Robinhood-aktien stiger 11% efter BTC-rally: Kan HOOD fastholde gevinsterne?

Robinhood-aktier steg 11% fredag, da et kraftigt rally i Bitcoin løftede krypto-relaterede aktier på tværs af markedet.

Bitcoin blev handlet tæt på $77.000, betydeligt op fra omkring $62.800 i begyndelsen af ugen, efter at investorer strømmede til digitale aktiver på baggrund af en kombination af makroøkonomiske og politiske katalysatorer.

Bevægelsen har givet et frisk løft til Robinhood HOOD, hvis handelsplatform gør det muligt for kunder at købe og sælge kryptovalutaer side om side med aktier og andre aktiver.

Andre krypto-tilknyttede aktier rykkede sig også kraftigt. Strategy steg mere end 6%, mens Coinbase steg omkring 9% og Circle Internet Group klatrede cirka 9%.

Rallyet følger en turbulent periode for risikofyldte aktiver, hvor markederne først reagerede positivt på et fald i statsobligationsrenter før en kraftig short squeeze accelererede bevægelsen i kryptovalutaer.

Ifølge CoinGlass blev omtrent 2,7 milliarder USD (ca. 17,6 milliarder kr.) i shortpositioner i krypto likvideret, hvilket tvang tradere, der havde satset imod digitale aktiver, til at lukke deres positioner og tilførte yderligere købs­pres.

Treasury-intervention hjalp med at udløse bevægelsen

Den oprindelige katalysator kom fra obligationsmarkedet.

Renterne på amerikanske statsobligationer faldt kraftigt onsdag, efter at det amerikanske finansministerium annoncerede planer om at fordoble størrelsen af sine planlagte tilbagekøb af længere-dateret statsgæld.

Interventionen lettede midlertidigt presset på risikofyldte aktiver, inklusive kryptovalutaer, som typisk er følsomme over for ændringer i likviditet og låneomkostninger.

Max Stuedlein, head of Partnerships hos Sygnum APAC, sagde, at Bitcoins rally afspejler en samstemmighed af makroøkonomiske og politiske katalysatorer.

“Det amerikanske finansministeriums beslutning om at fordoble sine tilbagekøb af lang-dateret statsgæld sigter mod at adressere langsigtede renteforhåbninger, hvor låneomkostninger er steget på bekymring om US gældsniveauer og delvis crowding-out fra gældsudstedelser fra hyperscalers,” sagde han.

Effekten har siden bredt sig ud over Bitcoin, efterhånden som investorer er bevæget ind i krypto-relaterede aktier.

Institutionel efterspørgsel styrkes

Bitcoins rally understøttes også af fornyet efterspørgsel fra amerikanske investorer.

Spot-Bitcoin-ETF'er tiltrak 606 millioner USD (ca. 3,9 milliarder kr.) i indstrømninger torsdag, op fra 517 millioner USD (ca. 3,4 milliarder kr.) dagen før.

De samlede indstrømninger i denne uge har oversteget 1,6 milliarder USD (ca. 10,4 milliarder kr.), hvilket markerer den stærkeste ugentlige præstation siden oktober sidste år.

Denne institutionelle efterspørgsel giver et stærkere fundament for rallyet end blot short-covering, selvom det er uklart, hvor længe indstrømningerne kan fortsætte med samme tempo.

For Robinhood kan øget kryptoaktivitet omsættes til højere transaktionsindtægter.

Men selskabet har i stigende grad forsøgt at demonstrere, at forretningen bliver mindre afhængig af kryptohandel.

Krypto udgjorde kun 12,88% af Robinhoods transaktionsindtægter i andet kvartal, et markant fald fra et maksimum på 53% i fjerde kvartal 2024.

Robinhood satser på større rolle i tokeniserede aktier

På lag med den bredere politiske katalysator arbejder Robinhood også på at udvide inden for tokeniserede aktier.

CEO Vlad Tenev publicerede et bredt delt indlæg den 18. august, hvor han opfordrede amerikanske beslutningstagere til at modernisere værdipapirlovgivningen, så blockchain-baserede versioner af aktier kan handles indenlands.

Han advarede om, at USA risikerer at sakke bagud i forhold til udenlandske markeder, hvor handel med tokeniserede aktier nåede 9 milliarder USD (ca. 58,7 milliarder kr.) i volumen i 2026, en stigning på mere end 800% år til dato.

SEC arbejder angiveligt også på en “innovation exemption”, der potentielt kunne tillade godkendte platforme at tilbyde 24/7-handel i tokeniserede aktier.

Et sådant rammeværk kunne give Robinhood et betydeligt regulatorisk vindue til at udvide sine eksisterende tokeniseringsprodukter.

