Alibabas regnskab i dag: Kan AI-cloud-vækst endelig bryde taberrækken?

Alibaba offentliggør resultaterne for juni-kvartalet på torsdag, og investorerne ser til cloud-forretningen for at bryde en firekvartalers række af indtjeningsskuffelser.

Selskabet offentliggør resultaterne før de amerikanske markeder åbner, efterfulgt af en telefonkonference kl. 7:30 a.m. ET.

Alibaba går ind i regnskabet med fornyet entusiasme omkring Qwen og cloud computing, men står over for en hårdere prøve: om den hurtige AI-vækst bliver tilstrækkeligt profitabel til at opveje svagere kinesisk forbrug og tunge investeringer.

UBS og Jefferies forventer en koncernomsætningsvækst på omkring 9%, op fra 3% i forrige kvartal, mens UBS ser cloudomsætningen stige med cirka 45%.

Alibaba Cloud er blevet det tal, Wall Street interesserer sig mest for

Cloud er nu det klareste mål for, om Alibabas AI-strategi omsættes til kommerciel efterspørgsel.

Ved seneste opdatering accelererede væksten i ekstern cloudomsætning til 40%, mens AI-relaterede produktindtægter noteredes med trecifret vækst for 11. kvartal i træk. Det har hævet forventningerne.

UBS-analytikere ledet af Kenneth Fong sagde, at investorer sandsynligvis ville "genfokusere på dets værdifulde AI-aktiver og AI-vækstvinkel," ifølge South China Morning Post.

UBS forventer en cloudomsætningsvækst på omkring 45% og årlige tilbagevendende indtægter fra AI-modeltjenester på cirka 10 milliarder yuan.

Morgan Stanleys analytiker Gary Yu er optimistisk. TipRanks rapporterede, at Yu forventer en cloudvækst på omkring 45% år-til-år, foran markedets forventninger, med marginer, der forbedres mod cirka 11%.

Stærk AI-vækst skal stadig overvinde svagt forbrug

Cloud er dog stadig mindre end Alibabas handelsforretninger, hvilket efterlader selskabet eksponeret over for Kinas afdæmpede forbrugsmiljø.

JD.com mindede om det, da dets kvartalsomsætning faldt 2,9% år-til-år, dets første fald i mere end et årti, på trods af at det slog analytikernes forventninger.

Yu har peget på pres i Alibabas kerne e-handelsforretning som følge af svagt forbrug.

Citi-analytiker Alicia Yap forventer svagere omsætning fra kundeadministration efter afdæmpede detailsalg og 6.18-shoppingfestivalen.

Yap forventer, at cloudomsætningen vokser omkring 45%, med cloudmarginer på cirka 11,5%. Hun ser også mindre tab i quick-commerce og stærkere cloudrentabilitet, som hjælper med at modvirke svagere detailtrends.

Det er den regnskabsmæssige spænding, investorer må afklare. Cloud vokser langt hurtigere end handel, men handelen er fortsat større.

Alibaba har derfor brug for, at AI-væksten bliver synlig i koncernens overskud, ikke kun i de overordnede vækstrater.

Efter fire kvartaler med EPS-skuffelser betyder kvalitet mere end blot at overgå forventningerne

Alibaba har misset EPS-forventninger i fire kvartaler i træk, hvilket gør det usandsynligt, at endnu en hæderlig rapport alene vil vende stemningen.

Investorer vil holde øje med tre områder: om cloudvæksten når det omtrent 45%-niveau, som store mæglere forventer, om cloudmarginerne forbedres i takt med, at AI-efterspørgslen skalerer, og om quick-commerce-tabene fortsætter med at indsnævres.

Barclays har positioneret sig for opside. Banken anbefalede call-spreads forud for regnskabet og pegede på accelererende cloudvækst, AI-tilbagevendende indtægter, som overstiger målene, hurtigere forbedring i quick-commerce-tab og stabilisering af kernehandlens rentabilitet.

Optionsmarkedet prissatte en kursbevægelse i forbindelse med regnskabet på omkring 6%, under Alibabas sekskvartalers gennemsnit på 7,6%.