulighed ledelsen ser i cloud computing og kunstig intelligens.

"Vi har længe troet, at AWS kunne blive en forretning med flere hundrede milliarder dollars i omsætning," sagde Amazon, "og vi mener nu, at den mindst vil blive dobbelt så stor, og meget muligt en $1 trillion årlig indtægtsforretning for os over tid med tilhørende attraktivt frit pengestrøm og afkast på investeret kapital."

Selskabet har også forsøgt at berolige investorer med, at udvidelsen af AI-relaterede workloads ikke nødvendigvis vil ske på bekostning af rentabiliteten.

"Vi har gjort det før i den første æra af cloud computing, blot over en længere tidshorisont, hvor efterspørgslen byggede sig mere gradvist op, end den har gjort med AI. Men vi ser marginerne og afkastene i AI følge det, vi så med kerneforretningen på samme punkt i udviklingen. Faktisk en smule foran."

Amazon Web Services, selskabets clouddivision, genererer i øjeblikket omkring $170 billion i annualiseret salg.

Det betyder, at omsætningen næsten skal seksdobles for at AWS når $1 trillion-mærket.

Morgan Stanley ser en vej til $500

Selvom AWS næppe når $1 trillion i omsætning foreløbig, mener Nowak, at Amazons aktier kan profitere betydeligt, efterhånden som selskabet skalerer sin cloudinfrastruktur.

I en nylig note skitserede Morgan Stanley-analytikeren et scenarie, hvor AWS kan nå $1 trillion i årlig omsætning inden for de næste otte til ti år.

Han ser også en mulighed for, at Amazons samlede indtjening før renter og skat (EBIT) kan nå $500 billion i samme periode.

Ifølge modellen kunne en sådan vækstrate understøtte en aktiekurs på $500 ved udgangen af 2027.

Det ville være cirka det dobbelte af Amazons seneste aktiekurs på omkring $261.

Morgan Stanley har allerede hævet sit kursmål for Amazon til $335 fra $330 efter selskabets indtjening for andet kvartal, samtidig med at de gentog en Overweight-rating på aktien.

Det reviderede kursmål udgør omtrent 28% upside fra Amazons lukning mandag på $261,31.

Den mere umiddelbare investeringscase afhænger derfor ikke af, at AWS når sit endelige $1 trillion-mål.

I stedet kan investorer drage fordel af fortsat cloudvækst, stigende AI-efterspørgsel og den deraf følgende udvidelse af Amazons indtjening.

Beregningskapacitet vil bestemme væksten

Den hurtige udvikling inden for kunstig intelligens har skabt et enormt behov for beregningskraft og placeret datacenterkapacitet i centrum af Amazons langsigtede vækststrategi.

Nowak anslår, at Amazon vil tilføje 6 gigawatt kapacitet i 2026 og yderligere 8 gigawatt i 2027.

Hans langsigtede model antager, at AWS kan fortsætte med at tilføje cirka 8 gigawatt årligt derefter.

Han beskrev antagelsen som et "rimeligt interval", samtidig med at han erkendte, at det er betydeligt vanskeligere at forudsige infrastrukturekspansioner flere år frem.

Amazon har ikke offentliggjort sin præcise nuværende datacenterkapacitet.

Jassy sagde under en indtjeningsopkald for selskabets septemberkvartal, at Amazon havde tilføjet 3,8 gigawatt datacenterkapacitet i løbet af de foregående 12 måneder.

For nylig gentog Jassy, at Amazon er på vej til at fordoble sin strømkapacitet ved udgangen af 2027 sammenlignet med 2025-niveauet.

Evnen til at bringe yderligere kapacitet online vil være særligt vigtig, hvis AI-efterspørgslen fortsætter med at udvide sig hurtigt.

!-- /wp:paragraph -->