Analytikere er fortsat splittede om Robinhood

På trods af fredagens hop er Robinhood-aktien fortsat ned omkring 8% i år, hvilket understreger usikkerheden omkring aktien.

Fundstrat Global Advisors medstifter og chefanalytiker Tom Lee har angiveligt inkluderet HOOD blandt de aktier, han forventer, at investorer vil undgå i 2026.

Hans forsigtige holdning er bemærkelsesværdig, fordi Lee generelt er blevet set som en stærk fortaler for kryptomarkedet.

Andre investorer er uenige.

Kevin Simpson, grundlægger og CIO hos Capital Wealth Planning, sagde, at han ikke deler Lees bearish synspunkt.

Robinhoods omsætning i andet kvartal steg 32% år-til-år til et rekordhøjt 1,3 milliarder USD (ca. 8,5 milliarder kr.), mens indtjening pr. aktie steg 48% og nettodepoter nåede et rekordhøjt 22 milliarder USD (ca. 143,4 milliarder kr.).

Simpson anerkendte, at værdiansættelsen er høj, men sagde, at han stadig har tillid til CEO Vlad Tenev og Robinhoods evne til at tiltrække yngre investorer.

Joseph Terranova fra Virtus Investment Partners beskrev Lees position om Robinhood som ”kontrintuitiv.”

Bryn Talkington, managing partner hos Requisite Capital Management, er også uenig med Lee og argumenterer for, at Robinhood fortsat er tæt knyttet til kryptovaluta og kan drage betydelig fordel, hvis kryptomarkedet fortsætter sin genopretning.

Goldman Sachs tilføjede for nylig til det positive syn og hævede sit kursmål for Robinhood til $123 samtidig med, at de fastholder en Buy-anbefaling.

Den bredere analytikerkonsensus forbliver positiv med et gennemsnitligt kursmål på omkring $124.73 og en Overweight-vurdering.

Værdiansættelsen er fortsat den største bekymring

Det stærkeste argument imod at jagte Robinhood efter fredagens rally er dens værdiansættelse.

Aktien handles til en fremadskuende non-GAAP pris/indtjeningsforhold på cirka 38.3, sammenlignet med en sektor-median på 11.34.

Dens historiske non-GAAP P/E er omkring 38.5, mens GAAP P/E ligger på omtrent 46.2.

Det betyder, at investorer allerede betaler en væsentlig præmie for forventet fremtidig vækst.

Bullerne hævder, at præmien er berettiget, fordi Robinhood ekspanderer ud over krypto og bygger en bredere finansiel platform.

Den faldende andel af kryptovaluta i transaktionsindtægterne understøtter det argument.

Men en høj værdiansættelse gør også aktien sårbar, hvis væksten aftager, eller investorernes appetit på risikofyldte aktiver svækkes.

Bitcoins rally står over for egne risici

Der er også advarselstegn inden for selve kryptomarkedet.

Ifølge Crispus Nyaga, markedsanalytiker hos Invezz, er Bitcoins Relative Strength Index steget til omkring 85, det højeste niveau siden november 2024.

En RSI over 70 anses generelt for at være overkøbt, hvilket antyder, at det seneste rally kan være gået for hurtigt.

Det betyder ikke nødvendigvis, at Bitcoin skal falde med det samme, men det øger risikoen for profit-taking efter en så kraftig stigning.

Obligationsmarkedet udgør en anden potentiel trussel.

US langfristede Treasury-renter er genoptaget deres stigning, efter at den indledende effekt af Treasury-tilbagekøbsmeddelelsen aftog.

30-års renten steg til omkring 5.246% fredag og nærmer sig sit år-til-dato-højdepunkt.

Højere renter kan lægge pres på spekulative aktiver ved at gøre relativt sikre obligationsinvesteringer mere attraktive og stramme de finansielle betingelser.

Kan Robinhood opretholde rallyet?

Fredagens kraftige stigning viser, hvor hurtigt Robinhood kan drage fordel, når Bitcoin og den brede risikovillighed bevæger sig opad.

Selskabets stærke driftstilvækst og faldende afhængighed af krypto giver også investorer grund til at se det som mere end en ren kryptoproxy.

Men aktiens høje værdiansættelse betyder, at forventningerne allerede er høje.

For nu arbejder Bitcoins momentum, stærke ETF-indstrømninger og fornyet appetit på krypto-relaterede aktier til Robinhoods fordel.

Spørgsmålet er, om disse faktorer kan overvinde et stadigt mere overkøbt kryptomarked og fornyet pres fra Treasury-renterne.