Brent rammer tre-ugers top: kan Hormuz-forstyrrelsen skubbe olie mod $100?

Oliepriserne fortsatte stigningen onsdag, da fornyet usikkerhed om Hormuzstrædet holdt forsyningsrisiciene i fokus og pressede Brent over $91 per tønde og WTI mod $86.

Brent-futures steg omkring 0,8% til $91,71 i asiatisk handel, mens US West Texas Intermediate vandt cirka 0,9% til $85,70.

Begge benchmarks var på vej mod en fjerde daglige stigning i træk efter at have sluttet på deres højeste niveauer i mere end tre uger tirsdag.

Det seneste ryk afspejler et marked, der igen priser geopolitisk risiko frem for en pludselig forbedring i efterspørgslen.

Washington og Teheran giver fortsat modstridende oplysninger om, hvorvidt Hormuz er fuldt åben, mens skibstrafikken gennem farvandet forbliver begrænset.

Hormuz-risiko er tilbage i olieprisen

Præsident Donald Trump sagde, at Hormuzstrædet var åbent og i drift, selvom Iran fastholdt, at farvandet ville forblive begrænset, indtil USA imødekom Irans betingelser.

Skibstrafikken faldt kraftigt i sidste uge, med bekræftede overfarter ned 19,5% til 95, ifølge Kpler-data rapporteret af AP.

Sikkerhedssituationen er også forværret.

Et projektil beskadigede et skib i strædet nær Oman denne uge, mens UAE sagde, at to ballistiske missiler blev affyret fra Iran mod dets territorium. Iran afviste beskyldningen.

Sparta Commodities-analytiker June Goh ser de fornyede trusler omkring både Hormuz og Bab el-Mandeb som støttende for råolie på kort sigt, især mens rederier er tilbageholdende med at benytte regionens nøgleflaskehalse.

Alternative ruter kan begrænse prisstigningerne

Det bullish scenarie er ikke entydigt. Golfens producenter søger i stigende grad måder at flytte tønder uden at være afhængige af Hormuz, hvilket kan mildne virkningen af enhver langvarig forstyrrelse.

Irak har godkendt midlertidige mekanismer til at eksportere råolie gennem alternative udløb fra september, mens nogle kinesiske rederier er stoppet med at sende tankskibe gennem Hormuz og Bab el-Mandeb og i stedet afhenter last uden for Golfen.

EIA anslår, at kun 4,9 millioner tønder dagligt af råolie og petroleumsprodukter passerede gennem Hormuz i andet kvartal, ned fra 21,6 millioner tønder om dagen før konflikten.

EIA forventer, at strømmen forbliver stærkt begrænset gennem august, før den gradvist genoprettes.

Det har betydning for prisudsigten på mellemlang sigt. EIA forventer, at Brent i gennemsnit ligger omkring $85 i tredje kvartal og $78 i fjerde, efterhånden som produktionen genstarter og lagrene genopbygges.

Efterspørgsel og lagre forbliver modvægt

Udover geopolitik står oliemarkedet stadig over for et svagere efterspørgselsbillede.

OPEC forventer nu, at det globale forbrug kun vil vokse med 600.000 tønder om dagen i 2026, og næsten hele stigningen kommer fra ikke-OECD-økonomier.

IEA er mere forsigtig og skønner, at den globale olieefterspørgsel vil falde med omkring 1 million tønder om dagen i år, før den genopretter sig i 2027.

Det betyder, at enhver vedvarende genopretning i Gulf-eksporter kan fungere som en væsentlig dæmper på priserne.

De amerikanske lagre er en anden nærtstående test. Branchenotater pegede på fald i råolie- og destillatlagre i sidste uge, mens benzinlagrene steg. Officielle EIA-tal ventes senere onsdag.

Lige nu viser Brent over $91 og WTI omkring $86, at handlende stadig tillægger en betydelig præmie for forsyningsforstyrrelser.

Om den præmie varer ved afhænger mindre af teknisk momentum end af, hvor hurtigt tankskibe kan passere gennem, eller uden om, Mellemøstens vigtigste olieruter.